２０１９年５月８日（水） 「ドル円続落し１１０円台前半に。」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は株価の大幅下落と長期金利の低下を手掛かりに続落。一時は１１０円１７銭まで売られ、約１カ月半ぶりの円高を記録。米中通商協議への懸念が広がる。
• ユーロドルは小幅に続落。欧州委員会が２０１９年のユーロ圏成長見通しを引下げたことでユーロ売りが優勢となり、１．１１６７まで下落。
• 株式市場は大幅に続落。米中通商協議に対する楽観的な見方が後退し、中国関連銘柄を中心に売られる。ダウは４７３ドル下げ、ナスダックも１５９ポイント安で、８０００の大台を割り込む。
• リスク回避の流れが急速に強まり債券価格は上昇。長期金利はさらに低下し２．４５％台に。
• 金は３日続伸し１２８５ドル台に。原油は反落。

本日の注目イベント

• 日　日銀金融政策決定会合、議事要旨（３月１４日、１５日分）
• 日　４月マネタリーベース
• 中　中国　４月貿易統計
• 独　独３月鉱工業生産
• 英　英４月小売売上高
• 加　カナダ４月住宅着工件数

ドル円はＮＹ市場でさらに売られ１１０円１７銭までドル安が進みました。１１０円台割れは回避できたものの、米中通商協議に対する楽観的な見方が急速に後退し、場合によっては１０日に中国製品に対する２５％の関税適用もあり得るのではとの観測が広がっています。

前日は朝型から大きく値下がりした米株式市場でしたが、楽観的な見方に支えられ、引けにかけては大きく下げ幅を縮小しました。昨日は全くその気配もなくダウは一時６００ドルほど下げる場面もありました。引き値では２万６０００ドルの大台を割り込み、ナスダックも８０００の大台を割り込み、ほぼ全面安です。このため、恐怖指数と言われる「ＶＩＸ指数」も節目の「２０」を超える場面もあり、リスク回避から安全資産の債券が買われています。

ドル円の急落は前日からその兆候を見せていましたが、昨日はユーロ円など、クロス円の売りもドル円の下落に一役かったようです。欧州委員会は２０１９年のユーロ圏の経済見通しを発表し、前回の１．３％から１．２％に下方修正し、さらにドイツの成長見通しも前回の１．１％から０．５％と、大幅に下方修正しています。この発表を受けユーロドルは１．１１台半ばまで売られ、ドル高が進みました。ドル円ではドル安が進み、円とドルが買われユーロが売られたことでユーロ円は１２３円１１銭前後まで下落し、今年１月４日以来となるユーロ安水準を付けました。見通しを発表した欧州委員会は、米中貿易摩擦をその理由の一つに挙げています。

今回の関税引き上げ問題は「トランプ・ショック」とでも言えそうです。本日は米国株の大幅な下げで、昨日に引き続き日本株も大きく売られそうです。ドル円が１１０円台を明確に割り込むと市場のムードも変わり、ドルに強気な市場関係者の相場観も修正を余儀なくされます。これで新元号「令和」への祝賀ムードも、金融市場に関する限り吹き飛んでしまいそうな雰囲気になります。

中国製品２０００億ドル（約２２兆１３００億円）に対する２５％の関税引き上げはトランプ大統領のツイートで幕開けとなりましたが、その後６日にはライトハイザーＵＳＴＲ代表も同じことを口にしています。昨日は中国の新聞「環球時報」も社説で、「中国は協議の一時的な中断を含めて、他に想定される結果に十分備えている」と報道したことで、交渉決裂への連想も浮上し、ドル円が売られ、株価の下落につながりました。「環球時報」はさらに、「協議が失敗しても、中国への影響は管理可能だろう」とも述べており、仮に関税が２５％へ引き上げられても、中国景気への影響は軽微だとしています。このような一連の動きが、「２５％への関税引き上げ」が単なる脅しではないといった見方につながったものと思われます。

予定では明日からワシントンで米中協議が再開されるようですが、今回の協議は時間も限られており、これが最後の交渉ということになりそうです。これまでトランプ大統領は交渉期限を決めながらも、何度か延期してきました。今回は２０２０年の大統領選が近いということもあり、やや状況が異なるかもしれません。このまま進展がなければ、２５％への関税引き上げは米国東部時間１０日の午前０時１分に発動されることになりそうです。

本日は１１０円を挟んでの攻防が予想されます。このまま１１０円を割らずに１１０円台半ばまで反発すればやや状況が変わる可能性もありますが、日本株がどこまで売られるのかにも関わってきます。一にも二にも、明日からの米中協議次第です。本日のドル円は１０９円８０銭〜１１０円８０銭と予想しますが、どうでしょうか。