２０１８年１１月１２日（月） 「ユーロドル再び１．１３を試す動きか」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は１１４円台を維持できずに小幅に反落。米長期金利が低下する中、株式市場でも株価が下落し、円買いが優勢に。ドル円は１１３円６５銭近辺まで売られ、１１３円８０銭前後で越週。
• ユーロドルは下落。１．１３１７まで売られ、再び重要な節目である、１．１３を試す動きに。
• 株式市場は３指数とも揃って下落。原油価格の下げで、石油関連株を中心にダウは２０１ドル売られ、再び２万６０００ドルの大台を割り込む。
• 債券相場は反発。株価が下げたことで安全資産の債券は買われた。長期金利は３．１８％台まで低下。
• 金は大幅に続落。原油価格も下げ、これで１０日続落となり、実に３４年ぶりの下げを記録。世界景気の鈍化を背景に一時は６０ドルを割り込む。

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　１０月生産者物価指数 → ０．６％
　１１月ミシガン大学消費者マインド（速報値） → ９８．３
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ドル/円	１１３．６４　〜　１１３．９９
ユーロ/ドル	１．１３１７　〜　１．１３６０
ユーロ/円	１２８．７４　〜　１２９．３６
ＮＹダウ	−２０１．９２　→　２５,９８９．３０ドル
ＧＯＬＤ	−１６．５０　→　１，２０８．６０ドル
ＷＴＩ	−０．４８　→　６０．１９ドル
米１０年国債	−０．０５７　→　３．１８０％

本日の注目イベント

• 米債券市場休場（ベテランズデー）
• 米　デーリー・サンフランシスコ連銀総裁講演

前日１１４円台まで上昇したドル円は、結局１１４円台は維持できずに小幅に反落しています。約１カ月ぶりの１１４円台だったこともあり、ドル売り需要もそこそこあったようで、加えて、米中貿易戦争の影響もじわりと出てきたようです。

１０月の中国の生産者物価指数は、３．３％と、６月の４．７％をピークに、４カ月連続で低下しています。また製造ＰＭＩも１０月は、景気拡大の分かれ目である「５０」をわずかに上回る「５０．２」と、景気後退が鮮明になってきました。中国政府も、金融緩和の拡大や景気刺激策の導入で景気後退を避けるべく施策を発表していますが、米中の貿易戦争の影響はまだ出始めたばかりです。トランプ大統領は今月下旬には習近平中国主席と首脳会談を行うことになっていますが、その席で貿易問題に進展がなければ、さらに中国に対する制裁関税を強めることを示唆しています。

米中貿易戦争の影響は、中国だけではなくいずれ米国にも波及してくるはずです。世界第１位と２位の経済大国が景気後退に入れば、日本もその影響は甚大です。昨日の経済新聞には、その影響は２０１９年度下期から出てくると予想しており、そのため企業のトップも２０１９年３月期決算予測は慎重な数字を挙げる動きが出ています。特に日本では来年１０月からの消費税引き上げはほぼ決まっているようで、景気後退に消費税がプラスされれば、マイナス成長は避けられないところでしょう。さらに、ＧＤＰの規模で世界のトップ３の国が景気後退に陥れば、世界景気に与える影響も深刻なものになると予想されます。

本日はＮＹでは「ベテランズデー」のため、債券市場が休みです。為替も動きにくい状況かと思われます。米中間選挙という１大イベントも通過し、注目されるのは米中首脳会談と、ドイツの政治イベントということになりそうです。今年も残り１カ月半です。ドル円は米金利高を背景にこのまま緩やかに上昇し、１１５円程度までドル高が進むと予想していますが、やはり意識されるのは米中貿易戦争の行方です。このままさらに悪化しなければ、上記景気後退も「軽傷」で済む可能性もあります。果たしてどうでしょう・・・・。本日の予想レンジは１１３円３０銭〜１１４円２０銭程度とします。

日時	発言者	内容	市場への影響
10/1	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「警報が鳴り響いているとは思わないが、かなり多くの黄信号が点滅していると思う」金融安定に関する質問に答えて。	--------
10/3	パウエル・ＦＲＢ議長	「金利は依然緩和的だ。中立的な水準へとわれわれは徐々に向かっている。われわれは中立を超えるかもしれない。しかし、現時点では恐らく、中立金利まで長い道のりがある」講演で。	--------
10/4	クドロー・国家経済会議（ＮＥＣ）委員長	「個人的な見方としてドルは安定しており、着実かつ信頼できる。ムニューシン財務長官も、同じ見解だ」ホワイトハウスで。	--------
10/4	ラガルド・ＩＭＦ専務理事	「貿易戦争は（経済成長の）機会損出だ。世界経済は引き続き安定的に成長しているが、半年前よりリスクは高まっている」。日経新聞とのインタビューで。	--------
10/9	トランプ・米大統領	「（ＦＲＢの利上げに）私は気に入らない。そう急ぐ必要はないと思う」「私は低金利が好きだ」ホワイトハウスで。	--------
10/11	トランプ・米大統領	「ＦＲＢは制御不能だ」「（利上げは）必要ないというのが私の意見だ。私のほうが彼らよりこの点を分かっていると思う」ホワイトハウスで。	--------
10/13	ムニューシン・米財務長官	「これからの貿易交渉では、どの国とも為替問題を協議していく。日本を例外にすることはしない」Ｇ２０後に記者団に。	--------
10/14	茂木・経済・再生担当大臣	「日米首脳会談を受けた共同声明でも為替の話はなかった」ＮＨＫ「日曜討論」で。	--------
10/18	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「ＥＵの財政規律が守られないようなら、全てのＥＵ加盟国に悪影響が及ぶ」講演で。	ユーロドル１．１４台前半まで下落
10/23	トランプ・米大統領	ＦＲＢ議長にパウエル氏を指名したことを後悔しているかとの質問に「発言するのは時期尚早だが、多分そう」「（パウエル議長が）利上げでまるでうれしそうに見える」ＷＳＪ紙とのインタビューで。	--------
11/3	トランプ・米大統領	「米国と中国が貿易摩擦解消するための合意に達すると考えており、そうなれば両国に有益だろう」ホワイトハウスで。	株価のマイナス幅が縮小