２０１８年５月１８日（金） 「ドル円堅調に推移し１１０円台後半に」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円はジリ高が続き、一時１１０円８６銭まで上昇。米経済指標が良好だったことや、長期金利がさらに上昇したことからドルを買う動きが優った。
• ユーロドルは下落が一服。１．１７８５まで売られる場面もあったが、１．１８台に押し戻される。
• 株式市場は反落。エネルギー株が上昇した一方、シスコシステムズの低調な決算が重石に。ダウは５４ドル下げ、他の主要指数も反落。
• 債券相場は続落。引き続き売りが強く、長期金利は４日続伸し、３．１１％台まで上昇。
• 金は反落し、原油価格は前日と変わらず。

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　新規失業保険申請件数 → ２２．２万件
　５月フィラデルフィア連銀景況指数 → ３４．４
　４月景気先行指標総合指数 → ０．４％
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ドル/円	１１０．６３　〜　１１０．８６
ユーロ/ドル	１．１７８５　〜　１．１８１２
ユーロ/円	１３０．４１　〜　１３０．７７
ＮＹダウ	−５４．９５　→　２４,７１３．９８ドル
ＧＯＬＤ	−２．１０　→　１,２８９．４０ドル
ＷＴＩ	±０　→　７１．４９ドル
米１０年国債	＋０．０１５　→　３．１１１％

本日の注目イベント

• 日　４月消費者物価指数
• 独　独４月生産者物価指数
• 欧　ユーロ圏３月貿易収支
• 米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 米　カプラン・ダラス連銀総裁講演
• 米　ブレイナード・ＦＲＢ理事講演
• 加　カナダ３月小売売上高
• 加　カナダ４月消費者物価指数

米１０年債は４日続落し、長期金利は３．１１％台まで上昇。この金利高に呼応するかのように、ドル円は１１０円８６銭前後までドル高が進みました。米株式市場では、ダウが５４ドル下落するなど、主要株価指数は揃って反落しましたが、ドルはしっかり。株価の下落はリスク回避につながり、円が買われやすい状況になりますが、この程度の下落には投資家は反応せず、金利高に反応してドル高が進み、金利との相関が鮮明になっています。

ドル円は今週１５日の夜に３回目の１１０円トライアルに成功し、１１０円台に乗せてからは、一度も１１０円を割り込んでいません。ゆっくりですが、しかし確実にドルが上昇している感じです。ちょうど、先週１０９円台を底固めし、その後１１０円台に乗せた状況に似ています。ということは、来週には１１１円台に乗せるという見方もできなくはありませんが、そう事が単純に運ぶかどうかはわかりません。今日は週末です。ポジションを手仕舞う動きもあるかもしれません。ドル円は１１０円台後半まで買われましたが、１１１円台には届いていません。昨年１１月のドル高値から３月の安値までの値幅の、６１．８％戻しが１１０円８８銭前後と計算され、これが意識されたのかもしれません。トランプ大統領は昨日、中国との貿易交渉が成功しない可能性があることを示唆。これに株価の方が反応した面もありましたが、上述のように、ドル円は米長期金利の上昇に支えられています。

今朝の経済紙にもありましたが、米金利が上昇する中、原油価格も上昇し、さらに株価とドル円も揃って上昇しています。日経平均株価は昨日１２１円上昇し、２万２８００円台まで回復してきました。この４つが揃って上昇するケースは、そう見られるものではありません。株価は、３月決算の発表をほぼ終え、最高益をたたき出す企業も多かった上に、ドル円が３月の安値から６円以上も円安に振れたことから説明はつきますが、本来株は金利高には弱い面があり、このまま米金利が上昇を続けると、やはりどこかで、米国株の下落を通じてその影響を受けると思われます。もっとも日本株の場合、最も重要な外部要因は米金利ではなく、為替であることは明白です。今後のドル円の動きが最も重要なファクターであることは論を待ちません。

本日は１１０円４０銭〜１１１円２０銭程度のレンジを予想しますが、やはり週末ということでポジション調整の動きには注意したいところです。堅調なドル円ですが、仮に１１１円台に乗せたとしても、そこから大きく値を飛ばすことはないと見ています。引き続き米中貿易協議の行方と、米長期金利の動きが鍵になります。

