２０１８年５月３０日（水） 「米１０年債急騰し金利急低下」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• イタリアの政局不安が広がり、東京時間に１０９円を割り込んだドル円は一時１０８円１２銭前後まで急落。米長期金利が急低下したことや、株価が大きく売られたことから円買いが進んだ。
• ユーロドルも続落。イタリアに加えスペインでも政治的リスクが高まりユーロドルは１．１５２０前後まで売られ、約半年ぶりのユーロ安水準を示現。
• 株式市場はほぼ全面安の展開。欧州発の政局不安がリスク回避の流れを加速させ、ダウは３９１ドル安。他の株価指数も軒並み安。
• 債券相場は急伸。イタリア国債が大きく売られ、ＮＹ株も大幅安を記録したことで、安全資産の米国債に資金が流れる。長期金利は先週末比１５bp低下し、２．７８％台で取り引きを終える。
• 金と原油も下落。原油はサウジとロシアの減産調整が緩むとの観測が強まった。

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　３月ケース・シラ−住宅価格指数 → ＋６．７９％
　５月消費者信頼感指数 → １２８．０
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ドル/円	１０８．１２　〜　１０９．１１
ユーロ/ドル	１．１５２０　〜　１．１５９０
ユーロ/円	１２４．６２　〜　１２６．４４
ＮＹダウ	−３９１．６４　→　２４,３６１．４５ドル
ＧＯＬＤ	−４．７０　→　１,２９９．００ドル
ＷＴＩ	−１．１５　→　６６．７３ドル
米１０年国債	−０．１５０　→　２．７８１％

本日の注目イベント

• 豪　豪４月住宅建設許可件数
• 独　独５月雇用統計
• 独　独５月消費者物価指数（速報値）
• 欧　ユーロ圏５月景況感指数
• 欧　ユーロ圏５月消費者信頼感（確報値）
• 欧　ＯＥＣＤ経済見通し
• 米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
• 米　５月ＡＤＰ雇用者数
• 米　１−３月ＧＤＰ（改定値）
• 加　カナダ中銀政策金利発表

イタリアでは「５つ星運動」や「同盟」など大衆から支持を集めている政党が、早期の再選挙を求めていることで、イタリアの政局不安が市場を大きく揺さぶっています。昨日の各金融市場の動きを見ると、２０１２年の「欧州危機」を彷彿させるほど大きな変化が見られました。

イタリア国債は急落し、相対的に安全である米国債が買われ、長期金利は急低下しました。米長期金利は２．７８％台で取り引きを終えましたが、この水準は２月の初めにＮＹダウが１０００ドルを超える暴落を見せた時の水準です。先週末に比べ、一時は１７bpまで金利が低下する場面もあり、これは２０１６年のイギリスがＥＵからの離脱を決めた「ＢＲＥＸＩＴ」以来の下落幅ということになります。米長期金利の急低下で、金利との相関が強まっているドル円でも、円買いドル売りが強まり、一時は１０８円１２銭前後までドル安が進み、一言で言えば「市場全体で一気にリスクオフが進んだ」ことになります。

著名な投資家であるジョージ・ソロス氏はパリで講演し、「イタリアは政治混迷の中で選挙を迎える」とし、「経済と移民政策の失敗は欧州が存在の危機にあるというのは、もはやただの言葉ではなく、厳しい現実であることを意味する」と述べています。(ブルームバーグ)ユーロ圏では今年に入り景気の鈍化が確認され、ＥＣＢによる量的緩和の停止や、利上げ観測が急速に後退していました。そこにイタリアやスペインの政治的リスクが顕在化したことで、ユーロ売りが加速し、昨日はユーロドルが１．１５台前半まで売られ、ユーロ円も１２４円台半ばまで急落しています。

ドル円は１０８円台前半まで下落し、再びドルの底値を試す展開になってきました。既に日足を除く短期的なチャートでは下落サインが点灯していますが、北朝鮮リスクがやや後退したと思ったら、今度は欧州発のリスクオフです。米中貿易問題もいよいよこれからが『本番』の様相を呈しており、この問題も今後リスクとして意識しておく必要がありそうです。

