２０１８年８月１７日（金） 「ＮＹダウ４００ドルに迫る上昇」

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏７月消費者物価指数（改定値）
• 米　８月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
• 米　７月景気先行指標総合指数
• 加　カナダ７月消費者物価指数

昨日の東京の朝方には日経平均株価が３００円を超える下げを見せ、ドル円も歩調を合わせるかのように、１１０円４６銭前後まで円高が進みました。ところがその直後に、「中国商務次官が月内に通商協議のため訪米する」とブルームバーグが一報を伝えると、ドル円は１１０円台後半までドル買いが進み、株価は一時プラスに転じました。米中貿易問題の行方が如何に市場に大きな影響を与えているのかが分かる瞬間でした。ＮＹ市場でもこのニュースが好感され、ダウは４００ドル近い上昇を記録し、ほぼ全面高の展開でした。ただその割にはドル円の上昇は１１１円１２銭止まりで、物足りない印象です。トルコに対する支援を、中東オマーンが申し出たのに加え、昨日はドイツの援助の報道もありましたが、トランプ政権の強気の姿勢は変わらず、ムニューシン財務長官は「トルコが（米牧師を）即時釈放しない場合、さらなる制裁を計画している」と述べています。

中国商務省がウェブサイトで掲載した声明によると、王次官率いる中国代表団は米国の招請に応じ、マルパス財務次官ら米当局者と会談するとあります。また協議の日程は今月２２日と２３日に予定されているとウォール・ストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）は伝えています。（ブルームバーグ）米中貿易戦争は、両国が相手国製品に対してそれぞれ５００億ドル（約５兆５０００億円）の関税をかけるところまでエスカレートしています。さらに米国は２０００億ドル（約２２兆円）の追加関税を検討しており、その内容も発表しており、中国側もそれに対する報復措置を検討している状況で、終息の道筋が見えません。トランプ大統領が振り上げた刀を納める可能性は低く、結局中国側が何らかの譲歩案を示すしかありません。

これに関してクドロー国家経済会議（ＮＥＣ）委員長は１６日、「中国が代表団を送ってくることは良いことだ。しばらく、こういったことはなかった」と語り、「知的財産権侵害と技術の移転強要の阻止を図り、関税と非関税障壁、割り当ての撤廃を目指すこの戦いを続けるトランプ大統領のタフさと意志を、中国当局は決して侮るべきではない」（ブルームバーグ）と、通商協議再開を歓迎しながらも、釘を刺しています。この協議で、中国側が米国をある程度納得させる、具体的な方策を示すことができるのかが焦点ですが、協議が平行線で終わることも頭にいれておくべきでしょう。中国銀行のアナリストも、「予断を許さないだろう。仮に高官クラスが合意に達したとしても、トランプ大統領がひっくり返す可能性があり、合意内容が変わり得る」と述べています。

ドル円はほぼ昨日の予想した上限で止まりました。１１０円がかなりしっかりしているものの、１１１円台半ばから上下３０銭程度のエリアが重くなっているのも事実です。材料的にはまだ円高に振れる材料の方が多いと思われます。それでもドル円が思ったほど下げないのは、先月の日銀金融会合でまだしばらく超低金利政策が継続されることが確認されたことで、日米金利差に着目した「円キャリー取り引き」が行われていることが指摘されます。米長期金利は３％台がなかなか定着しないとは言え、足元でも２．８〜２．９％程度で推移しており、かつての「高金利通貨の代表」であった、豪ドル、ＮＺドルに比べても魅力的です。加えて、今回の「トルコショック」に代表されるように、「あまり高金利過ぎても」新興国通貨特有の流動性の問題もあります。「それならば、米ドルでも」といったところかもしれません。本日は米国株の大幅高を受けて、日本株も２００〜３００円程度の上昇を見込んでいますが、ドル円も底堅い動きが予想されます。レンジとしては、１１０円５０銭〜１１１円５０銭程度と見ています。

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暦の上では「立秋」も過ぎ、８月も半ばを過ぎました。今年の暑さは悪別です。７月には埼玉県熊谷市で「４１．１度」と、これまでの国内最高気温を塗り変えてしまいました。私も、根が暑がりなもので、家ではクーラーがフル回転。お陰で、風邪を引いてしました。もうあの４０度に迫る暑さはないと思われますが、気が付けば夕方日が落ちるころ、近くの公園を散策すると、虫の音が聞こえます。まだまだ暑い日は続きますが、秋は確実に近付いている実感がします。良い週末を・・・・・。