２０１８年３月２０日（火） 「ドル円往って来いの展開」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は「往って来い」の展開。米長期金利の上昇で１０６円３０銭まで買われた後、株価が大幅安を記録したことで１０５円７８銭まで売られ、１０６円前後で取引を終える。
• ユーロドルも膠着感が強まる。１．２３を挟んでもみ合い、方向感も掴めず。
• 株式市場は大幅反落。フェイスブックのユ−ザー情報漏えいなどでハイテク株が下げを牽引。ダウは３３５ドル下げ、ナスダックも１３７ポイント下落。
• 債券は続落。ＦＯＭＣではタカ派的な姿勢が強まるとの見方から売られ、長期金利も上昇。
• 金は４日ぶりに反発し、原油は反落。

本日の注目イベント

• 豪　ＲＢＡ議事録
• 独　独２月生産者物価指数
• 独　独３月ＺＥＷ景況感指数
• 欧　ユーロ圏３月消費者信頼感（速報値）
• 英　英２月生産者物価指数
• 英　英２月消費者物価指数

ドル円は膠着感が強まってきました。１０６円を挟んだ取引が続き、上値の重さは確認されるものの、１０５円台半ば近くになるとドル買いも根強く、昨日の東京市場でも１０５円６８銭前後までドル安が進んだものの、ＮＹでは１０６円台に押し戻されています。

昨日の東京タイムには日経平均株価が一時３００円ほど下げたことで、ドル売りが強まり、１０５円台半ばまで下げましたが、その後は海外市場でドルが買い戻され、結局、これまでのレンジをさらにせばめる動きになっています。本日から始まるＦＯＭＣでは、米景気に対する強気な見方や、利上げスタンスもタカ派的になるとの見方が強まり、１０６円３０銭近辺までドルが買われました。

ドルの上値が重いという認識が強まっているものの、１０５円台でのドル売りはなかなか機能しない展開です。「森友問題」や「米国の保護貿易主義の高まり」、さらには「トランプ政権の専制的な人事」など、ドル安材料が多くあるなか、１０５円台前半から半ばでは底堅い動きが続いています。

ワシントンポストは、トランプ大統領が中国への年間６００億ドル（約６兆３６００億円）の関税計画を２３日までに発表する可能性があると伝えています。関税の対象は１００品目を上回る可能性があり、トランプ大統領は中国企業が企業機密を盗んだり、米企業に引き渡しを強要したものだと主張していると報じています。（ブルームバーグ）先週、鉄鋼とアルミニウムの輸入関税をそれぞれ２５％と１０％に引き上げる措置に署名し、今週末には実施される予定です。今回の措置は、米国の貿易赤字の半分以上を占める中国に対する個別の制限措置になりますが、これに対して中国側がどのような対応を見せるのか注目されます。さらに、日本に対しても同様な政策が取られる可能性が高いとみられます。

本日からＦＯＭＣが開催され、２２日未明には政策金利の発表と、パウエル議長の会見が行われます。利上げはほぼ確実と見られていますが、注目はその後の議長会見と、メンバーによる政策金利の見通し（ドットチャート）です。昨年１２月の見通しでは３回の利上げが見込まれていましたが、それが４回に上方修正されているかどうかがポイントの一つになります。

ＦＯＭＣは年に８回開催されますが、議長の会見があるのはその半分の４回です。これまで５回の利上げが実施されてきましたが、利上げを決めた会合は全て議長の会見がある会合です。仮に今年４回の利上げが見込まれるのであれば、今回も含め、議長会見のある全ての会合で利上げが決定されることになります。もっとも、今ワシントンでは年８回の全ての会合後に記者会見を行うべきだとの意見が多く出ているそうです。金融政策の透明性を高め、より柔軟にするために年８回の記者会見にすべきだとの意見です。

本日は昨日同様に、株価の動きに合わせてドル円も上下することになりそうです。レンジは１０５円５０銭〜１０６円５０銭と、１０６円を挟んだもみ合いが予想されます。