２０１８年９月２０日（木） 「米長期金利３．０９％に上昇」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は東京時間夕方に１１２円４４銭まで買われたものの、ＮＹ市場では上値を試すこともなく小動き。１１２円前半から半ばで推移し、上値がやや重くなってきたが、米金利の上昇がドルをサポート。
• ユーロドルはやや水準を下げ、１．１６台で推移。中国の李首相が人民元切り下げを否定したことで、新興国通貨や豪ドルが上昇。
• 株式市場は続伸したが、ナスダックは小幅なマイナスで引ける。米長期金利が続伸したことで、ダウは金融株を中心に１５８ドル高。ダウは３日連続で３桁の上昇を見せ、引け値でも２万６４００ドル台に。
• 債券相場は続落し、長期金利は一時３．０９％台まで上昇。今回の上昇で、今後３％台が定着するとの見方も強まる。
• 金は反発。原油は在庫が３年ぶりの低水準だったことを手がかりに大幅高。前日比１．２７ドル上昇し、７１ドル１２セントで引ける。

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　８月住宅着工件数 → １２８．２万件
　８月建設許可件数 → １２２．９万件
　経常収支（４−６月） → −１０１５億ドル
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ドル/円	１１２．１６　〜　１１２．４０
ユーロ/ドル	１．１６５０　〜　１．１６９３
ユーロ/円	１３０．７８　〜　１３１．３１
ＮＹダウ	＋１５８．８０　→　２６,４０５．７６ドル
ＧＯＬＤ	＋５．４０　→　１，２０８．３０ドル
ＷＴＩ	＋１．２７　→　７１．１２ドル
米１０年国債	＋０．００７　→　３．０６３％

本日の注目イベント

• 豪　豪４−６月期経常収支
• 豪　豪４−６月期ＧＤＰ
• 欧　ユーロ圏９月消費者信頼感（速報値）
• 英　英８月小売売上高
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　８月景気先行指標総合指数
• 米　８月中古住宅販売件数
• 米　９月フィラデルフィア連銀景況指数

昨日のＮＹ債券市場では、１０年債利回りが一時３．０９％台まで上昇（価格は下落）し、ドルを支える材料になりました。今週火曜日から３％の大台に乗せ、それ以降もジリジリと上昇が続いています。米中貿易問題も、市場は悪材料と見ていないということのようですが、今回は３％台が定着するといった見方も強まってきました。

昨日は１０年債だけではなく、２０年債や３０年債といった超長期債も揃って上昇しており、イールドカーブのフラット化にもやや変化が出てきました。ブルームバーグデータによると、短期債との利回り差はこの１カ月余りで　最大に広がっています。昨日の日銀決定会合では政策の変更はなく、黒田総裁は会見で（出口戦略は）「あくまでも２％の物価目標を達成してから」と語り、今後も現行の超低金利政策を継続していく姿勢を改めて示しました。日本の金利がまだ当分上がらず、一方で米国の金利が今後も緩やかに上昇すれば、日米金利差はますます拡大し、ドル円にとってもドルの支援材料になるはずです。もちろん、為替の水準は金利差だけでは決まりませんが、長い目で見ると、金利差は為替に大きな影響を与えていることも事実です。

ドル円はチャートから見ても上昇傾向を示しており、足元の動きは１１２円台を固めている状況かもしれません。日米で株価が堅調であることから、「リスクオン」の流れが強まっており、特に出遅れ気味だった日本株は連日大幅高を見せています。日経平均株価は「２万３０００円の壁」を超えてからは一気に上昇速度を速め、２万４０００円も視野に入ってきました。加えて、朝鮮半島では、南北の融和ムードが高まり、北朝鮮は条件付きながら非核化に向けた姿勢を示しています。ポンペオ米国務長官は、国連総会に出席するため訪米中の北朝鮮外相と会談する予定もあるようです。

