２０１８年１０月１２日（金） 「ＮＹダウ大幅続落」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は、ＮＹ市場の朝方は株価が戻す場面もあり１１２円台半ばまで買われたものの、その後株価が下げに転じると１１２円を割り込む。１１１円８３銭まで下落し、１１２円台に戻して取引を終える。
• ユーロドルでも引き続きドル売りユーロ買いが優勢となり、１０日ぶりとなる１．１６０まで上昇。
• 株式市場は大幅続落。朝方はプラスで始まったが、徐々に下げに転じ、結局ダウはマイナス５４５ドルと大幅に続落。ナスダック、Ｓ＆Ｐ５００も同様に大きく下げる。
• 債券はリスク回避の流れが続き続伸。長期金利は３．１５％台まで低下する。
• ドルが連日売られたことで、金は大幅に続伸。前日比３４ドル買われ、８月以来となる１２２０ドル台を回復。原油は大幅に続落し、７０ドル台に。

本日の注目イベント

• トルコ　トルコで軟禁中の米国人牧師ブランソン氏の審理
• 欧　ＩＥＡ月報
• 中　中国 ９月貿易収支
• 独　独９月消費者物価指数（改定値）
• 欧　ユーロ圏８月鉱工業生産
• 米　１０月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
• 米　企業決算 → ＪＰモルガン、ウェルズファーゴ、シティーグループ

米国発の株価の急落が世界の株式市場に伝播し、日本を含む主要株式市場を大きく揺り動かしています。特に東京株式市場はその動揺が大きく「米国がくしゃみをすれば、風邪をひく」とまで言われるほど「虚弱体質」です。前日８３１ドル下げたＮＹダウでしたが、昨日の日経平均株価は９１５円も下げました。前日に続きダウは昨日も５４５ドルの大幅安です。本日の日本株の下げがどの程度になるのか、注目されます。

米国発の株安が日本の株安につながり、リスク回避の動きが加速していることで安全通貨の「円」に買戻しが入っている状況です。もっとも、株価の下落幅の割には、ドル円の下落幅は小幅にとどまっていますが、注意は必要です。米国債が買い戻され、長期金利は低下してきているとは言え、それでも足元の水準は３．１５％で、高水準です。これがドル円の下落を抑制している一因とも言えます。

今回の米国発の株価の急落は、長期金利の上昇と、米中貿易戦争が長期化し、さらにエスカレートする可能性のあることが主な要因です。これまで株価の上昇を自分の「成果」として誇ってきたトランプ大統領にとって、これ以上の株価の下落は、中間選挙まで残り時間が少ないこともあり、何としても避けたいところです。そのため、連日ＦＲＢの利上げを批判し、１０日の演説では「ＦＲＢは狂ってしまった。連邦準備制度は常軌を逸した」と、厳しい批判の声をあげています。また今朝の報道では、１１月のＧ２０会合でトランプ氏が習近平中国主席と会談する予定があると、米メディアが報じていることも、その打開策の一環と捉えことができます。

もっとも、今回の株価急落の原因をつくったのは、トランプ氏自身であることは論を待ちません。景気の拡大を図り金利上昇を招いたのは、財政規律を無視しても実施した大型減税であり、「自国主義」を掲げ、自分から仕掛けた「アメリカファースト」が、世界を貿易戦争に巻き込んだことは明白です。

独立性の強いＦＲＢがこの批判の声で、今後の金融政策を変更することはないとは思いますが、ここは、敢えてうがった見方をすれば、ＦＲＢの利上げスタンスがやや変わってくる可能性もあると予想しています。昨日発表された９月のＣＰＩは「０．１％」でした。ＦＲＢはインフレ率の判断基準としては、「ＰＣＥデフレータ」をより重要視していると言われていますが、現時点ではインフレ率が２％を大きく超えて上昇する気配はありません。今後ＦＲＢ高官が利上げペースの鈍化を示唆する発言を行うことは、十分想定できると思います。

ＮＹ市場で１１１円８３銭まで売られたドル円は、ほぼ昨日と同じ水準で戻ってきました。上でも述べたように、本日は日本株がどこでまで下げるのか、あるいは粘り腰を見せてこの悪い雰囲気を変える「ムード・チェンジャー」になれるのか、注目です。ドル円は昨日コメントしたように、「日足」の「５２日線」近辺で下げ止まっています。もしこのレベルを抜くようであれば、「雲の上限」である１１１円４６銭前後がサポートになると予想しています。予想レンジは１１１円７０銭〜１１２円７０銭程度とします。

ＮＹ株式市場の急落をうけて、昨日の日系平均株価は午後には１０００円を越える下げを演じる場面もありました。ドル円も一時は１１２円を割り込んでいました。「まだまだ上がると思えば下がるし、まだまだ下がると思えば上がる」相場というものは、思い通りにはいかないものです・・・・・。その難しい相場に関して、オマハの賢人と言われる、ウォーレンバフェットは「恐怖におびえているだけでは多くの利益を得られない。逆に、市場が陶酔状態の時は、恐怖を覚えて売るべきだ」参考になればいいと思います。よい週末を・・・・・。