２０１８年７月３１日（火） 「日銀金融政策会合待ち」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は日銀政策会合を控え小動き。長期金利が上昇したことでややドルが買われたが、１１１円１３銭止まり。１１１円００−０５銭近辺で取引を終える。
• ユーロドルは反発。１．１７１９前後までユーロ買いが進み、ユーロ円も１３０円台を回復する場面も。
• 株式市場は続落。特にハイテク株の売りが止まらず、ナスダックは３日続落。ダウも１４４ドル下げ２日続落
• 債券相場も軟調。長期金利は２．９７％台まで上昇。
• 金は続落。原油は大幅高となり、７０ドル台を回復。サウジが原油輸送を停止したとの報道が材料に。

本日の注目イベント

• 日　６月失業率
• 日　６月鉱工業生産
• 日　日銀金融政策決定会合
• 日　日銀経済・物価情勢の展望（展望リポート）
• 日　黒田日銀総裁記者会見
• 中　７月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 中　７月非製造業ＰＭＩ（速報値）
• 独　独７月失業率
• 欧　ユーロ圏４−６月期ＧＤＰ（速報値）
• 欧　ユーロ圏７月消費者物価指数（速報値）
• 欧　ユーロ圏６月失業率
• 米　６月個人所得
• 米　６月個人支出
• 米　６月ＰＣＥコアデフレー
• 米　４−６月雇用コスト指数
• 米　５月ケース・シラ−住宅価格指数
• 米　７月消費者信頼感指数
• 米　企業決算 → アップル、Ｐ＆Ｇ、ファイザー

米国ではハイテク株に売りが続き、ＦＡＮＧ銘柄を中心に続落し、ナスダック指数は１％余り下落しました。株式市場はそれなりに動きがありましたが、為替は小動きでした。本日、早ければ午前中にも発表される日銀金融政策の結果待ちというところで、米長期金利がやや上昇したことで、１１１円台前半での動きが続いています。ただ債券市場では依然として日銀が政策修正を行うとの見方は強く、昨日も１０年物国債が売られ、長期金利は一時０．１１％まで上昇しました。

日銀は今月３回目となる「指し値オペ」を実施し、引き続き金利上昇を警戒しています。日銀は本日、会合終了後に当面の運営方針を発表しますが、ブルームバーグの調査によると、エコノミスト４４人全員が金融政策の現状維持を予想しています。それでも、債券市場の動きを見ると、持ち高調整の売りが出るなど、何らかの修正があると見る向きは根強いようです。基本政策は維持しながらも、金融機関への悪影響や市場機能低下などの副作用を軽減する方針が打ち出されるのかが注目点でしょうか。

ドル円は上値が徐々に重くなってはいるものの、１１１円台を維持しています。上値を切り下げてはいますが、日足では重要な「２００日線」の上で推移しており、その下には一目均衡表の「雲」もあり、かなり強力なサポートであることを示唆しているようです。

本日で７月も終わり、明日からは８月です。今朝の経済紙では、８月は円高になる傾向があると伝えています。記事によると、過去２０年で１４回「ドル安円高」だったとか。また同じように、ブルームバーグニュースでは「ＶＩＸ指数」に着目し、「ＶＩＸ指数」が１年のうち、何月に最も高くなったかを集計しています。それによると、１９９０年１月〜２０１８年６月までの２８年間で、８月と１０月が５回で、最も回数が多い月になっています。「ＶＩＸ指数」は別名「恐怖指数」とも呼ばれ、市場で不安が高まると上昇します。円は安全通貨と見られており、こちらも不安が高まると買われる傾向があります。そう考えると、８月が「ドル安円高」に振れる傾向があるという上記記事との整合性はとれると言えます。因みに、７月に「ＶＩＸ指数」が最も高かった年はゼロでした。

では、この先ドルショートでいいのかというと、必ずしもそうとは限りません。これはあくまでも過去の結果であって、今年も同じように円高に振れるかどうかはわかりません。昨日もこの欄で述べましたが、貿易問題など、周りを見ると「円高材料」が多いのも事実で、これらが米景気に悪影響を与えるようだと、今後円高が進む可能性は十分あると考えますが、ここは慎重にいきたいところです。本日の予想レンジは１１０円３０銭〜１１１円５０銭程度と見ます。