２０１８年９月１４日（金） 「ドル円１１２円を示現」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は続伸し、８月１日以来となる１１２円までドル高が進む。ユーロ円など、クロス円の上昇がドル円を押し上げた面が強く、ドル円はレンジをやや上抜けした可能性も。
• ユーロドルではユーロ買いが強まり、１．１７０１前後まで上昇。ドラギＥＣＢ総裁が景気の先行きに楽観的な見方を示したことが背景。ユーロは対円でも１３０円９４銭近辺まで買われ、１カ月半ぶりの高値を記録。
• 株式市場は３市場とも揃って続伸。ＣＰＩが予想外に伸びていなかったことや、米中通商問題が改善するとの観測が支えに。ダウは１４７ドル上昇し、約２週間ぶりに２万６０００ドルの大台を回復。
• 債券は小動き。長期金利はやや上昇し、２．９７％前後で引ける。
• 金は反落。原油価格は大型ハリケーン「フローレンンス」が勢力を落としたことで大幅反落。

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　新規失業保険申請件数 → ２０．４万件
　８月消費者物価指数 → ０．２％
　８月財政収支 → −２１４１億ドル
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ドル/円	１１１．３７　〜　１１２．００
ユーロ/ドル	１．１６１５　〜　１．１７０１
ユーロ/円	１２９．２６　〜　１３０．９４
ＮＹダウ	＋１４７．０７　→　２６,１４５．９９ドル
ＧＯＬＤ	−２．７０　→　１，２０８．２０ドル
ＷＴＩ	−１．７８　→　６８．５９ドル
米１０年国債	＋０．００７　→　２．９７０％

本日の注目イベント

• 日　７月鉱工業生産（確定値）
• 中　中国 ８月小売売上高
• 中　中国 ８月鉱工業生産
• 欧　ユーロ圏７月貿易収支
• 英　カーニー・ＢＯＥ総裁講演
• 米　８月小売売上高
• 米　８月輸入物価指数
• 米　８月鉱工業生産
• 米　８月設備稼働率
• 米　９月ミシガン大学消費者マインド（速報値）

ドル円は約１カ月半ぶりに１１２円まで上昇しました。この欄でも、テクニカル的には「どちらかと言えばドル高方向」を示していると書きましたが、現時点ではテクニカルの勝利です。ＮＹ市場では、主要株価指数が揃って上昇し、「リスクオン」を誘いました。トルコ中銀が予想以上の利上げに踏み切ったことも同様に、市場に安心感を与えました。さらに、ポンドやユーロに対して円が大きく売られたことも、ドル円を上昇させたと見られます。１１１円半ばから後半のレジスタンスゾーンを抜け、１１２円までドル高が進みましたが、現在は大枠のレンジ（１１０−１１２円）の上限を試している段階で、ここからがドル円にとっての正念場と言えます。

トルコ中銀は昨日、政策金利の引き上げを決めました。１週間物レポ金利を６．２５％引き上げ２４％にしました。市場も引き上げを予想していましたが、コンセンサスは３．２５％で、今回の引き上げ幅は市場予想を大きく上回るサプライズだったと言えるでしょう。発表後、トルコリラには買戻しが入り、ドルリラは６．４０前後から６．１０を下回る水準まで急騰しています。トルコ中銀は、利下げを求めるエルドアン大統領にも屈せず、市場に中銀の独立性をアピールすると同時に、ひとまず信頼を勝ち取った形です。

ＥＣＢは理事会で、政策金利の据え置きを決め、資産購入額を１０月から現在の半分の月１５０億ユーロにすることを決めました。また、今後景気や物価情勢に大きな変化がない限り、１２月には予定通り量的緩和政策を終了することになります。ドラギ総裁が記者会見で、ユーロ圏の景気の先行きに楽観的な見方を示したことで、ユーロ買いが強まり、ユーロドルは１．１７台に乗せる場面もありました。同時にドラギ総裁は保護主義にも言及し、「世界で広がる保護主義は不確実性の主な源泉だ」とも述べています。

