２０１８年５月１１日（金） 「ドル円１１０円をテスト後下落」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は欧州時間に１１０円台をテストしたものの、乗せ切れず反落。ＮＹでは４月のＣＰＩが予想を下回ったことからドル売りが優勢となり１０９円３０銭まで円が買われる。
• ドルが売られたことでユーロの下落も一服。ユーロドルは１．１９４７まで反発する場面も。
• 株式市場は大幅に続伸。半導体銘柄が買われ、ダウは１９６ドル上昇。ダウはこれで６営業日続伸。
• 債券は反発。前日３％の大台に乗せて引けた１０年債利回りも低下し、２．９６％台で引ける。
• 金は４日ぶりに反発。原油価格は中東情勢を背景に再び買いが強まり７１ドル台後半まで上昇。引け値でも７１ドル３６セントと、直近高値を更新。

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　４月消費者物価指数　　→　＋０．２％
　新規失業保険申請件数　→　２１．１万件
　４月財政収支　　　　　→　２１４３億ドルの黒字
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ドル/円	１０９．３０　〜　１０９．６５
ユーロ/ドル	１．１８７１　〜　１．１９４７
ユーロ/円	１３０．１０　〜　１３０．７７
ＮＹダウ	＋１９６．９９　→　２４,７３９．５３ドル
ＧＯＬＤ	＋９．３０　→　１,３２２．３０ドル
ＷＴＩ	＋１．３６　→　７１．３６ドル
米１０年国債	−０．０２７　→　２．９６２％

本日の注目イベント

• 米　４月輸入物価指数
• 米　５月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
• 米　カナダ４月就業者数
• 加　カナダ４月失業率

昨日この欄でも述べましたが、為替と金利で２つの水準に注目していました。ドル円では再度１１０円台をテストできるかどうかと、１１０円台をつけた後その水準を維持できるかどうかという点が１つ目でした。そのドル円は夕方には１１０円０２銭まで上昇し、１１０円台には到達したものの、今回も結局、「ワンタッチ」でした。その後のＮＹ市場では４月の消費者物価指数（ＣＰＩ）が＋０．２％と、予想を下回ったことで、インフレ懸念が後退しドルが売られ、１０９円前半まで下落しています。現時点では「１１０円の壁」が徐々に存在感を増しているといったところです。

昨日も説明したように、１１０円から１１０円半ばには実需のドル売りを含め、大量の注文が並んでいたものと思われます。もちろん、どれほど多くのドル売り注文があろうと、抜けるときは簡単に抜けるものですが、為替ディーラーも自分で保有している「大量の注文額」を利用して「悪さ」をすることもあります。その結果、１１０円近辺が益々厚い壁になってくることもあります。

２つ目の注目点が、米長期金利が３％台を維持できるかどうかという点でした。米長期金利との相関を取り戻したドル円は、米長期金利が上昇するのであれば１１０円台を固める可能性もあったからです。結果は３％台を維持できず、再び押し戻されています。結局、現時点では１１０円台に乗せ切れずやや下落していますが、ここから注目したいのは、１０９円台で留まっていられるのかどうかです。１０９円台を維持できるのであれば、三度（みたび）１１０円をテストする可能性があり、１０７円程度まで売り込まれるようだと、１０５−１１０円のレンジに戻ってしまうからです。いずれにしてもドル円は重要な水準にいて、正念場であることに変わりはないと思われます。

米朝会談の日程と場所が発表されました。トランプ大統領は昨日ツイッターで「大いに期待されている金委員長と私との会談は、６月１２日シンガポールで実現する」と明らかにし、「世界平和のために２人で努力し、非常に特別な瞬間にしたい」とツイートしました。(ブルームバーグ)歴史的な会談が開催されますが、会談では北朝鮮の非核化実現までの期間が焦点になろうかと思います。

