２０１８年５月３１日（木） 「ドル円１０９円台を回復するも小動き」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は反発し一時１０９円台を回復。イタリアの政局不安が後退し米長期金利が上昇したことがドルの支えになった。ただ上値も限定的で、１０８円９０銭近辺で取り引きを終える。
• ユーロドルも反発。前日の１．１５台前半から１．１６台を回復。ユーロは対円でも１２７円台前半まで上昇。
• 株式市場は大幅反発。イタリア国債が反発したことや、前日大きく買われた米国債も反落したことでダウは３０６ドル高。他の指数も揃って大幅高。
• 債券相場は反落。市場が落ち着きを取り戻したことで売りが優勢となり下落。長期金利は２．８５％台まで上昇。
• 金と原油は共に反発。

本日の注目イベント

• 日　４月鉱工業生産
• 日　ブラード・セントルイス連銀総裁が都内で講演
• 中　中国　５月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 中　中国　５月非製造業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏４月失業率
• 欧　ユーロ圏５月消費者信頼感（速報値）
• 英　英４月消費者信用残高
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　４月個人所得
• 米　４月個人支出
• 米　４月ＰＣＥコアデフレータ
• 米　５月シカゴ購買部協会景気指数
• 米　４月中古住宅販売件数成約指数
• 米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 米　ブレイナード・ＦＲＢ理事講演
• 加　カナダ１−３月期ＧＤＰ
• 加　Ｇ７（カナダ）

前日「リスクオフ」が加速し、大きく値を下げた市場は反発し、一方大きく買われた安全資産は売られました。前日の各市場の動きはやや過剰反応だったようです。恐怖指数と呼ばれる「ＶＩＸ指数」を良く見ると、あれだけの混乱でも「１７」前後で、恐怖が高まるとされる「２０」を超えることはありませんでした。もちろん、イタリアの政局が混沌としていることに変わりはなく、この先同じような動きになることは十分考えられることから、引き続き南欧の政局には注目していかなければなりません。

ドル円は昨日の東京時間でも、株価が一時は４００円以上も下落する場面があったものの、底堅い動きを見せていました。その流れが欧州市場でも継続され、大きな値動きにはつながらなかったものの、ＮＹ市場では１０９円０７銭前後までドルが買い戻されています。イタリアでは５年債と１０年債の入札がありましたが、無事に通過したことで長期債も買われ、長期金利は前日に比べ２８ｂｐ以上も下落し、２．８４％台まで低下し、落ち着きを取り戻しました。米国債も、市場の落ち着きを好感し、前日大きく買われた反動もあり、この日は下落。長期金利も２．８５％台まで上昇し、ドル円のサポート材料になっています。

ドル円は一時１０９円台まで反発したものの動きは緩慢です。イタリア情勢の不透明さはやや後退したものの、米朝首脳会談や、米中貿易問題、あるいは自動車の関税引き上げ問題など、まだ先行きが読めない材料が残っていることで、投資家も積極的に取引に参加できないことが背景かと思われます。特に米中貿易問題では、トランプ大統領は譲歩する姿勢は見せず、中国が米国の知的財産権を侵害したことに対する制裁として、６月中にも中国製品に追加関税を発動すると発表しています。３回目の米中貿易協議は来月２〜４日に開催されますが、米国側は中国に対して２０００億ドル（約２１兆１８００億円）の貿易赤字削減を求めていますが、中国側がどこまでこれに応じるのか予断は許さない状況です。以前と比べ、中国側の対応もこれまでよりは硬化してきた印象もあります。引き続き、この問題と自動車の輸入関税引き上げ問題は円の上昇圧力として意識しておかなければなりません。

本日のドルは堅調な動きを見せると思われますが、上値も上記材料を考えると大きく伸びるとも思えません。明日は５月の雇用統計が発表されることもあり、活発な値動きは期待できません。予想レンジは１０８円５０銭〜１０９円３０銭程度とみています。