本日は自民党の総裁選があります。午後には結果が判明するようですが、安倍氏が総裁に選ばれるのは確実で、焦点はその「勝ち方」です。再び安倍政権が立ち上がれば、「アベノミクス」にも再点火され、株価の支援材料になります。上でも触れたように、今週に入り日本株が上昇基調を強めているのも、そのあたりを先読みしているのかもしれません。株価の上昇はドル円の支援材料にもつながります。ただ、仮に僅差の勝利に終わるようだと、安倍氏の求心力にも疑問が付き、今後の波乱要因になるかもしれません。今朝のブルームバーグ・ニュースでは「安倍氏が僅差の勝利という結果になれば、安倍政権の終わりの始まり」という見方を紹介しています。

米長期金利の上昇、朝鮮半島の平和的なムード、さらには堅調な日米の株価、といった好材料が揃っている中、米国発貿易戦争への警戒感は徐々に薄れつつあります。ドル円も上値を一気に突き抜ける地合いではないものの、底堅い動きが予想されます。本日の予想レンジは、安倍氏が圧勝するとの前提に、１１２円〜１１２円８０銭程度を見ています。

日時	発言者	内容	市場への影響
8/3	中国商務省	「米側が企業や消費者の利益を省みず事態をエスカレートさせており、中国は必要な反撃措置を取らざるを得ない」６００億ドルの報復関税発表にあたって。	--------
8/14	エルドアン・トルコ大統領	「トルコに攻撃を仕掛け者はコストを支払うことになる」ＴＶ演説で。	--------
8/16	ムニューシン・米財務長官	「トルコが（米牧師を）即時釈放しない場合、さらなる制裁を計画している」ＣＮＮテレビで。	--------
8/20	トランプ・米大統領	「私は中国が為替操作をしているのは間違いないと思う。ユーロも操作されていると見ている」ＮＹ州のハンプトン地区で開かれた資金集めのイベントで。	ドル円１１０円台半ばから下落
8/20	トランプ・米大統領	「トルコに譲歩することはない」ロイター通信とのインタビューで。	--------
8/23	カプラン・ダラス連銀総裁	「われわれの仕事は、政治的影響に関係なく、金融政策と監督に関する決定を下すことだ。それを続けていくと私は確信する」「私がそうすべきと思うように当局が金利を中立水準に引き上げるなら、向こう９カ月から１２カ月で３−４回の利上げが必要になるという意味だと思う」ＣＮＢＣとのインタビューで。	ドル円１１０円台から１１１円台に上昇。
8/24	パウエル・ＦＲＢ議長	「現在の緩やかな金利引き上げは双方のリスクに対応するものだ」「利上げを急げば景気後退のリスを招き、利上げを遅らせれば物価の加熱を招く」「（物価上昇は）２％を超えて加速する明確な兆しはみえず、加熱するリスクの高まりもない」ジャクソンホールでの講演で。	ドル安、株高が進む
8/30	トランプ・米大統領	「米中貿易摩擦で中国が米国より長く生きることはないだろう」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
9/3	トルコ中銀	「使い得るあらゆる手段を駆使し、１３日の政策会合で金融政策のスタンスを調整する」予想を超えた消費者物価指数発表後の声明で。	トルコリラ下げ幅を縮小
9/6	トランプ・米大統領	「もちろん私が彼らに対し、彼らがどれだけ支払う必要があるか告げた途端に終わるだろう」日米の貿易問題に関して、ＷＳＪが伝える。	ドル円１１１円４０銭レベルから１１０円台半ばへ
9/7	トランプ・米大統領	「（中国に）新たに２６７０億ドル（約２９兆円）分の関税を課す準備はできている」報道陣に。	ドル円１１１円台から１１０円７４銭へ
9/7	トランプ・米大統領	「（日米貿易協議が）合意に達しなければ日本は大変な問題になる」	--------
9/19	李克強・中国首相	「輸出競争力の向上を目的に人民元を切り下げることはない」天津での世界経済フォーラムでの講演で。	新興国通貨、豪ドルなどが上昇