２０１９年４月２（火） 「米ドルほぼ全面高の展開」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は２週間ぶりに１１１円台半ばまで上昇。ＩＳＭ製造業景況指数が予想を上回り、長期金利が急騰したことが材料に。ドル円は１１１円４４銭まで買われ、この日の高値圏で取引を終える。
• ドル高が進み、ユーロドルも１．１２を割り込み、１．１１９９まで売られ、約１カ月ぶりのユーロ安水準を示現。
• 株式市場は大幅に続伸。中国のＰＭＩが良かったことに加え、ＩＳＭ製造業景況指数が予想を上回ったことで、世界景気に対する懸念が後退。ダウは３２９ドル上昇し、約半年ぶりの水準に戻る。
• 債券相場は大幅に続落。長期金利は２．５０％台を回復。
• ドル高が進み金は続落。原油価格は経済指標の好転を手がかりに１．４５ドル上昇し、５カ月ぶりに６１ドル台半ばまで買われる。

本日の注目イベント

• 豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
• 豪　豪２月住宅建設許可件数
• 日　３月マネタリーベース
• 欧　ユーロ圏２月生産者物価指数
• 米　３月自動車販売台数
• 米　２月耐久財受注

ドルはポンドを除く主要通貨に対して買われ、ドル円は１１１円台半ばまで、ユーロドルは１．１１９９までドル高が進みました。昨日の日本株の上昇もそうでしたが、中国のＰＭＩが節目の「５０」を上回ったことが好感され、「リスクオン」の流れを加速させたものと思われます。改めて、中国景気が世界景気に与える影響力を意識せざるを得ません。

中国のＰＭＩが改善したことに加え、昨日発表された米国のＩＳＭ製造業景況指数も市場予想を上回る「５５．３」と、「５０」を大きく超えていました。特に、雇用が３年ぶりの大幅上昇を見せ、３月指数の最大の押し上げ要因になっています。同指数は３カ月連続で低下しており、まだ判断はできませんが、製造業の底入れが近いのかもしれません。いずれにしても、経済規模で世界第１位と２位の米中で経済指標の悪化に歯止めがかかったことは大きな意味があり、世界景気の先行き悲観論がやや後退したと言えます。

このためＮＹダウはここ３日間で６００ドル以上上昇しており、１月の底値から４０００ドル近く買われたことになります。ＦＲＢが金融政策の舵を引き締めから中立へ切り直したことも大きな要因ですが、株価を見る限り、ハイテク株を中心に一時の悲観論が大きな修正を迫られている印象があります。

一方で、ユーロ圏の先行きには依然として慎重な見方を変えるわけにはいきません。ドイツの３月製造業ＰＭＩ確定値は、速報値からさらに下方修正され「４４．１」でした。この数値は、２０１２年７月以来となる低水準で、ユーロ圏全体の足を引っ張っています。ＥＣＢは年内の利上げを断念していますが、この状況では再び大規模な金融緩和が必要との見方も浮上しています。ドラギＥＣＢ総裁はＥＣＢの年次報告書の序文で、「中期的に域内の物価圧力を確実に積み上げていくには、金融政策による大規模な刺激が依然欠かせない」と述べており、「地政学的な要素に関連する不透明性の持続や、保護主義の脅威、新興国市場の脆弱性を踏まえ、ユーロ圏の金融政策運営は引き続き忍耐と慎重さ、粘り強さが求められる」と論じています。（ブルームバーグ）

ドル円は昨日この欄で述べたように、上値は日足の重要な移動平均線が集まる、１１１円３０−５０銭で一旦上昇が止まっています。日米の株価に対する見方がやや楽観的に傾いてきた印象ですが、本日も日経平均株価の上昇が見込まれ、この動きに伴ってどこまで上値を伸ばせるのかが焦点です。すでに３月５日の高値１１２円１４銭から今回の下落幅の「半値戻し」は達成しており、「半値戻しは全値戻し」と言われるように、１１２円台を試す可能性も出て来ました。

ただ、米長期金利は戻ったとは言え、２．５％台です。上値については依然慎重なスタンスを維持しています今週末の雇用統計が好調さを維持するようなら、１１２円台が見られるもしれませんが、ユーロ圏だけではなく、米国にも昨日の小売売上高のように、依然として低調な内容を見せる指標が散見されます。本日のドル円は１１１円〜１１１円８０銭程度を予想します。