２０１８年１０月４日（木） 「米長期金利一段と上昇しドル全面高」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 東京時間に１１３円５２銭前後まで売られたドル円は急反発。好調な米経済指標や長期金利が急騰したことを手がかりに、１１４円５４銭までドル高が進み、今年の最高値を更新。
• ユーロドルは続落し、一時は１．１４６５まで売られる。その後、イタリアが財政赤字目標を引き下げる方針を示したことでユーロは小幅に反発。
• 株式市場は良好な経済指標を好感し続伸。ダウは５日続伸し、連日で最高値を更新。ナスダックも２５ポイント上昇し８０００ポイントの大台を回復。
• 債券相場はＡＤＰ雇用者数の上振れや、ＩＳＭ非製造業景況指数が予想を上回ったことで急落。１０年債利回は３．１８％台まで上昇。
• ドル高から金は反落。原油は反発し７６ドル台に。イランからの供給が減少との予測はあるものの、投機的な資金の流入が価格を押し上げる。

本日の注目イベント

• 豪　豪８月貿易収支
• 日　ラガルドＩＮＦ専務理事が記者会見（都内）
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　クオールズ・ＦＲＢ副議長講演
• 米　パウエル・ＦＲＢ議長講演

ドル円は再び１１４円台に乗せ、１１４円台半ばまで上昇し、年初来高値を更新しました。昨日の朝方には、日本株の調整を手がかりに１１３円５２銭前後まで売られ、短期的な動きを示す「１時間足」では「雲の下抜け」を見せたものの、そこから切り返しての上昇でした。この動きは、先月２７日と同じ展開で、結局「上昇トレンド」が基調となっていることを表しているということです。

昨日のドル高のドライバーは「米長期金利」でした。３．１８％台まで急伸し、約７年ぶりの金利高（価格は下落）となっています。一部債券保有者がロングのポジションを解消したと思われ、金利急騰を引き起こしています。債券売りを促したのは、引き続き好調な経済指標でした。この日発表された９月のＡＤＰ雇用者数は、予想の「１８．４万人」に対して「２３．０万人」と大きく上振れしました。また、９月のＩＳＭ非製造業景況指数に至っては「６１．６」と、手元の資料では確認できないため、ブルームバーグデータで調べたところ、１９９７年８月以来の高水準で、実に２１年ぶりの数字でした。

良好な経済指標を背景に、ＦＲＢが年内に「もう一回利上げ」をするのではないかとの見方も強まっています。日米金利差がさらに拡大していることから、機関投資家は一段とリスク選好姿勢を強め、ドルを積み上げているようです。ドル円は、すでに年初来高値を更新しており、１１４円台半ばまで上昇したことで昨年１１月の１１４円７４銭にも手が届きそうです。１１５円も視野に入ってきましたが、ドルに対してさらに強気の人は、２０１６年１１月にトランプ氏が大統領選で勝利した後に記録した、１１８円台半ばも「口にする」かもしれません。

ただ米金利上昇が常にドル高につながることにならないことは、今年２月に十分経験したはずです。連日最高値を更新していたダウが、２月２日の取引で６６５ドルの大幅安を見せました。そしてさらに、５日には１１７５ドルという記録的な下げを演じ、８日にも１０３２ドル下げるなど、坂道を転げ落ちるかのように下げ続けました。米長期金利の上昇を嫌気したものでしたが、その長期金利は、前日の２．７８％から２日には２．８４％台まで上昇し、２１日には２．９５％まで上昇しました。本来高金利を嫌う株式市場ですが、この時はまさに「教科書通りの反応」を示したわけです。１０９円台後半で推移していたドル円は、１カ月後には１０５円台まで円高が進んだことを記憶している方も多いのではないかと思います。もちろん、当時とは企業業積や経済環境は異なってはいますが、今後ドル円が１１５円を超えていくと予想される中でも、警戒感を持って望むことは必要です。米国発の貿易戦争は進行中です。ドル円がドル高に進めば進むほど、トランプ大統領からの「口撃」の可能性は高まります。本日のドル円は１１４円〜１１５円程度を予想します。