２０１９年５月９日（木） 「ドル円１１０円を割り込む」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 東京時間で１１０円を割り込み、１０９円９１銭まで円高が進んだドル円は上値の重い展開が続く。本日から米中協議が再開されるとの期待から１１０円２７銭まで反発したものの、１１０円０５−１０銭まで押し戻されて取引を終える。
• ユーロドルは引き続き１．１２を挟んでもみ合い。１．１２台に乗せると売られる展開が続く。
• ダウは小幅に上昇してようやくプラス圏で引けるが、他の主要指数は続落。前日の大幅下落は止まったものの、売り買いは交錯。
• 債券相場は反落。長期金利は２．４８％台へ小幅に上昇。
• 金は４日ぶりに反落し、原油は反発。

本日の注目イベント

• 日　菅官房長官訪米
• 中　中国４月消費者物価指数
• 中　中国４月生産者物価指数
• 米　４月生産者物価指数
• 米　３月貿易収支
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
• 加　カナダ３月貿易収支

ドル円は昨日の東京市場で株価が大きく売られたことを手掛かりに１１０円台を割り込み、一時は１０９円９１銭までドル安が進みました。ただ節目の１１０円を割り込んだものの、警戒感もあり、米中協議の行方も読み切れないことからその後の海外市場ではやや落ち着きを取り戻し、ドルを買い戻す動きが優勢でした。

昨日のこの欄でも、「今回は本気度が違う」と記述しましたが８日、ＵＳＴＲは１０日東部時間午前０時１分に中国からの輸入品２０００億ドル（約２２兆円）相当に付加する関税率を、１０％から２５％に引き上げることを正式に官報で通知しました。トランプ大統領はツイッターで、「中国の劉鶴副首相が取引をするため米国にやってくる。様子を見ているが、年１千億ドル超の関税が米国の金庫に入ってくるのにとても満足している」と投稿しています。このままで行くと、余程大幅な中国側からの譲歩がない限り、２５％の関税は実施されると思われますが、トランプ氏の言葉から推測すると、可能性は低いものの、まだ逆転劇の余地は残っていると考えています。その中国では商務省が、「貿易摩擦が激化するのは中国の国民および世界の利益にかなわない。中国はこの動きを深く憂慮する」との声明を発表し、「米国が計画する対中関税引き上げが発効すれば、中国は報復措置を取らざるを得ない」と表明しました。（ブルームバーグ）

昨日ラジオ日経の番組に出演した際に、キャスターの方から「株価の動きを非常に気にするトランプ大統領は、少なくともこのような発言を行えば株価が下がることを予想できたはず。それが何故このような発言を？」といった質問をされました。もちろん、トランプ氏は株価が下がることを予見できたはずですが、米国株は今年１月４日の安値から大きく戻しており、ナスダックとＳ＆Ｐ５００は史上最高値を更新中でした。多少の株価の下落には耐えられると読んだ可能性があります。また、大統領選をにらんで早めの手を打ったとも言えます。なにしろ、今回の関税引き上げが実施されれば、トランプ氏自身も言っているように、１千億ドルを超える税収が米国に入るわけですから・・・・。ただ、これまでの一連の発言を総合すれば、トランプ氏の背中を押したのは、交渉の最前線で中国側の対応を詳細に見てきたライトハイザーＵＳＴＲ代表ではないかと考えています。このタフ・ネゴシエイターが、今度は日本側と対峙することになります。

全ては本日からの米中協議の交渉次第ですが、関税引き上げを中止するに時間が足りないと思います。中国も報復措置を検討しており、全面的に米国の要求を飲むこともないと考えられます。結局、時間切れという形で新関税率適用となり、それでも交渉は継続するという可能性が高いと思われます。中国にとっても、これまで１０００円で輸出し、１１００円で売れたものが、突然１２５０円になるとすれば売れ行にも大きく影響し、国内の景気減速を加速することになります。どこかで「落としどころ」を探ってくると予想します。

ドル円は引き続き上値を抑えられる展開です。すでに１１０円を割り込んだこともあり、下値のメドはやはり１０９円５０銭〜１０９円７０銭辺りと見ています。本日のレンジは１０９円５０銭〜１１０円４０銭程度を予想します。

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明日の「アナリトレポート」はお休みとさせていただきます。ご愛読者の皆様にはご迷惑をおかけいたしますが、宜しくお願い申し上げます。