２０１８年１２月１４日（金） 「ドル円小幅ながら続伸」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は小幅ながら続伸。米中貿易問題の先行きに楽観的な見方が出て、さらに英国ではメイ首相の不信任案が否決されたことが好材料に。ドル円は１１３円台半ばを超え、１１３円７１銭まで上昇。
• ユーロドルはドラギ総裁が会見で、域内の景気に不透明感が残ると発言したことを材料に１．１３３１まで下落。その後は下げ幅を縮小したものの買いは続かず。
• 株式市場はまちまち。ダウは米中交渉の進展を好感し７０ドル高と、続伸したが、ナスダックは２７ポイントの下落。
• 債券相場はほぼ横ばいながら、長期金利は小幅に上昇。
• 金は反落。原油価格はサウジが米国の製油所への出荷を減らす用意をしているとの報道が買い材料に。前日比１ドル４３セント上昇し、５２ドル台半ばで取引を終える。

本日の注目イベント

• 日　１０月鉱工業生産
• 中　中国 １１月小売売上高
• 中　中国 １１月鉱工業生産
• 独　独１２月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 独　独１２月サービス業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏１２月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏１２月サービス業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏１２月総合ＰＭＩ（速報値）
• 米　１１月小売売上高
• 米　１１月鉱工業生産
• 米　１１月設備稼働率

ドラギＥＣＢ総裁は理事会後の記者会見で、地政学的問題や貿易の保護主義、市場の不安定などさまざまな懸念があると指摘。昨日この欄でも触れたように、正常な金融政策に戻る道のりは思った以上に遠いことが確認されました。ユーロドルは会見を受けユーロ売りが先行し、１．１３３１前後まで下落しましたが、会見の内容にサプライズはなかったことで、その後下落分を埋めています。

ドラギ総裁は、リスクは依然として「おおむね均衡」しているものの、「下方向に向かいつつある」との認識を示し、金利は「少なくとも２０１９年夏の終わりまで」据え置くことを表明しました。さらに総裁は、入ってくるデータが「予想よりも弱かった」との見方を示し、「成長の勢いが今後弱まることを示唆している可能性がある」と述べています。(ブルームバーグ)これは、ユーロ圏を牽引しているドイツのことを指していると思われ、中国経済との結びつきが強いドイツは、すでに中国景気の鈍化の影響を受けています。

米中通商交渉では、妥協点をさぐりさまざまな交渉が行われているようですが、交渉期限が来年２月末までと決められているため、合意に達するかどうかは不透明です。懸念材料は残ります。中国がカナダ人２人を拘束し、両国の関係に緊張が高まっています。中国当局は「法律に基づいて拘束している」としていますが、カナダでファーウェイの副会長が逮捕されたことへの「報復」との見方が強まってます。ファーウェイ副会長は米国の要請を受けてカナダ当局が逮捕したと伝えられており、今後は身柄を米国へ引き渡すのかどうかが焦点と思われます。米中通商交渉に直接の影響はないとみられますが、トランプ大統領は「必要とあらば政府が介入することも辞さない」と述べています。仮に合意に至らない場合には、中国景気がさらに悪化すると見られ、直近第３四半期は６．５％だったＧＤＰも、５％まで低下するとの、一部観測もあります。

ドル円はゆっくりと１１３円台半ばを抜き、１１３円７１銭まで上昇してきました。動きを見るとクリスマスシーズン特有な動きのようにも思えますが、「閑散に売りなし」の言葉通り、緩やかな上昇を見せています。今週、「テクニカルに身を委ねるのも一考」と書きましたが、現時点ではそのような動きを示しています。ドル円は、１１４円５５銭を頂点とする日足のレジスタンスラインで一旦は上昇を抑えられています。年末に向かっていることもあり、１１３円５０銭から１１４円の間には、実需のドル売り注文が相当控えていることは容易に考えられます。このドル売り注文をこなして１１４円台に乗せることが出来るのかどうかが焦点です。本日のドル円のレンジは１１３円１０銭〜１１３円８０銭程度を予想します。

来年度の政府一般会計の歳出総額が１０１兆円規模になりそうです。団塊世代がほぼ７０歳にさしかかり、年金、医療、介護のいわゆる「社会保障費」が年々膨らんでいることが背景ですが、それに加え、来年１０月に実施される消費税引き上げ後の景気落ち込みの対策費も２兆円規模と、かなりの額に上ります。プレミアム商品券、キャッシュレスのポイント還元、住宅ローン減税の期間延長など、かなりの「大盤振る舞い」です。すでに２回消費税引き上げを延期している以上、今回は実施せざるを得ないため、せめてその影響による景気減速を出来るだけ避けたいという政府の意向でしょうが、対策規模のわりにその効果を疑問視する声もあるようです。２０２０年に達成目標だった「プライマリーバランスの黒字化」も５年ほど延期の予定とか。あちらを立てればこちらが立たず・・・・・。良い週末を・・・・・。