２０１８年３月１６日（金） 「ドル円レンジトレード続く」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は１０５円台半ばを試すことなく反発。ダウが上昇し、長期金利も上昇したことで、ドル円は１０６円台に乗せ、１０６円４２銭まで上昇。
• ユーロドルは続落。１．２３ちょうどまで売られ、ユーロは対円でも１３０円台半ばまで続落。
• 株式市場は消費関連株と、エネルギー株が売られた。そのため、ナスダックとＳ＆Ｐ５００は下げたものの、ダウは１１５ドル高と４日ぶりに上昇。
• 債券相場は反落。ＮＹ連銀景況指数など、経済指標が概ね良好だったことで、債券売りが優勢に。長期金利は小幅に上昇。
• 金は続落し、原油は反発。

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新規失業保険申請件数　　　　　　　→　　２２．６万件
３月ＮＹ連銀製造業景況指数　　　　→　　２２．５０
３月フィラデルフィア連銀景況指数　→　　２２．３
３月ＮＡＨＢ住宅市場指数　　　　　→　　７０
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ドル/円	１０５．８７　〜　１０６．４２
ユーロ/ドル	１．２３００　〜　１．２３５５
ユーロ/円	１３０．５６　〜　１３１．０３
ＮＹダウ	＋１１５．５４　→　２４,８７３．６６ドル
ＧＯＬＤ	−７．８０　→　１,３１７．８０ドル
ＷＴＩ	＋０．２３　→　６１．１９ドル
米１０年国債	＋０．０１１　→　２．８２８％

本日の注目イベント

• 日　１月鉱工業生産（確定値）
• 欧　ユーロ圏２月消費者物価指数（改定値）
• 米　２月住宅着工件数
• 米　２月建設許可件数
• 米　２月鉱工業生産
• 米　２月設備稼働率
• 米　３月ミシガン大学消費者マインド（速報値）

ドル円は行ったり来たりの展開で、結局昨日も株価の下落に伴い、１０５円７９銭近辺までドル安が進んだものの、１０５円台半ばは試さず、ＮＹでは１０６円４２銭まで買い戻されています。前日ドルが売られた理由の反対の動きがあったため、ドル高に振れたものです。発表された経済指標が概ね良好で、金利が上昇し、ダウが反発したことでドルが若干買い戻されました。

この欄でも何度も触れていますが、ドル円はトランプ政権の保護貿易主義の強化や国内では森友問題などで上値が重く、１０８円台が遠いイメージです。ただそれでも、１０５円を割る勢いはなく、１０５円という重要な節目を割り込むにはそれなりの材料が必要なことは明らかです。そのため、上値は重いものの昨日の展開のように、勢い良く１０６円割れを試しはするものの、１０５円台半ばには届きません。結局１０５円台半ば〜１０７円台半ばでのレンジが続いていることになります。

このような不況では、「順張り」はなかなか機能しません。雲を上下に抜けたからといって、放置しておけば反転してしまい、含み損を抱えることになり、ストップをセットしておけば、それが執行され、また元に戻るといった展開です。ここはレンジと割り切り、１０５円台半ばから後半でドルを買い、ストップを１０５円割れにセット。一方で１０７円台のどこかのレベルでドルを売り、１０７円半ばを抜けたレベルにストップを置くような戦略が機能しそうな相場つきです。現時点ではどちらにも抜ける可能性があり、特に１０５円を抜けた場合には勢いが加速すると予想しています。そのため上記「逆張り」のエントリーでは、「ストップ」は必須です。

先週解任されたコーン国家経済会議（ＮＥＣ）委員長の後任には、クドロー氏が就任します。氏はエコノミストで米経済専門テレビＣＮＢＣのコメンテーターでした。ブルームバーグニュースによると、クドロー氏は１４日のＣＮＢＣとのインタビューで米景気拡大について「市場の機能は自律的だ。金融当局はやるべきことをやるだろうが、やり過ぎないようにしてほしい」と語った、と伝えています。同ニュースは、クドロー氏は、低金利を望むトランプ大統領とスタンスが近く、コーン氏との見解の違いが際立つと論評しています。

本日は１０６円台を回復したといっても、ここから直ぐに１０７円を目指す相場でもないと思われます。上記レンジが続いているとすれば、利益もおのずから限られます。早目の利益確定が望まれるでしょう。予想レンジは１０５円８０銭〜１０６円８０銭程度とみます。

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ピョンチャン・パラリンピックも７日目を終え、冬季オリンピックもそろそろ終えます。何と言っても印象に残ったのは、あの羽生選手の金メダルの演技でした。大会前の負傷で、出場も危ぶまれていましたが、終わってみれば圧巻の演技でした。帰国後、東京、有楽町の「外人記者クラブ」での会見も、発音のいい英語を交え面白かったですね。その中で、ジャンプの難しさについてこんな表現をしていました。「目をつぶって回転しながら三重跳びをやっているような感じ。４回転半は２回転しながら４重跳び、５回転は３回転しながら５重跳びをするような感じです。「？？？」・・・小生、ますます分からなくなってしまいました。良い週末を・・・・・。

日時	発言者	内容	市場への影響
2/7	トランプ・米大統領	「（株価の下落は）間違いだ。米経済についてこれほど多くの良いニュースがあるのに！」	--------
2/7	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「株式市場は極めて低いボラティリティーで非常に長い期間、並外れた上昇を見せていた。株式相場が数日前より少し下げているという理由だけで、私の見通しは変わっていない。１年前の水準をなお大幅に上回っている」株価の動きについて。	--------
2/7	ウィリアムズ・ＳＦ連銀総裁	「経済は明らかに緩やかな金利上昇に対処可能だ。経済が減速しすぎる下振れリスクはそれ程懸念していない。４回の利上げであったとしても極めて緩やかだ」ハワイでの講演後に。	--------
2/13	パウエル・ＦＲＢ議長	「われわれは金利政策とバランスシートの双方を緩やかに正常化するプロセスにある」就任式典で。	--------
2/16	淺川・財務官	現在の為替の動きは「一方的に偏っている。これまで以上に緊張感を持って注視していく必要がある」急激な円高を受けて。	--------
2/21	ＦＯＭＣ議事録	「メンバーらは、短期的な経済見通しの強まりによる、ＦＦ金利の漸進的な上向き軌道が適切になる可能性が一段と高まったとの認識で一致した」	米金利上昇。ドル円も買われる。
2/27	パウエル・ＦＲＢ議長	「利上げ回数については、現在の予想である３回から増やす必要があるかどうかを検討する可能性がある」議会証言で。	債券、株安で金利上昇。ドル円もドル高に。
3/5	若田部・副総裁候補	「（２％の物価上昇には）達しておらず、あらゆる手段を駆使すべきだ。必要なら追加緩和を提案する」国会での所信表明で。	--------
3/5	雨宮・副総裁候補	「副作用はあるが、全体として効果が上回っている」国会での所信表明で。	--------
3/14	クドロー・新国家経済会議（ＮＥＣ）委員長	「市場の機能は自律的だ。金融当局はやるべきことをやるだろうが、やり過ぎないようにしてほしい」ＣＮＢＣとのインタビューで。	--------