２００９年３月１６日（月）

おはようございます。

先日この欄でもお伝えしましたが、米メリルリンチがバンカメに

身売りをした際、事前に総額３６億ドル（約３５００億円）のボーナス

を支給していた問題でＮＹ州の司法長官はメリルリンチを提訴しました。

ウオールストリートジャーナル紙によると、前倒しで支払うことを決めて

いながら議会にはまだ決まっていないと報告したという。

バンカメは司法当局の調査に協力するとしながらもボーナスを受け取った人の

名前を明かすことには拒否しているようです。

プライバシーの問題であり、優秀な人材を確保しておきたいという

家庭の事情で司法当局との板ばさみにバンカメ自体大きく揺れています。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は９８円を挟んで一進一退の動き。前日スイス中銀の市場介入が あったことで、日銀への警戒感からドルを買う動きと、一方で、世界的に株式市場が 回復を見せていることからリスク許容度の高まりを受けドル売りに傾く動きと 方向感のない取引でした。
• ユーロドルが１．２９台半ばまで続伸。テクニカル的にも上抜けたとの声も 聞かれ、もみ合いながらも１．３を目指す展開に。
• ＮＹダウは５６ドル高で引け４日続伸。1週間では６００ドルに迫る上昇を 記録。この日なウオーレンバフェット氏率いるバークシャーハザウェイが格下げに なるなど、前日比マイナスになり場面はあったものの、買いが優勢。
• ３月ミシガン大学消費者信頼感指数→５６．６（予想を上回る）

ドル/円	９７．８２　〜　９８．４８
ユーロ/円	１２５．９６　〜　１２７．１６
ＮＹダウ	＋５３．９２　→　７．２２３．９８ドル
ＧＯＬＤ	＋６．１０　→　 ９３０．１０ドル
ＷＴＩ	−０．７８　→　 ４６．２５ドル
米１０年国債	＋０．０３５→　２．８９６％

本日の注目点

　
• 欧　　　２月ユーロ圏消費者物価指数　
• 米　　　３月ＮＹ連銀景況指数　　
• 米　　　２月鉱工業生産　　
• 米　　　３月ＮＡＨＢ住宅市場指数 　　　　　　　　　　　　

日米を含めた世界の株式市場にやや変化が起きています。

ＮＹダウは先週１週間で６００ドル近く上昇し、日経平均も

６００円ほど上げています。

これまでのシナリオでいけば、株安＝ドル高だったことから、

株高＝円高　ということになろうか？

株式市場の上昇は投資家にとってプラスに作用し、

リスク許容度が増し積極的にリスク資産を購入し易くなることから

本来はドル高要因になるはずであるが、市場の反応は浮動的です。



ロンドンで行われた「Ｇ２０」では「世界経済が成長回復するまでは、

各国があらゆる行動をとる」という合意にとどまり、為替にかんしては

特に言及されなかったようです。

日本の与謝野財務･金融･経済財政相の「ＧＤＰの２％を超える経済対策」

を行うという発言にあったように、今後は欧米に比べ出動の遅れている

日本の経済対策に行方が注目されます。



今回のドル上昇局面では先週木曜日に初めて、押し目らしい押し目があり、

ドル円は９５円６７銭近辺までドルが売られました。

９５円を割り込むかどうかに注目していましたが、割り込まなかったことで

結局９５円ー１００円の取引レンジに収まり、次の材料待ちになりました。

今週は米国でＦＯＭＣ，日本で日銀金融政策決定会合が行われますが、

いずれも金融政策の変更余地は無く、特に材料視されないでしょう。

注目すべきは急回復しているＮＹダウがこのまま上昇に向かうのかどうかです。

その鍵を握るのは、米金融機関が本格的に収益回復に転じるのかということになります。

つまり米金融機関の不良債権問題が最大の懸念材料です。

米財務省は、先に公表した「バッドバンク構想」の具体的内容について

１週間以内に発表するとしています。

株式市場と為替の相関関係が読みにくくなっているだけに、この内容に

注目が集まりそうです。

米金融機関が抱える大量の不良債権をどのような価格で「バッドバンク」に

移転できるかが焦点です。

２００８年４月分（PDF） ２００８年５月分（PDF） ２００８年６月分（PDF） ２００８年７月分（PDF）
２００８年８月分（PDF） ２００８年９月分（PDF） ２００８年１０月分（PDF） ２００８年１１月分（PDF）
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「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
3/3	バーナンキＦＲＢ議長	「この１年半に起きた出来事で、最も強い憤りを覚えたのはＡＩＧを置いてほかならない。」「金融システムはまだ安定していない。」議会証言で発言。	保険株を中心に米株式下落。
3/5	トリシェＥＣＢ総裁	「現行水準が（政策金利の）最低水準と決めたわけではない。」「今年中に（インフレ率が）マイナスになる。」追加利下げ決定後の会見で。	ユーロが大幅に下落。ユーロ/円１２４円後半→１２２円台へ。
3/6	大統領経済諮問委員会ローマー委員長	景気回復の時期について「年後半には効果が表れる」ＴＶのインタヴューで。	-----
3/7	世界銀行	２００９年世界景気は戦後初めてマイナス成長に。（世銀が今年度の経済見通しを発表。）	-------
3/7	ウオーレンバフェット	米経済は「がけから転落した。」「現在の政策は強いインフレ要因となり得る。」米経済が非常に厳しい状況にあり、ある程度のインフレは適切との見解を示す。	ＮＹ株式市場が下落。ＮＹダウ６，５４７ドルまで売られる。
3/10	スマギＥＣＢ専務理事	「ＥＣＢは金利をゼロ水準まで引き下げる用意がある。」インタビューに答えて。	-------