中断されていた米中貿易協議も再開のメドがたってきました。中国国務省の報道官は１３日、米国から貿易問題をめぐる閣僚級協議を再開する提案があったことを発表し、中国もこれを歓迎すると表明しました。具体的な日程は今後早急につめるようですが、新聞報道によれば、数週間以内にムニューシン米財務長官と中国の劉副首相が会談するようです。こうなると、中国に対する追加関税第３弾が発動されるタイミングも先送りされると考えられますが、今朝のブルームバーグニュースではトランプ大統領は「われわれには中国とのディールを成立させなくてはならないプレッシャーはない。プレッシャーを受けているのは中国だ」と述べたこと紹介し、さらに、「米国は近く関税措置で数十億ドルを獲得し、自国で製品を生産するだろう。米中が会談するとして、会談になるのか？」と伝えており、このまま追加関税第３弾が取り下げられる可能性は、かなり低いと予想されます。

本日はドル円の上値を試す展開を予想していますが、昨日に引き続き日本株がどこまで伸びるのかにも注目したいと思います。予想レンジは１１１円５０銭〜１１２円５０銭程度といったところでしょうか。

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最近耳にする言葉に「人生１００年時代」という言葉があります。平均寿命がどんどん伸びて、１００歳以上の人口は約６万７０００人（２０１７年９月時点）もいるそうです。今年は７万人を超えると予想されていますが、その１００歳以上の人口の８８％を女性が占めています。長生な女性は、元気なうちは働くことを希望しているようですが、現実はそれほど甘くなく、高齢者になればなるほど仕事にはありつけないのが現実です。平均年齢が伸びるのは結構ですが、その一方で将来の生活資金を心配する切実な声も増えています。そのためか、「下流老人」なんて言葉もあるようです。良い週末を・・・・・。

日時	発言者	内容	市場への影響
8/3	中国商務省	「米側が企業や消費者の利益を省みず事態をエスカレートさせており、中国は必要な反撃措置を取らざるを得ない」６００億ドルの報復関税発表にあたって。	--------
8/14	エルドアン・トルコ大統領	「トルコに攻撃を仕掛け者はコストを支払うことになる」ＴＶ演説で。	--------
8/16	ムニューシン・米財務長官	「トルコが（米牧師を）即時釈放しない場合、さらなる制裁を計画している」ＣＮＮテレビで。	--------
8/20	トランプ・米大統領	「私は中国が為替操作をしているのは間違いないと思う。ユーロも操作されていると見ている」ＮＹ州のハンプトン地区で開かれた資金集めのイベントで。	ドル円１１０円台半ばから下落
8/20	トランプ・米大統領	「トルコに譲歩することはない」ロイター通信とのインタビューで。	--------
8/23	カプラン・ダラス連銀総裁	「われわれの仕事は、政治的影響に関係なく、金融政策と監督に関する決定を下すことだ。それを続けていくと私は確信する」「私がそうすべきと思うように当局が金利を中立水準に引き上げるなら、向こう９カ月から１２カ月で３−４回の利上げが必要になるという意味だと思う」ＣＮＢＣとのインタビューで。	ドル円１１０円台から１１１円台に上昇。
8/24	パウエル・ＦＲＢ議長	「現在の緩やかな金利引き上げは双方のリスクに対応するものだ」「利上げを急げば景気後退のリスを招き、利上げを遅らせれば物価の加熱を招く」「（物価上昇は）２％を超えて加速する明確な兆しはみえず、加熱するリスクの高まりもない」ジャクソンホールでの講演で。	ドル安、株高が進む
8/30	トランプ・米大統領	「米中貿易摩擦で中国が米国より長く生きることはないだろう」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
9/3	トルコ中銀	「使い得るあらゆる手段を駆使し、１３日の政策会合で金融政策のスタンスを調整する」予想を超えた消費者物価指数発表後の声明で。	トルコリラ下げ幅を縮小
9/6	トランプ・米大統領	「もちろん私が彼らに対し、彼らがどれだけ支払う必要があるか告げた途端に終わるだろう」日米の貿易問題に関して、ＷＳＪが伝える。	ドル円１１１円４０銭レベルから１１０円台半ばへ
9/7	トランプ・米大統領	「（中国に）新たに２６７０億ドル（約２９兆円）分の関税を課す準備はできている」報道陣に。	ドル円１１１円台から１１０円７４銭へ
9/7	トランプ・米大統領	「（日米貿易協議が）合意に達しなければ日本は大変な問題になる」	--------