２０１８年１２月２０日（木） 「ＦＲＢ今年４回目の利上げを決定」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ＦＯＭＣで予想通り利上げが決定されたことでドル円は１１２円０９銭まで下落。その後１１２円台半ばまでドルが反発し、１１２円４０−４５銭で取引を終える。
• ユーロドルは反発し、１．１４３９まで上昇。米金利の低下からドルが売られユーロが買われた。
• 株式市場はＦＯＭＣを巡り乱高下したが、結局大幅安で引ける。ダウは３５１ドル安、ナスダックは１４７ポイント安でともに、約１年１ケ月ぶりの安値に沈む。
• 債券は４日続伸。長期金利は２．７５％台まで低下。
• 金はドル下落を背景に３日続伸。原油は前日の大幅安の反動もあり反発。

本日の注目イベント

• 豪　豪１１月雇用統計
• 日　日銀金融政策決定会合
• 日　黒田日銀総裁記者会見
• 英　英１１月小売売上高
• 英　ＢＯＥ金融政策発表
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　１２月フィラデルフィア連銀景況指数
• 米　１１月景気先行指標総合指数

今年最後のビッグイベントだったＦＯＭＣでは、事前予想通りＦＲＢは利上げを断行し、政策金利であるフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を２．２５〜２．５０％に引き上げました。また２０１９年の利上げ見通しを、前回の３回から２回に減少させており、ハト派的な姿勢は見せたものの、市場が期待したほどハト派的ではなかったことから株価は大きく売られました。トランプ大統領をはじめ、著名ストラテジストや投資家などが、今回は利上げを見送るべきだといったコメントを発していましたが、ＦＲＢは現段階での利上げは適切だと判断したようです。

声明文では「連邦準備法に定める責務に従い、委員会は最大限の雇用確保と物価安定の促進を目指す。委員会は、ＦＦ金利目標レンジを漸進的にさらに幾分か引き上げることが、経済活動の持続的拡大、力強い労働市場環境、およびインフレ率が中期的に委員会の対称的な２％目標付近で推移することと合致すると判断している」としています。

この決定を受けてドル円は１１２円６７銭前後まで上昇しましたが、その後に行われたパウエル議長の会見を受けて、株価が急落し、債券が買われ、長期金利が急落したことで１１２円０９銭までドル安が進む場面もありましたが、その後は１１２円台半ばを超える水準まで反発しました。パウエル議長は会見の席で、景気は「数カ月前の予想に比べて軟化を示唆する動きが出てきた」との見方を示しながらも、現段階で「（金融）政策が緩和的である必要はない」と述べました。また「政治的な考慮はわれわれの議論や決定になんらの役割も果たさなかった」ことを強調し、トランプ大統領が再三利上げを見送るよう圧力をかけたことを暗に批判した形です。ＦＲＢの独立性を主張し、政治的圧力には屈しないという、毅然とした態度を見せたことは賞賛されるべきだと思います。

しかし株価の乱高下は止まりません。ＦＯＭＣ発表前には買い戻しが活発となり、ＮＹダウは一時３８０ドルほど上昇しましたが、利上げ決定と、その後のパウエル議長の記者会見を受け、上昇分は全て吐き出し、前日比マイナス５１０ドル台まで急落しました。引け値では３５１ドル安でしたが、これで先週末からの下落幅は１２７０ドルを上回り、ダウは昨年１１月以来となる安値を記録しています。ハイテク銘柄の多いナスダック指数も昨年１０月以来となる６６３６ポイントで取引を終えており、「８０００」の大台を記録したのが夢のようです。

ドル円も株価に比べ動きは小さかったものの、乱高下しました。金利が大幅に低下しなかったことで１１２円割れは回避していますが、米国株の下落基調が続く中、上値は重くなっています。本日も日本株が大きく下げるようだと、１１２円割れをテストする可能性もありそうです。米中貿易戦争、世界的な景気の鈍化、いまだに続く米国の利上げスタンスなど、このまま年末を迎えると、２０１９年もこの流れが継続されそうで、来年はドル安がさらに進むことも否定できません。「負の連鎖」を断ち切る起爆剤が望まれます。本日も引き続き１１２円割れがあるのかどうかに注目しています。予想レンジは１１１円８０銭〜１１２円８０銭程度でしょうか。