２０１８年９月２６日（水） 「米長期金利、一時３．１１％台に」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は小動きながら堅調に推移。米長期金利がさらに上昇したことがドルを支え、１１２円９８銭までドル高が進み、この日はほぼ１１２円台後半での取引に。
• ユーロドルは１．１７台半ばから後半で一進一退。
• ポンドドルは、メイ首相が早期の総選挙は英国の最善の利益ではないと発言したことで上昇。一時は、１．３１９３前後まで上昇。
• 株式市場は続落。トランプ大統領が国連で中国との貿易赤字は「受け入れられない」と発言したことを嫌気した。ダウは続落し、一方ナスダックは小幅ながら続伸。
• 債券市場は引き続き軟調に推移。長期金利は一時３．１１％台まで上昇し、３．０９％台で取引を終える。
• 金は小幅に続伸。原油は引き続きイランの供給懸念が重石となり続伸。引け値では７２．２８ドルと、約４カ月ぶりの高水準に。

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　７月ＦＨＦＡ住宅価格指数 → ０，２％
　７月ケース・シラ−住宅価格指数 → ５．９％
　９月消費者信頼感指数 → １３８．４
　９月リッチモンド連銀製造業指数 → ２９
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ドル/円	１１２．７５　〜　１１２．９８
ユーロ/ドル	１．１７６１　〜　１．１７９３
ユーロ/円	１３２．７５　〜　１３３．０９
ＮＹダウ	−６９．８４　→　２６,４９２．２１ドル
ＧＯＬＤ	＋０．７０　→　１，２０５．１０ドル
ＷＴＩ	＋０．２０　→　７２．２８ドル
米１０年国債	＋０．００８　→　３．０９６％

本日の注目イベント

• 米　ＦＯＭＣ　政策金利発表
• 米　パウエル議長記者会見
• 米　８月新築住宅販売件数

トランプ大統領は昨日国連総会で演説を行い、これまでの自分の主張をまくし立てました。まずは中国でした。中国の習近平主席を「尊敬」しているとした上で、中国による貿易・経済面での乱用を「容認することはできない」とし、「国民を守ることについて、米国が謝罪することは決してない」と述べました。また、ＯＰＥＣに対しても批判の矛先を向け、「ＯＰＥＣ加盟国は相変わらず世界の他の国々を搾取している。私はそれが気に入らない」と主張しています。さらにイランに対してもイラン核合意離脱の正当性を主張し、「経済的圧力」をかける米国のやり方は、イランの攻撃性を抑制する」とも述べています。（ブルームバーグ）

一時延期された日米貿易協議が始まりました。日本側は自動車への関税引き上げを何としても避けたい意向で、そのため本来は米国をＴＰＰへ復帰させたいところですが、米国側が求める「２国間協議」を受け入れる方針と伝えられています。ただ、これは茂木経済再生担当相とライトハイザーＵＳＴＲ代表での話であって、本日予定されている安倍首相とトランプ大統領とのトップ会談でも受け入れられるのか予断は許しません。トランプ氏は既に日本に対しても、これまでとは異なる対応をすることを示唆していました。

本日はＦＯＭＣが開催され、今年３回目となる利上げが決定されると見られます。注目は、会合後に公表される政策金利の見通しです。今年さらにもう１回の利上げがあるのかどうかを探ることになりそうです。８月のジャクソンホールで行われたパウエル議長の講演では、「利上げは急がない」との発言があり、一部には「政策金利引き上げ停止も近い」といった見方も浮上してきました。またＦＲＢ内にも、ブラード・セントルイス連銀総裁のように、「金融を引き締めすぎて景気後退のリスクを不必要に高めてはいけない」といった意見も出ています。１２月利上げの可能性が再び高まるようだと、ドル円は１１３円台にしっかり乗せ、さらに上値を試すことも予想されますが、一方で１２月利上げの可能性がさらに低下することも考えられます。

