２０１９年１月４日（金） 「ドル円急落し、一時１０４円台に」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ３日のオセアニア市場で、１０４円台まで急落したドル円は１０７円台から１０８円台で推移。株価が再び大幅に下落したことで１０７円１１銭までドル安が進んだが１０７円台後半まで値を戻す。
• ユーロドルは昨年からのレンジを抜け切れずに１．１４を挟む展開。ドル円が円高に振れた分、ユーロ円も１２２円まで下落。
• 株式市場は再び大荒れの展開。アップルが売上高を下方修正したことから、アップル関連銘柄が下落を牽引。ダウは６６０ドル下げ、Ｓ＆Ｐ５００は小幅高。
• 債券相場は大幅に続伸。長期金利も２．５５％台まで低下。
• 金は続伸し半年振りの高値に。原油は反発。

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
１２月ＡＤＰ雇用者数　　　　→　２７．１万人
新規失業保険申請件数　　　　→　２３．１万件
１２月ＩＳＭ製造業景況指数　→　５４．１
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊

ドル/円	１０７．１１　〜　１０８．３０
ユーロ/ドル	１．１３３８　〜　１．１４１１
ユーロ/円	１２２．０６　〜　１２３．４１
ＮＹダウ	−６６０．０２　→　２２,６８６．２２ドル
ＧＯＬＤ	＋１０．０７　→　１，２９４．８０ドル
ＷＴＩ	＋０．５５　→　４７．０９ドル
米１０年国債	−０．０６９　→　２．５５２％

本日の注目イベント

• 中　中国　１２月財新サービス業ＰＭＩ
• 中　中国　１２月財新コンポジットＰＭＩ
• 独　独１２月失業率
• 欧　ユーロ圏１２月総合ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏１２月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏１１月生産者物価指数
• 欧　ユーロ圏１２月消費者物価指数（速報値）
• 英　英１１月消費者信用残高
• 英　英１１月 マネーサプライ
• 英　英１２月サービス業ＰＭＩ
• 米　１２月雇用統計
• 米　ＦＲＢパウエル議長、イエレン前議長、バーナンキ元議長がＡＥＡ年次総会でインタビューに応じる。ボスティック・アトランタ連銀総裁がＡＥＡ年次総会でパネル討論会に参加。

明けましておめでとうございます。本年もよろしくお願い申し上げます。

まだお正月気分も抜けず、お屠蘇気分も冷めない中、金融市場は波乱の幕開けです。特に為替市場では、参加者が少ない時間帯でドル円が急落し、昨年３月以来となる１０４円台半ばまで円高が進む場面がありました。相場は相当荒れていたようで、この時のスプレッドもかなりワイドであったと思われます。そのためソースによっては、ドルの底値に違いがあります。市場では「フラッシュクラッシュ」という言葉が使われており、いずれにしても相当混乱していたのは事実のようです。

ドル急落の原因はこの２つでしょう。予想されていたことでしたが、中国のＰＭＩが４ケ月連続で前月割れを示しただけではなく、節目の「５０」を割り込んだことや、アップルが売上高予想を２０年ぶりに下方修正したことが引き金となり、東京勢が休みで、さらに３日の朝方で参加者が少ない時間帯に１０４円台まで円高が進みました。アップルのティムクックＣＥＯは「主要新興市場で幾らか苦戦するとは予想していたが、特に中国圏でこれほどの経済鈍化は見込んでいなかった」とのコメントを残しています。

それにしても１０４円台とは驚きました。昨年１年の値幅が９円９１銭ほどだったものが、ここ２日の営業日で５円以上の値動きがあったわけです。今年のドル円は、少なくとも昨年のように上にも下にも値幅の少ないことはないと考えるべきでしょう。昨年の値動きの鈍さとは別次元に入ったと思います。個人投資家の皆さんも、エントリーする際のタイミングや指値の際には注意してください。ＮＹダウが６００ドル下げても５０銭程度の円高にしか振れない動きは終わったと考え、ボラティリティーが高止まりする１年であると肝に銘じるべきです。

ドル円は１０４円台半ばまで急落したことで、昨年の円の最高値である１０４円５５銭とほぼ並んだことになります。何とかドル高傾向を維持していた「週足」も一気に崩れ、円の先高観を示唆しています。１０４円台半ばは昨年の底値近辺であったこともあり、下げ止まったと思われますが、「日足」の１２０日移動平均線からの乖離を見ても行き過ぎは明らかです。今後は、参加者も通常に戻った際にこの水準を抜けるかどうかが極めて大きな意味を持ってくると思われます。昨年のドル最安値を割り込めば、さらに円高が進むと考えられるからです。

ドル円は、株式市場との相関性もより強めてくるものと思われます。株高が進めばドルが買われ、株安が進めばドルが売られ傾向が昨年よりは強まると予想されます。その意味では、本日は米国株の大幅安を受けて日経平均株価も大きく売られることが予想されます。先物から予測されるのは５００円から８００円程になりますが、ここに円高が加わるため、さらに下げ幅を拡大するかもしれません。レンジは１０６円８０銭〜１０８円３０銭程度を予想します。