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関西学院大学と日本大学のアメリカンフットボールの定期戦で、日大の選手が関学の選手を故意に負傷させた事件が巷を騒がせています。私は、学生時代からラグビーファンで、アメフトの試合を実際に見たことはありませんが、ビデオを観た限り、かなりひどい反則だと思います。ラグビーであれば即「シンビン」で、最低でも１０分間ピッチから出なくてはならず、場合によってはその後も試合に出場できない可能性もあります。ましてや、もしその反則が監督の指示であったならば、チームとしても、最低でも今年１年、場合によっては数年間対外試合禁止ということになろうかと思います。このチームには「スポーツマンシップ」などという言葉はないのでしょうか。「強豪」、「伝統」などという言葉も、行き過ぎると怖いものがあります。良い週末を・・・・・。

日時	発言者	内容	市場への影響
4/4	クドロー・国家経済会議（ＮＥＣ）委員長	「トランプ大統領は交渉するつもりだ。米中貿易戦争は起こらない」中国への関税引き上げを決めたあとのＴＶ出演で。	ドル円１０６円台前半から１０６円台後半に。ＮＹダウ−５００ドルから＋２３５ドルに急騰
4/4	崔天凱・駐米大使	「中国に関する米国の関税リスト案は誤った方向へのさらなる一歩であり、こうした動きは誰も守れず皆にとって打撃となる」中国中央テレビ局とのインタビューで。	--------
4/4	クドロー・国家経済会議（ＮＥＣ）委員長	「まだ導入された関税はなく、これらは全て提案だ、意見募集を行っている段階であり、実際の措置が発動されるまで少なくとも２カ月ある」ブルームバーグニュースとのインタビューで。	--------
4/6	ムニューシン・米財務長官	「貿易戦争になるリスクはある」ＮＢＣとのインタビューで。	ドル円１０７円半ばから１０６円７８銭まで下落。NYダウは５００ドルを超える下落。
4/8	トランプ・米大統領	「中国は貿易障壁を下げるだろう。そうすることが正しいからだ」ツイッターで投稿。	--------
4/9	黒田・日銀総裁	「２％の物価目標実現への総仕上げを果たすため、全力で取り組みたい」「今の段階で引き締めに転換するとか、緩和を減らすのは適切ではない」再任後の記者会見で。	--------
4/10	習近平・中国国家主席	「人間社会は現在、開放か閉鎖か、前進か後退かという大きな選択を迫られている。今日の世界では、平和と協調のトレンドが前進しており、冷戦とゼロサムゲームの思考は時代遅れだ」アジアフォーラムでの演説で。	ドル円１０６円８５銭近辺から１０７円２５銭まで上昇。
4/16	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「今年３回ないし４回が妥当な予測と思われる」ＣＮＢＣとのインタビューで、利上げ回数について問われて。	--------
4/25	野田聖子・総務大臣	日銀の金融政策について「これ以上、異次元緩和は不要であり、２％の物価目標は撤廃すべきだ」９月の自民党総裁選に出馬する際の公約について、ブルームバーグとのインタビュ−で。	--------
5/2	ＦＯＭＣ声明文	「さらなる利上げが正当化される」	ドル円１０９円台後半から１１０円台に乗せる
5/4	ジョージ・カンザスシティー連銀総裁	シナリオが景気過熱の様相を呈した場合には「比較的急な軌道にならざるを得ないかもしれない」カリフォルニア州での討論会で。	--------
5/7	バシリアウスカス・リトアニア中銀総裁	「現在の成長とインフレ見通しを踏まえれば、今年末までの資産買い入れ終了は現実的かつ適切なシナリオだと私には思われる」独紙とインタビューで。	--------
5/15	ウィリアムズ・ＳＦ中銀総裁	「今年は３回か４回の利上げが適切」講演で。	ドル円１１０円台突破の一因に
5/15	ウィリアムズ・ＳＦ中銀総裁	「ＦＯＭＣが会合終了後に毎回示す声明で、フォワードガイダンスを段階的に終了していくべきだ」ブルームバーグとのインタビューで。	--------