ドル円の動きは非常にゆっくりです。しかし確実に下値を切り上げ、ドル高傾向を示しています。足元の動きは１１３円台乗せを試している状況と思われます。１１３円台前半には、７月１９日に記録した直近高値である１１３円１８銭があり、さらに「週足」では、「２００週移動平均線」が１１３円２０銭前後に位置しています。ここをしっかりと抜け切れば、ドル円の今年の最高値である１１３円３９銭あたりが視野に入ってきます。今や「貿易問題はドル高要因」と思えるほど、市場は貿易問題に楽観的です。加えて、米長期金利も緩やかな上昇傾向を示しており、今回は３％台を定着させるような動きを見せています。ドル急落のシーンを忘れるわけにはいきませんが、その場面にもなかなか遭遇しません。「Buy on dip 」ということでしょうか。

本日のレンジは１１２円５０銭〜１１３円３０銭程度を予想します。日本株は本日「権利落ち」ということで、理論的には配当相当分の下げが見込まれます。焦点は、それでもプラスで引けることになるのかどうかです。

日時	発言者	内容	市場への影響
8/3	中国商務省	「米側が企業や消費者の利益を省みず事態をエスカレートさせており、中国は必要な反撃措置を取らざるを得ない」６００億ドルの報復関税発表にあたって。	--------
8/14	エルドアン・トルコ大統領	「トルコに攻撃を仕掛け者はコストを支払うことになる」ＴＶ演説で。	--------
8/16	ムニューシン・米財務長官	「トルコが（米牧師を）即時釈放しない場合、さらなる制裁を計画している」ＣＮＮテレビで。	--------
8/20	トランプ・米大統領	「私は中国が為替操作をしているのは間違いないと思う。ユーロも操作されていると見ている」ＮＹ州のハンプトン地区で開かれた資金集めのイベントで。	ドル円１１０円台半ばから下落
8/20	トランプ・米大統領	「トルコに譲歩することはない」ロイター通信とのインタビューで。	--------
8/23	カプラン・ダラス連銀総裁	「われわれの仕事は、政治的影響に関係なく、金融政策と監督に関する決定を下すことだ。それを続けていくと私は確信する」「私がそうすべきと思うように当局が金利を中立水準に引き上げるなら、向こう９カ月から１２カ月で３−４回の利上げが必要になるという意味だと思う」ＣＮＢＣとのインタビューで。	ドル円１１０円台から１１１円台に上昇。
8/24	パウエル・ＦＲＢ議長	「現在の緩やかな金利引き上げは双方のリスクに対応するものだ」「利上げを急げば景気後退のリスを招き、利上げを遅らせれば物価の加熱を招く」「（物価上昇は）２％を超えて加速する明確な兆しはみえず、加熱するリスクの高まりもない」ジャクソンホールでの講演で。	ドル安、株高が進む
8/30	トランプ・米大統領	「米中貿易摩擦で中国が米国より長く生きることはないだろう」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
9/3	トルコ中銀	「使い得るあらゆる手段を駆使し、１３日の政策会合で金融政策のスタンスを調整する」予想を超えた消費者物価指数発表後の声明で。	トルコリラ下げ幅を縮小
9/6	トランプ・米大統領	「もちろん私が彼らに対し、彼らがどれだけ支払う必要があるか告げた途端に終わるだろう」日米の貿易問題に関して、ＷＳＪが伝える。	ドル円１１１円４０銭レベルから１１０円台半ばへ
9/7	トランプ・米大統領	「（中国に）新たに２６７０億ドル（約２９兆円）分の関税を課す準備はできている」報道陣に。	ドル円１１１円台から１１０円７４銭へ
9/7	トランプ・米大統領	「（日米貿易協議が）合意に達しなければ日本は大変な問題になる」	--------
9/19	李克強・中国首相	「輸出競争力の向上を目的に人民元を切り下げることはない」天津での世界経済フォーラムでの講演で。	新興国通貨、豪ドルなどが上昇
9/24	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「ひっ迫しつつある労働市場が賃金の伸びを加速させる中で、向こう数カ月に基調的なインフレ率はさらに上昇する見込みだ」「域内の価格圧力は強まりつつあり、裾野を広げている」講演で。	ユーロドル１．１７５０〜１．１８１５まで上昇
9/25	王受文・中国商務次官	「中国はナイフをのどに突き付けられての交渉を行うことはできない」米中貿協議に関して。	--------