２０１９年２月１４日（木） 「ドル円続伸し１１１円台を示現」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は続伸し、１１１円０６銭までドル高が進む。米中通商協議の進展や、米政府機関再閉鎖が回避できるとの見方から、円売りが加速。
• ユーロドルは再び１．１３を割り込み、１．１２６０まで下落。ユーロ圏の鉱工業生産が予想を下回り、ユーロ圏の景気鈍化が確認されたことでユーロ売りが再燃。
• 株式市場は政府機関閉鎖のリスクが低下したことを材料に続伸。ダウは１１７ドル上昇し、２カ月半ぶりに２万５５００ドル台を回復。
• 債券相場は４日続落し、長期金利は２．７０％台に。
• 金と原油はともに続伸。

本日の注目イベント

• 日　１０−１２月ＧＤＰ（速報値）
• 中　中国 １月貿易収支
• 独　独１０−１２月期ＧＤＰ（改定値）
• 欧　ユーロ圏１０−１２月期ＧＤＰ（改定値）
• 英　英議会、離脱案修正の審議採決
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　１月生産者物価指数
• 米　１２月小売売上高

市場環境が好転してきたことで、リスク回避の流れが後退してきたというよりも、昨日の動きを俯瞰すると、「リスクオン」に向かっているような印象を受けます。米国株は続伸し、ダウは２万５５００ドル台を回復し。出遅れていた日本株も連日で大幅高を演じ、ここ両日の日経平均は８００円を超える上昇を記録しています。ドル円は昨日のＮＹ市場で１１１円台に乗せる場面もあり、昨年１２月２７日以来となるドル高を記録しています。米長期金利が２週間ぶりに２．７％台まで上昇し、ドル高に一役かっていますが、リスクのある資産と通貨が買われ、安全な資産と通貨が売られる展開です。明日に迫った米政政府機関再閉鎖の可能性が低下したことが背景です。

トランプ大統領は国境警備に関する超党派合意を不本意ながら受け入れ、予算案に署名するとの見方が強まってきました。トランプ氏は昨日ホワイトハウスの執務室で、「私は政府機関の閉鎖を見たくない」、「政府機関を閉鎖する理由は見つからない」（There is no reason to shutdown）と発言し、期限の１５日までには予算案に署名する見通しとなりました。ただあくまでもメキシコ国境の壁建設にこだわるトランプ氏は、署名したとしても直ちに大統領権限を利用して国境警備を強化する追加措置の資金を確保する公算が大きいと見られています。（ブルームバーグ）まだ１５日の期限を迎えてみないと分かりませんが、どうやら政府機関再閉鎖という最悪の事態は避けられる見通しになったようです。

もうひとつの懸念材料である「米中通商協議」についても、明るい見通しが優勢となってきました。米国と中国との貿易戦争を解決するための協議は順調に進んでいると伝えられていますが、トランプ氏は「極めて順調に進行していると思う」と述べ、「彼らはわれわれに大きな敬意を払っている」と付け加えています。今朝の情報では、習近平国家主席も、最後にこの会合に出席するのではとの報道もあるようです。３つの懸念材料のうち２つに明るい見通しが出てきたことで、投資家は楽観的な投資姿勢にシフトしつつあります。特に最大の懸念材料である「米中通商協議」で中国に対する関税引き上げが回避できれば、中国はもとより米国や日本にとっても大きな好材料になります。

これら朗報に加え、米国の景気に対する楽観的な見通しもＦＲＢ高官から報告されています。クリーブランド連銀のメスター総裁は「（米景気は）非常に良好な状態」と表現し、カンザスシティー連銀のジョージ総裁も「極めて良好な状態」と評価し、先に「米経済は良好な状態」と述べたパウエルＦＲＢ議長の認識と、足並みをそろえた形です。さらにアトランタ連銀のポステック総裁は、「全てが予想通りに展開すれば、私は２０１９年に１回の利上げを予想する」とし、「経済は２０１８年ほど力強くはならないが、長期の潜在成長率は上回るというのがわれわれの予想だ」と語り、（ブルームバーグ）「今年の利上げはゼロ」とする市場のコンセンサスよりも「タカ派寄り」の認識を示しています。日米欧を比較した場合、これまでほどではないとしても、依然として「米国の一人勝ち」は続いており、成長率や金利水準の差がそれを物語っていると見られます。

本日も米国株が上昇し、円安が進んだことから日本株は続伸すると予想します。１１１円台に乗せたドル円は１１１円２０−２５銭にある「２００日線」あたりが目先のレジスタンスと見ていますが、ここを明確に抜けると輸出を中心とする実需筋には相当な「余裕」が生まれ、ドル売り注文を手控えることも予想されます。１１０円台を固めたようにも見えますが、ここは１１０円を挟んだレンジを形成していると見ておいた方が無難でしょう。予想レンジは１１０円５０銭〜１１１円４０銭程度でしょうか。