日時	発言者	内容	市場への影響
11/3	トランプ・米大統領	「米国と中国が貿易摩擦解消するための合意に達すると考えており、そうなれば両国に有益だろう」ホワイトハウスで。	株価のマイナス幅が縮小
11/14	パウエル・ＦＲＢ議長	「あとどれくらい利上げをするのか、今後の利上げのぺースについてわれわれは考えなければならない」ダラスでの公開討論会で。	--------
11/15	ポスティック・アトランタ連銀総裁	「政策の過ちが経済の過熱や不況の引き金になりかねない領域に近づいているため、当局は追加利上げを慎重に進めるべきだ」マドリードの会合で。	--------
11/16	クラリダ・ＦＲＢ副議長	「米金融当局は、政策決定に際して世界の経済成長を考慮に入れるべき必要があるだろう」ＣＮＮとのインタビューで。	ドル円１１３円台前半から１１２円台半ばまで下落
11/19	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「われわれはあらかじめ設定されたコースを進んでいるわけではない。低インフレの下で力強い米経済を維持することに最善を尽くすため、金融政策のやり方を調整する」ＮＹのイベントで。	--------
11/20	クドロー・米国経済会議（ＮＥＣ）	米中首脳会談に関して「米国の利益に合致しない限り、合意はない」ＦＯＸとのインタビューで。	--------
11/21	マーケット・ニュース・インターナショナル（ＭＮＩ）	「米金融当局は段階的な金融引き締めについて少なくとも休止する検討を開始しつつあり、来年春にも利上げサイクルを終了させる可能性がある」	市場はドル安・株高で反応
11/26	トランプ・米大統領	「われわれが取引しなければ、私は２６７０億ドル相当にも１０％から２５％の関税を課すことになる」ＷＳＪ紙とのインタビュ−で。	--------
11/28	パウエル・ＦＲＢ議長	「経済にとって中立、すなわち成長を加速も減速もさせない水準に関する幅広い予想レンジをわずかに下回っている」Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　Ｃｌｕｂ　ＮＹで。	ドル円１１４円台から１１３円半ばへ。ＮＹダウ６１７ドルの急騰
12/1	トランプ・米大統領	「首脳同士によるすばらしい取引だ」米中首脳会談を終えて。	--------
12/3	クドロー・米国経済会議（ＮＥＣ）	「現時点で私はこれを(公約)と呼ぼう。公約は必ずしも貿易合意ではないが、中国側が検討し、恐らく実行するものだ」ホワイトハウスの公式ブリーフィングで。	--------
12/4	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「パウエル議長が述べたことと完全に一致していると思うが、米経済は強いが地平線上に（ある程度の）リスクは確実に存在するというのが私の見解だ」記者会見で。	--------
12/5	トランプ・米大統領	中国からとても強いシグナルが送られている」米中首脳会談を終え数日後に。	ドル円は小幅に上昇
12/11	トランプ・米大統領	ＦＲＢが利上げをすれば「それは愚かなことだと思うが、私に何が言えよう」ホワイトハウスでロイター通信とのインタビューで。	ドル円は小幅に下落したが限定的
12/12	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「リスクは依然としておおむね均衡しているものの、下方向に向かいつつある」（金利は）「少なくとも２０１９年夏の終わりまで据え置く」理事会後の記者会見で。	ユーロドル下落
12/17	トランプ・米大統領	「ドルはとても強く、インフレは事実上存在せず、米国以外の世界は荒れている。パリは燃え、中国は急降下だ。米金融当局がまた金利を上げようと検討しているだけでも、信じがたい。勝利をつかめ！」ＦＯＭＣを前に。	--------
12/18	トランプ・米大統領	「ＦＯＭＣの出席者はまた誤りを犯す前に、本日のウォール・ストリート・ジャーナル社説を読んだ方がいいだろう」「市場の流動性をこれ以上引き締めるべきではない。５００億ドルなどやめろ。相場を感じ、意味のない数字にとらわれるな。幸運を祈る」ＦＯＭＣを前に。	--------
12/18	ムニューシン・米財務長官	「ドルが強い理由の一部は人々の米国経済への見解や、世界の他の国々の成長と比較した米経済の成長にある」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
12/19	ＦＯＭＣ声明文	「連邦準備法に定める責務に従い、委員会は最大限の雇用確保と物価安定の促進を目指す。委員会は、ＦＦ金利目標レンジを漸進的にさらに幾分か引き上げることが、経済活動の持続的拡大、力強い労働市場環境、およびインフレ率が中期的に委員会の対称的な２％目標付近で推移することと合致すると判断している」	予想より「ハト派的ではない」と受け止められて大幅な株安に
12/24	トランプ・米大統領	「米国経済が抱える唯一の問題はＦＲＢだ。相場感覚がなく、必要不可欠な貿易戦争のほか、ドル高、国境問題により民主党が政府機関を閉鎖したことすら理解していない」株価の暴落を受けて。	--------
1/3	ティムクック・アップルＣＥＯ	「主要新興市場で幾らか苦戦するとは予想していたが、特に中国圏でこれほどの経済鈍化は見込んでいなかった」売上げ高の下方修正発表時に	ドル円１０８円台から１０４円台に急落