２００９年３月２５日（水）

おはようございます。

東京地方でも桜が開花しました。

私の家の周りでも昨日咲き始めピンクの可憐な花が

顔を出し始めました。

これからが花見の本番ですが、日本人は「桜」が大好きです。

咲き始めたら一気に咲き、あの見事な枝ぶりを謳歌し、

そして一気に散ってしまう潔さ・・・・。

日本人の武士道に通ずるという人もいます。

これから桜前線は北上し、最後の北海道は５月下旬まで

花が楽しめるそうです。

日本列島が一年で一番に賑わう季節です。

個人的には福島の「三春の桜」と「弘前城の桜」を

一度は訪ねてみたいと思います。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ＮＹ株式市場は前日の急騰から、この日は利食い売りで反落１１５ドル安で引け。
• 株安を受けてドル円はやや円高ドル安に。東京、欧州市場でドル高が進み、 ９８円半ばまで買われたドルはやや調整。
• ドル高円安が一服したことで、ユーロ円も１３２円台での取引。いずれも小幅調整の 域を出ず。
• ユーロドルもこのところの一本調子の上昇に高値警戒感から利食い先行。 １．３８ミドルの節目を試さず下落。
• ガイトナー財務長官とバーナンキ議長が議会で証言を行い、金融監督制度の 強化を訴えており、ＡＩＧ問題には両氏とも怒りを表明。
• １月米連邦住宅金融庁（ＦＨＦＡ）発表の住宅価格指数→＋１．７％（１１ヶ月ぶり の前月比プラス）

ドル/円	９７．６３　〜　９８．４２
ユーロ/円	１３２．２１　〜　１３３．４６
ＮＹダウ	−１１５．８９　→　７．６５９．９７ドル
ＧＯＬＤ	−２８．７０　→　 ９２３．８０ドル
ＷＴＩ	＋０．１８　→　 ５３．９８ドル
米１０年国債	＋０．０４５　→　２．７０５％

本日の注目点

　
• 日　　　２月貿易統計　
• 欧　　　３月独ＩＦＯ景況指数　　　
• 米　　　２月耐久財受注　　　
• 米　　　２月新築住宅販売件数　　　 　　　　　　　 　　　　 　　　　 　　　　　　　　　　　　

ＮＹではこのところの円売り、ドル売りが一服し、小幅調整でした。

先週木曜日にＦＲＢによる長期債買い取り決定を受け９３円半ばまでドル安が

進みましたが、その後は一転してドル上昇。

昨日のアジア、欧州では９８円半ばまでドル高が進みました。

この背景には「株式市場」との相関度が再び高まったことが挙げられます。

株高により投資家がリスクを採り易くなり、リスク許容度が増すということです。

従って、株高＝ドル高の構図が徐々に構築されつつあり、このところの日米株式市場

の高騰でドル高円安が進んだものと思われます。

リスク許容度の増大は再び高金利通貨への資金流入を促し、オージー、ニュージー

なども対円で大幅な上昇を見せています。



結局先週のドル急落で９５円の節目は破られたものの、再び９５円ー１００円の

レンジに戻ったように思えます。

ポイントはやはり株式市場の行方です。

ＮＹダウの６５００ドル、日経平均の７０００円が底値であったとしたら、

今後暫く高金利通貨への投資熱は冷めにくいと考えます。

２００７年夏場まで続いた「キャリートレード」の再開とまでは行かなくとも

行き場を失ったホットマネーがじわじわと流入することは考えられます。

ＦＲＢ，米財務省が金融収縮解消に向け総力で戦って来た結果、米金融機関の

０９年１−３月期に急回復の見通しが立ち、これが世界の株式市場を大幅に

上昇させたわけですが、具体的に米金融機関の収益回復が確認できれば

現在のような為替の流れは維持できるのではないでしょうか。

来月後半には数字が公表されそうですがその前に、間もなく本邦では３月決算です。

市場では「レパトリ」の特殊要因でドル安に振れるとの読みがあるようですが、

どの程度の円買い需要があるのかは残念ながらわかりません。

３月の特殊要因ということでは「ＧＭ、クラースラー問題」も付け加えておきたいと

思います。

２００８年４月分（PDF） ２００８年５月分（PDF） ２００８年６月分（PDF） ２００８年７月分（PDF）
２００８年８月分（PDF） ２００８年９月分（PDF） ２００８年１０月分（PDF） ２００８年１１月分（PDF）
２００８年１２月分（PDF） ２００９年１月分（PDF） ２００９年２月分（PDF）

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
3/3	バーナンキＦＲＢ議長	「この１年半に起きた出来事で、最も強い憤りを覚えたのはＡＩＧを置いてほかならない。」「金融システムはまだ安定していない。」議会証言で発言。	保険株を中心に米株式下落。
3/5	トリシェＥＣＢ総裁	「現行水準が（政策金利の）最低水準と決めたわけではない。」「今年中に（インフレ率が）マイナスになる。」追加利下げ決定後の会見で。	ユーロが大幅に下落。ユーロ/円１２４円後半→１２２円台へ。
3/6	大統領経済諮問委員会ローマー委員長	景気回復の時期について「年後半には効果が表れる」ＴＶのインタヴューで。	-----
3/7	世界銀行	２００９年世界景気は戦後初めてマイナス成長に。（世銀が今年度の経済見通しを発表。）	-------
3/7	ウオーレンバフェット	米経済は「がけから転落した。」「現在の政策は強いインフレ要因となり得る。」米経済が非常に厳しい状況にあり、ある程度のインフレは適切との見解を示す。	ＮＹ株式市場が下落。ＮＹダウ６，５４７ドルまで売られる。
3/10	スマギＥＣＢ専務理事	「ＥＣＢは金利をゼロ水準まで引き下げる用意がある。」インタビューに答えて。	-------
3/15	バーナンキＦＲＢ議長	「政府が金融市場の安定に成功すれば　、リセッションは年内に終了し、２０１０年には景気拡大に転じる公算が大きい。」ＣＢＳのＴＶインタビューに答えて。	-------
3/20	米自動車作業部会スティーブン上級顧問	「ＧＭ，クライスラーの債権計画は楽観的な部分もあり、必要な支援額が大幅に増える事態も否定できない。」米メディアに対して。	-------
3/23	トリシェＥＣＢ総裁	「ＥＣＢは金利をゼロまで引き下げることについて慎重な姿勢を維持している。」２３日付け新聞のインタビューで。	ユーロドル１．３５後半→１．３７台へ。