２０１９年８月１４日（水） 「ドル円１０７円手前まで急反発」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• １０５円０６銭まで売られたドル円は急反発。トランプ政権が中国に課す関税を巡り、一部品目を１２月１５日まで延期することを発表したことで、１０６円９８銭までドル高に振れる。
• ユーロドルはドル円ほどの動意は見せず、引き続き１．１２を挟んでもみ合う。
• 株式市場は急反発。米中貿易戦争が緩和されるとの見方に、ダウは一時５００ドルを超える上昇を見せ、３８２ドル高で取引きを終える。アップルなど、中国関連銘柄が上昇を牽引。
• 債券相場はリスク回避の動きが後退し反落。長期金利は１．７％台を回復。
• リスク回避モードが後退したことで、金は売られ、原油は大幅に続伸。

本日の注目イベント

• 豪　豪８月ウエストパック消費者信頼感指数
• 中　中国７月小売売上高
• 中　中国７月鉱工業生産
• 独　独４−６月期ＧＤＰ（速報値)
• 欧　ユーロ圏４−６月期ＧＤＰ（速報値）
• 欧　ユーロ圏６月鉱工業生産
• 英　英７月消費者物価指数
• 米　７月輸入物価指数

《本日も日本株の下落に伴ってドル円は１０５円方向を試すことが予想されます。ただ、１０５円が大きな節目になる可能性もあります。気になるのは、ここにきて筆者も含め多くの専門家や投機筋が、円高がさらに進むと予想し始めているという点です。１０５円前後が当面の底値になる可能性も、上記理由からわずかですがないとは言えません。注意が必要です。》

この文章は昨日の「アナリストレポート」の最後の部分です。日本が祝日だった１２日の欧州市場でドル円は１０５円０５銭を付けた後反発し、昨日の夕方７時過ぎにもほぼ同じ水準である１０５円０６銭までドルが売られ、その後驚きのドル急騰でした。１０５円前後を２度アタックして跳ね返されたことで、やはり、１０５円前後は注意を要する水準だったと言えます。もっとも、ここまでの反発を予想できた人はいないはずで、これも「トランプリスク」のなせる業（わざ）です。

トランプ政権は中国からの輸入品に賦課する１０％の追加関税について、一部品目に関して発動を９月１日から１２月１５日まで延期すると発表しました。品目にはエレクトロニクス製品や衣服などが含まれており、延期した理由は「クリスマスシーズンに影響が出るから」ということのようです。「開いた口がふさがらない」とは、このことです。それならば、８月１日に「中国からの製品３０００億ドル（約３２兆１０００億円）に９月１日から１０％の関税をかける」と発表しなければよかったわけです。「最初に相手を脅しておいて、相手の出方を見ながら制裁を緩めていく」という、トランプ流のディールです。当初９月１日をデッドラインとしたものの、これまでに中国側が譲歩する気配もなく、むしろ農産物の大量輸入を取り消すなど、攻勢に出てきたことが「想定外」だったのかもしれません。

今回の「発動」、「延期」で、金融市場は大混乱し、かなりの損出をこうむった投資家もいると思われます。７月末のドル円は１０９円でした。そこから１０５円０５銭まで約４円ドル安が進み、ＮＹダウは、２万７１９８ドルから１２日には２万５８９７ドルまで売られ、日経平均株価も同じような展開です。米長期金利は、２．０５％台から一時は１．５９％台まで急落し、この間金価格は１００ドルも上昇しています。このように、８月１日の突然の発表を受け、金融・商品市場は大混乱させられました。米国の大統領として、もう少し慎重さが求められます。仮に２０２０年の大統領選に勝つようなことがあれば、さらにあと４年このような事態が起こる可能性があるということです。

ドル円はこの発表を受け、１０５円台前半から１０７近辺まで一気に買い戻しが進みましたが、ドル円との相関が高い米長期金利の上昇率からすれば、買われ過ぎだったと言えます。その証拠に、ユーロドルでは、それほどドル高は進んでいません。ドル円のショートが溜まっていたということでしょうが、ストップが巻き込まれたのと、お盆休みのため、参加者が少なかったことも理由として挙げられそうです。株式市場でも中国関連銘柄などが大きく上昇しており、ナスダック指数は、前日比で約１．９５％も上昇しました。

問題は、これでドル円も１０５円前後で「当面の底値を確認」したのかどうかという点です。結論から言えば、まだ底値を打ったとは言えないと考えています。日足チャートを見る限りまだそこまでの転換は示唆していません。「ＭＡＣＤ」では「マックＤ」と「シグナル」がちょうど交わったところで、ドル円が天井を付けたようで、まだ「ゴールデンクロス」は示現していません。また、これでＦＲＢによる政策金利引き下げスタンスが変わるものでもありません。このように考えると、現時点ではまだドル安の流れは変わっていないと考えます。

本日は日本株の反発具合にもよりますが、１０７円台を回復するようだと、今度はドルの反転に注意する必要が生じますが、それまでにはまだ時間が必要でしょう。本日の予想レンジは１０６円〜１０７円といったところでしょうか。