２０１８年９月１９日（水） 「ドル円１１２円台半ばまで上昇」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は続伸し、２カ月ぶりとなる１１２円３９銭までドル高が進む。中国への追加関税では、関税率が１０％であったことから、今後も交渉の余地があるとの見方や、米長期金利が３％を大きく上回ったことでドル買いが膨らんだ。
• ユーロドルも続伸し、ユーロ高が進む。ユーロ円の上昇に伴って１． １７２５までユーロ高が進み、ユーロ円も１３１．５０銭前後まで買われ、７月１８日以来の水準に。
• 株式市場は大幅に上昇。中国への追加関税第３弾が発表されたが、日本を含むアジア市場の株式が堅調だったことで、米株も上昇。ダウは１８４ドル上昇し、２万６２００ドル台に。
• 債券相場は「リスクオン」の傾向がさらに強まったことで大きく売られる。長期金利は３．０５％台まで上昇。
• 金は反落し、原油は反発。

本日の注目イベント

• 豪　豪４−６月期経常収支
• 日　８月貿易収支
• 日　日銀金融政策決定会合
• 日　黒田日銀総裁記者会見
• 欧　ドラギ・ＥＣＢ総裁講演
• 英　英８月物価統計
• 米　８月住宅着工件数
• 米　８月建設許可件数
• 米　経常収支（４−６月）

トランプ政権は、昨日中国に対する追加関税第３弾を発表し、２４日に発動することを決めましたが、市場の反応は朝方の東京時間限定でした。ドル円は１１１円６７銭前後まで売られましたが、直ぐに切り返し、昼ごろには１１２円台に乗せました。日経平均株価が朝方のマイナスから徐々に買われ、プラスに転じたこともドル買いにつながったようですが、株価は３００円を超える上昇で引けています。関税率が当初の２５％ではなく、１０％であったことから、米中は今後も交渉の余地があるといった見方や、「これでひとまず材料が出尽くした」といった見方が「リスクオン」に向かわせたようです。

市場は、今回の追加関税に関しても筆者が考える以上に楽観的のようです。実際に昨日の市場の反応は、円が主要通貨に対して全面安の展開となり、リスクが高まった際に買われる傾向のある金や米国債は売られています。とりわけ米１０年債は大きく売られ、５月に記録した３．１２％に次ぐ高水準まで長期金利は上昇しました。

今回の追加関税の特徴は、その対象品目に消費財が多いことです。家具やかばんなど生活に関連する品目が多いことから、２４日の発動までには個人が生活防衛のために消費を活発にすることが予想されます。中国側も米国に対して６００億ドル（約７兆２０００億円）の報復関税を２４日に発動することを発表しており、昨日のメディアの言葉を借りれば「泥沼化」してきたと思われ、貿易戦争は「長期化」する可能性が高まってきました。個人的には足元の「ドル高・株高」を基本とするリスク選好の流れは、直ぐではないとしても、どこかで逆流する場面があると考えています。

ただドル円は１１２円台半ばまで上昇したことで、チャートでは明らかにドル高を示唆しています。「日足」では雲抜けを完成させ、「週足」でも、２０１５年６月を頂点に描けるトレンドラインを抜けてきました。これで目先のレジスタンスは「１２０週線」が示す、１１３円台前半まで目立ったものはありません。「日足」では７月に記録した１１３円２０銭という、直近高値がありますが、これは上記「１２０週線」とほぼ同じ水準と考え、１１３円〜１１３円３０銭あたりが、次の重要なレジスタンスかと思われます。

追加関税第３弾の発表が終わり、今度は注目材料が国内に移ります。明日は、結果は見えていますが、「自民党総裁選」があります。すでに体勢は決まっているようですが、問題は「勝ち方」でしょう。安倍さんが圧勝しないと、求心力が問われ、今後の政権運営に支障が出てくる可能性があります。一方、石破さんの劣勢は避けられないようですが、どこまで支持票を伸ばせるのかといったところでしょう。安倍さんが圧勝すれば再び「アベノミクス」に関心が移り、何らかの景気刺激策が浮上することも考えられ、その場合、株価の上昇を通じてドル円の支援材料になる可能性があります。そして、明日からは日米通商協議も始まり、安倍さんが勝利した場合には、２５日には日米首脳会談も予定されているようです。今回の会談では、トランプ大統領も「外交的な対応」でなく、「本音」で貿易不均衡を議題にしてくることも予想されます。ドル高傾向とはいえ、このままどんどんドルが買われる地合いではなさそうです。本日の予想レンジは１１１円８０銭〜１１２円８０銭程度と見ます。