２０１９年６月１９日（水） 「Ｇ２０で米中首脳会談開催の見通し」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は海外市場の流れを受け、朝方には１０８円０６銭まで売られたが、Ｇ２０で米中首脳会談が開催されるとの情報からドルが反発。１０８円６７銭まで上昇したものの、１０８円４５−５０銭で取引を終える。
• ユーロドルは２週間ぶりに１．１２台を割り込み、１．１１８２まで下落。米中首脳会談の実現見通しや株高から、ドル買いユーロ売りが活発に。
• トランプ大統領がＧ２０での米中首脳会談に言及したことで株価は大きく続伸。ダウは一時４００ドルを超える上昇を見せ、引け値では３５３ドル高、中国関連銘柄などが急上昇。
• 債券相場は反発。長期金利は２週間ぶりに２．０６％台に低下。
• 金、原油はともに上昇。

本日の注目イベント

• 日　５月貿易収支
• 英　英５月消費者物価指数
• 英　英保守党党首選、下院議員による第３回投票
• 米　ＦＯＭＣ　政策金利発表
• 米　パウエル議長記者会見
• 加　カナダ５月消費者物価指数

この欄で「少なくとも米中首脳会談は行われる。それ以外に中国に選択肢はない」と何度か記述しましたが、予想通り、来週のＧ２０では米中首脳会談が行われる見通しとなりました。この報道を受け、米国株は急騰しましたが、ドル円は１０８円６７銭で頭打ちとなり、この辺りの動きは予想外でした。これは、明日の朝発表のＦＯＭＣの影響によるものでしょう。利下げ観測がドルの上値を抑える展開が続いています。

トランプ大統領は１８日ツイートを投稿し、中国の習近平主席と「とても良い電話会談ができた」ことを明らかにし、来週大阪で開かれるＧ２０で同主席と「時間をかけて会談する」意向を示しました。一方中国国営テレビも、習主席は「トランプ氏と会って米中関係の発展に関する基本問題について意見を交換することに、意欲的だ」と報じています。（ブルームバーグ）トランプ氏は、Ｇ２０で習主席が会談に応じない場合は、３０００億ドル（約３２兆５５００億円）相当の中国製品に対して、直ちに２５％の関税か、それ以上の関税を課すと警告していました。

この状況で、中国は会談に応じないという選択肢はないと思っていましたが、会談が実現する見通しになったことで、昨日の各市場はガラッと雰囲気を変えています。米株式市場ではダウが一時４１４ドル上昇し、これまでの史上最高値に３００ドル程度まで迫る水準をつけ、ナスダック指数は８０００ポイントの大台も視野に入って来ており、最高値を記録しています。ボーイングやキャタピラーなどの「中国関連銘柄」が大きく買われる展開でした。また、ＷＴＩ原油価格も大幅に上昇しており、為替市場ではドル高が進んでいます。ユーロドルは再び１．１２を割り込む水準までドルが買われ、豪ドルも１月３日の「フラッシュ・クラッシュ」以来の安値に沈んでいます。ただドル円は依然として１０８円台半ばを超えた水準で頭を抑えられていますが、それは明日朝発表のＦＯＭＣがドル円の上昇を抑制しているものと考えられます。

ひとまず、来週のＧ２０大阪サミットで米中首脳会談が行われる予定ですが、前日ロス商務長官が述べていたように、「両首脳の会談が実現した場合でも、重要な通商合意がまとまる可能性は低い」と思われます。また、トランプ氏自身、「米中通商問題は急がない」とも述べており、今回の会談から大きなサプライズが出てくる可能性は低いと見ておくべきでしょう。ただそれでも、米中貿易戦争は両首脳が直接会って話し合いをしない限り進展しない状況にまで到達しています。今回の会談が、次につながるものであればという期待が高まります。

明日の朝、日本時間３時にＦＯＭＣの政策発表があります。市場はすでに「２〜３回の利下げ」を織り込む動きを見せていますが、パウエル議長の発言には注意が必要です。７月の利下げを示唆する発言は想定内ですが、さらに数回の利下げをにおわすようならドル円は１０８円を割り込み、目先の重要なサポートである１０７円８０−８５銭レベルを試す可能性があるでしょう。逆に、７月利下げ以降は様子を見て、その後は経済指標を注視するといった内容だと、「タカ派寄り」と受け止められ、ドルが反発する可能性もあります。市場がやや前のめりになっているだけに、後者の反応には注意したいところです。ということで、本日のドル円はややワイドレンジを予想し、１０８円〜１０９円１０銭程度とします。