２０１９年５月２４日（金） 「米長期金利一時２．３％を割り込む」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は１１０円を大きく割り込み、１０９円４６銭まで売られる。欧州を含む世界景気の低迷に加え、米中の貿易摩擦の激化から円を買う動きが拡大。米長期金利の低下もドルの重石に。
• ユーロドルはドイツのＰＭＩが予想を下回ったことで、１．１１０８までユーロ安が進んだが、ドル売られたことで１．１１８７まで反発。
• 株式市場は大幅に続落。ダウは４５０ドルに迫る下落を見せる局面もあり、米中貿易問題と世界景気への懸念がリスク回避の流れを加速させた。
• 安全資産の債券は買われ、長期金利は２．３％割れと急低下。
• 金は続伸。原油価格は連日の大幅安で５７ドル台に。

本日の注目イベント

• 日　４月消費者物価指数
• 英　英４月小売売上高
• 米　債券市場は短縮取引
• 米　４月耐久財受注

ドル円は再び１１０円を大きく割り込み、円高懸念が再燃してきました。米中貿易摩擦を巡って、米中双方の批判も相次ぎ、協議は今後も継続されるものの合意には至らず、問題解決には相当な時間を要するとの見方が強まってきたことが背景です。昨日のＮＹでは、米中貿易摩擦問題の悪化から株価が大きく売られ、ダウは一時４００ドルを大きく超える下落場面もあり、安全資産の債券が急上昇。長期金利は２０１７年１０月以来となる２．３％割れまで低下して、円を買う動きを加速させました。ドル円は１１０円を大きく割り込み、１０９円４６銭まで売られ、先週金曜日の水準までドル安が進んでいます。

昨日はＷＴＩ原油先物市場でも原油価格が大きく売られています。貿易を巡る米中の対立悪化で、リスク資産を回避する動きが強まったことから、ＷＴＩ原油価格も前日比６％近い下げを見せ、引け値でも３ドル５１セント下げています。ここ２日間の下げも５ドル２２セントと、引け値では３月１２日以来となる５８ドル割れになっています。

引き金になったのは、中国共産党機関紙・人民日報が論説で主張した記事でした。論説では、「１年余りにわたり米国は乱暴者のように振舞ってきた。関税を振りかざし、貿易戦争をあおり、ルールに基づく多国間貿易システムを攻撃した。型関税を課すことで米国は自らのコミットメントとＷＴＯルールを無視し、国際ルールより一方的な利益を意図的に優先させた」と強く非難しました。米国に対する非難は今回の人民日報の論説だけではなく、米国が中国製品２０００億ドル（約２２兆円）に対して２５％の関税を発動して以来、多くの政府系メディアが揃って批判的な論調を展開する行動に出ています。このような状況の中、米中が歩み寄るきっかけさえ見つからない状態です。来月末に行われる「Ｇ２０」での米中トップ会談に期待するしかありませんが、この会談さえも今後の展開次第では開催されなくなることも考えられます。

そんな中、ＩＭＦのリサーチャーらが珍しいリポートを公表したと、ブルームバーグは伝えています。リサーチャーらは２３日のリポートで、「徴収された関税収入のほぼ全てを負担しているのは米国の輸入企業だ」と分析し、「洗濯機などに課されるこうした関税は米消費者に転嫁されている部分もあるが、その他は企業が利益マージンを削る形で吸収している」と記述されています。結局、「米国の消費者と中国が貿易摩擦の敗者であることは明白だ」とリポートは断じています。ブームバーグは、ＩＭＦが最大出資国である米国と意見が対立するのは珍しいと報じています。ただ、ＩＭＦトップのラガルド専務理事は、元はフランスの財務大臣であり、トランプ政権がＥＵに対しても貿易戦争を仕掛けていることを考えれば、個人的には違和感はありません。

ドル円は今週半ばには１１０円６７銭まで反発しましたが、結局「日足」の雲の下限で上昇を抑えられ、再び１０９円台半ばまで値を下げてきました。先週月曜日のＮＹ市場では１０９円０２銭まで円高が進み、１０９円割れを回避する形で反発しましたが、再びこのレベルが意識される展開になりそうです。今回、仮に１０９円近辺までドル安が進んだ場合、前回同様１０９円台を維持できるかどうかが焦点の一つになります。明日からトランプ大統領夫妻が来日しますが、米中貿易問題の行き詰まりを、安倍首相が仲介する形で緩和できればとの期待もありますが、その可能性は極めて低く、「Ｇ２０」に期待するとすれば、まだ１カ月も先の話です。米中貿易問題が新たに悪い局面入りしなければいいと思いますが、しばらくはこの問題が相場のカギを握っています。本日のドル円レンジは１０９円〜１０９円９０銭程度を予想します。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

今年も投資の神様ウォーレン・バフェット氏の生の声を聞きたくて、今月４日、世界中から多くの株主がネブラスカ州、オマハに集まりました。株主総会は例年通り７時間におよび、バフェット氏は株主の質問にユーモアを交えて答えたそうです。そのバフェット氏、今年８月３０日で８９歳になります。さすがに高齢であるため、ポスト「バフェット」が常に関心事の一つになります。なにしろ時価総額で世界５位、手元の資金も１０００億ドル（約１１兆円）を有するバークシャー・ハザウェイの経営を担うわけですから、その行動の一つ一つが世界の株価にも影響します。今年の総会で、その後継者の名前がほぼ絞られたようです。アジット・ジャイン氏６７歳と、グレッグ・アベル氏５６歳がその候補です。バフェット氏が二人の才能を高く評価していることは当然ですが、どちらが後継者に選ばれるのか、そして、不世出の投資家がいつ引退するのか、興味が尽きません。良い週末を・・・・・。