３月２３日の１０４円６４銭から今月２４日の１１１円４０銭までの上昇幅を見ると、半値戻しが１０８円０２銭と導かれ、昨日はほぼこの水準に近いところで下げ止まっています。また、この値位置は「日足」の５２日線にも近く、この移動平均線も意識されたものと思われます。今後まだドルの底値を探る動きがありそうですが、日足の雲の上限である１０７円６０−６５銭辺りが、一旦は下値のメドかと予想していますが、円を取り巻く環境を見ると、円が選好されそうな材料が多くなってきたことには注意が必要です。本日のドル円は１０８円〜１０９円程度を予想しますが、「円高＋ＮＹ株安」から日本株が何処まで下げるのかにも、大いに関係しそうです。

日時	発言者	内容	市場への影響
4/4	クドロー・国家経済会議（ＮＥＣ）委員長	「トランプ大統領は交渉するつもりだ。米中貿易戦争は起こらない」中国への関税引き上げを決めたあとのＴＶ出演で。	ドル円１０６円台前半から１０６円台後半に。ＮＹダウ−５００ドルから＋２３５ドルに急騰
4/4	崔天凱・駐米大使	「中国に関する米国の関税リスト案は誤った方向へのさらなる一歩であり、こうした動きは誰も守れず皆にとって打撃となる」中国中央テレビ局とのインタビューで。	--------
4/4	クドロー・国家経済会議（ＮＥＣ）委員長	「まだ導入された関税はなく、これらは全て提案だ、意見募集を行っている段階であり、実際の措置が発動されるまで少なくとも２カ月ある」ブルームバーグニュースとのインタビューで。	--------
4/6	ムニューシン・米財務長官	「貿易戦争になるリスクはある」ＮＢＣとのインタビューで。	ドル円１０７円半ばから１０６円７８銭まで下落。NYダウは５００ドルを超える下落。
4/8	トランプ・米大統領	「中国は貿易障壁を下げるだろう。そうすることが正しいからだ」ツイッターで投稿。	--------
4/9	黒田・日銀総裁	「２％の物価目標実現への総仕上げを果たすため、全力で取り組みたい」「今の段階で引き締めに転換するとか、緩和を減らすのは適切ではない」再任後の記者会見で。	--------
4/10	習近平・中国国家主席	「人間社会は現在、開放か閉鎖か、前進か後退かという大きな選択を迫られている。今日の世界では、平和と協調のトレンドが前進しており、冷戦とゼロサムゲームの思考は時代遅れだ」アジアフォーラムでの演説で。	ドル円１０６円８５銭近辺から１０７円２５銭まで上昇。
4/16	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「今年３回ないし４回が妥当な予測と思われる」ＣＮＢＣとのインタビューで、利上げ回数について問われて。	--------
4/25	野田聖子・総務大臣	日銀の金融政策について「これ以上、異次元緩和は不要であり、２％の物価目標は撤廃すべきだ」９月の自民党総裁選に出馬する際の公約について、ブルームバーグとのインタビュ−で。	--------
5/2	ＦＯＭＣ声明文	「さらなる利上げが正当化される」	ドル円１０９円台後半から１１０円台に乗せる
5/4	ジョージ・カンザスシティー連銀総裁	シナリオが景気過熱の様相を呈した場合には「比較的急な軌道にならざるを得ないかもしれない」カリフォルニア州での討論会で。	--------
5/7	バシリアウスカス・リトアニア中銀総裁	「現在の成長とインフレ見通しを踏まえれば、今年末までの資産買い入れ終了は現実的かつ適切なシナリオだと私には思われる」独紙とインタビューで。	--------
5/15	ウィリアムズ・ＳＦ中銀総裁	「今年は３回か４回の利上げが適切」講演で。	ドル円１１０円台突破の一因に
5/15	ウィリアムズ・ＳＦ中銀総裁	「ＦＯＭＣが会合終了後に毎回示す声明で、フォワードガイダンスを段階的に終了していくべきだ」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
5/24	トランプ・米大統領	（北朝鮮側の最近の発言に見られる）「途方もない怒りとあからさまな敵意が理由だ」米朝会談中止の発表で。	ドル円１０９円台半ばから１０８円台へ