イスラエルがシリア内にあるイランの軍事施設に大規模な攻撃を行うなど、中東の地政学的リスクは依然として沈静化する気配はありませんが、市場は徐々にリスクオンに傾いてきているように思えます。トランプ大統領は昨日も北朝鮮から解放された米国人３人迎えるため、わざわざ米軍施設まで出向き、タラップの上まで登り、飛行機の出口で３人と握手する演出を見せていました。１１月の中間選挙に向けて猛アピールといったところです。米朝会談が成功裡に終わり、北朝鮮の非核化で合意ができるようなら、次の 材料は、米中間選挙とロシア疑惑と見ています。本日のドル円は１０９円〜１０９円９０銭程度を予想します。

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為替や株や金利、さらには原油価格までもトランプ大統領の「一言」で動いています。これを市場では「トランプ相場」と言うそうですが、日本がＧＷ真只中の４日、トランプ大統領はテキサス州ダラスで開かれた全米ライフル協会（ＮＲＡ）で講演を行いました。トランプ氏はここで、ＮＲＡが以前から反対していた銃規制に関して、「銃所持の権利を支持する」と言明しています。２０１６年の大統領選ではＮＲＡから３０００万ドル（約３３億円）もの支援を受けたトランプ氏。そう簡単に「ＮＯ」とは言えないのでしょう。・・・ＮＯと言えないアメリカ人。良い週末を・・・・・。

日時	発言者	内容	市場への影響
4/4	クドロー・国家経済会議（ＮＥＣ）委員長	「トランプ大統領は交渉するつもりだ。米中貿易戦争は起こらない」中国への関税引き上げを決めたあとのＴＶ出演で。	ドル円１０６円台前半から１０６円台後半に。ＮＹダウ−５００ドルから＋２３５ドルに急騰
4/4	崔天凱・駐米大使	「中国に関する米国の関税リスト案は誤った方向へのさらなる一歩であり、こうした動きは誰も守れず皆にとって打撃となる」中国中央テレビ局とのインタビューで。	--------
4/4	クドロー・国家経済会議（ＮＥＣ）委員長	「まだ導入された関税はなく、これらは全て提案だ、意見募集を行っている段階であり、実際の措置が発動されるまで少なくとも２カ月ある」ブルームバーグニュースとのインタビューで。	--------
4/6	ムニューシン・米財務長官	「貿易戦争になるリスクはある」ＮＢＣとのインタビューで。	ドル円１０７円半ばから１０６円７８銭まで下落。NYダウは５００ドルを超える下落。
4/8	トランプ・米大統領	「中国は貿易障壁を下げるだろう。そうすることが正しいからだ」ツイッターで投稿。	--------
4/9	黒田・日銀総裁	「２％の物価目標実現への総仕上げを果たすため、全力で取り組みたい」「今の段階で引き締めに転換するとか、緩和を減らすのは適切ではない」再任後の記者会見で。	--------
4/10	習近平・中国国家主席	「人間社会は現在、開放か閉鎖か、前進か後退かという大きな選択を迫られている。今日の世界では、平和と協調のトレンドが前進しており、冷戦とゼロサムゲームの思考は時代遅れだ」アジアフォーラムでの演説で。	ドル円１０６円８５銭近辺から１０７円２５銭まで上昇。
4/16	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「今年３回ないし４回が妥当な予測と思われる」ＣＮＢＣとのインタビューで、利上げ回数について問われて。	--------
4/25	野田聖子・総務大臣	日銀の金融政策について「これ以上、異次元緩和は不要であり、２％の物価目標は撤廃すべきだ」９月の自民党総裁選に出馬する際の公約について、ブルームバーグとのインタビュ−で。	--------
5/2	ＦＯＭＣ声明文	「さらなる利上げが正当化される」	ドル円１０９円台後半から１１０円台に乗せる
5/4	ジョージ・カンザスシティー連銀総裁	シナリオが景気過熱の様相を呈した場合には「比較的急な軌道にならざるを得ないかもしれない」カリフォルニア州での討論会で。	--------
5/7	バシリアウスカス・リトアニア中銀総裁	「現在の成長とインフレ見通しを踏まえれば、今年末までの資産買い入れ終了は現実的かつ適切なシナリオだと私には思われる」独紙とインタビューで。	--------