２０１８年７月２６日（木） 「米ＥＵ貿易戦争回避で合意」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 米ＥＵ首脳会談でのリスクが意識され、ドル円はジリジリと値を下げる。１１０円６６銭までドル安が進んだが、貿易戦争回避で合意したとの報道から１１１円手前まで反発して取引を終える。
• ユーロドルも朝方は売られ、１．１６６４までユーロ安が進んだが、貿易戦争回避で合意との報に急伸。１．１７３８前後まで買い戻しが進む。
• 株式市場はひとまずリスク回避が後退したことで大幅に続伸。ダウは１７２ドル上昇し、２万５４００ドル台を回復。ナスダックも９１ポイント上昇する。
• 債券相場は続落し、長期金利は上昇。長期金利は６月６日以来となる２．９７％台まで上昇。
• 金は３日ぶりに反発。原油は続伸。

本日の注目イベント

• 独　独８月ＧＦＫ消費者信頼感
• 欧　ＥＣＢ政策金利発表
• 欧　ドラギ・ＥＣＢ総裁記者会見
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　６月耐久財受注
• 米　企業決算 → マクドナルド、インテル、アマゾン、スターバックス

注目されたトランプ大統領とユンケル欧州委員会委員長との会談は、ひとまず貿易戦争回避で合意しました。これにより、トランプ大統領が輸入自動車への関税導入の意向を示して高まっていた緊張が緩和され、一時１１０円６６銭近辺まで売られたドル円は１１１円近辺まで値を戻し、ＮＹダウは１７２ドル上昇。さらに米長期金利も２．９７％台へ上昇するなど、「リスクオフ」が後退しています。

首脳会談終了後、トランプ大統領とユンケル委員長はホワイトハウスで共同会見を行い、ＥＵが米国産液化天然ガス（ＬＮＧ）と大豆の輸入を拡大するほか、双方が工業製品の関税を引き下げることで合意したと語っています。トランプ大統領は会見で、「非常に重要な記念すべき日となった」と発言し、米国とＥＵの関係が「新たな局面」に入ったと成果を強調していました。（ブルームバーグ）

ドル円は、米ＥＵ首脳会談前にもかかわらず、トランプ大統領が「関税はすばらしい」とツイートするなど、不穏な雰囲気があったためジリジリと円が買われる展開でした。会談終了前までには１１０円６６銭前後までドル安が進み、今週月曜日に記録したドルの安値を下回る場面もありましたが、ひとまず貿易戦争は回避できたとの報道で急速に「リスクオン」に傾いています。

ＥＵとの通商関係のさらなる悪化は避けられましたが、最大の懸念は対中国との貿易問題です。すでに米中ともに３４０億ドル（約３兆７７００億円）の関税引き上げは発動されており、現在は１６０億ドル相当の追加関税を巡る公聴会が開かれているところです。この追加関税も来月早々に発動されると見られています。そして、その先には２０００億ドル相当規模の引き上げや、場合によっては５０００億ドル規模までトランプ氏は口にしています。今回のＥＵとの合意が前例となって、今後の貿易戦争拡大を回避できればいいのですが、まだまだ楽観できない状況が続きます。

ドル円は昨日１１０円台半ばまで売られた後、１１１円近辺まで反発したことで、このまま１１１円台を回復して上昇基調に戻れば、「Ｗボトム」を完成させますが、現時点ではまだ予断を許しません。気になるのが、ドル円と米長期金利との相関関係がやや崩れてきたことです。米長期金利は先週まで２．８４〜２．８６％の間で、極めて静かな動きを続けていましたが、トランプ大統領の「（金融当局の利上げは）うれしくない」発言以来、急速に上昇してきました。従来ならば、これに連動する形で「ドル買い円売り」が見られましたが、今回はドル高を懸念する発言もあったため、「リスク回避」の流れというよりも、トランプ発言に各市場がそれぞれ反応したというふうに理解できます。ただ、米長期金利がこの先緩やかに上昇し、３％に向かうようであれば、ドル円の下支えにはなろうかと思います。

本日のレンジは１１０円５０銭〜１１１円５０銭程度を予想しますが、まだ上値が重い展開は変わっていないと見られます。明日発表予定の米第２ＱのＧＤＰ速報値が、かなり力強いものになると予想されていますが、果たしてドル上昇のきっけになるのか、注目されます。