２０１９年１０月４日（金） 「米長期金利低下でドル円１０６円台半ばへ」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 前日に続き、ＩＳＭ非製造業景況指数も予想を下回っていたことでドル円は一段と下げ、１０６円４８銭までドル安に。長期金利が急低下したことでドル売りが加速したが、その後１０７円手前まで戻して引ける。
• ユーロドルは１．１０前後までドル安ユーロ高が進む。ドルに対してユーロは買われたものの、上昇のテンポは緩やか。
• 株式市場は朝方続落して始まったが、値ごろ感から買いが入り３主要指数とも３日ぶりに反発。
• 債券市場は続伸し、長期金利は一時１．５０％台まで低下。
• 金は３日続伸。一方景気の減速観測から原油は８日続落。

本日の注目イベント

• 豪　豪８月小売売上高
• 米　９月雇用統計
• 米　８月貿易収支
• 米　ローゼングレン・ボストン連銀総裁講演
• 米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 米　パウエル・ＦＲＢ議長講演
• 加　カナダ８月貿易収支

昨日のこの欄でも述べたように、注目されたＩＳＭ非製造業景況指数でしたが、結果は低調で、発表直後から米長期金利が急低下し、ドル円も１０６円台半ばを割り込む水準まで売られました。その後米株価がプラスに転じたことで、ドル円も１０６円台後半まで戻っていますが、本日の雇用統計がますます重要な地位を占めてきました。

ＩＳＭが発表した９月の非製造業景況指数は、市場予想の「５５」を大きく下回る「５２．６」となり、節目の「５０」は上回っていたものの、約３年ぶりの低水準でした。新規受注と景況指数の伸びが急低下し、雇用指数は過去５年余りで最低水準を記録しています。製造業の鈍化は以前から指摘されていたものの、これでサービス業にもその影響が波及し、「採用担当者間で、守りの姿勢が強まった」と、ブルームバーグエコノミストは分析しています。今夜発表される９月の雇用者数は１４万５０００人の増加と予想されていますが、予想を下回るとの声が増えています。

製造業と非製造業での低調な結果を受けて、金利先物市場ではＦＲＢがリセッション回避を図るため年内あと２回の利下げを行うのではとの観測が浮上しています。今月ＦＯＭＣでの利下げ確率は８５．３％まで上昇してきており、１２月の利下げ確率も５９％になっています。今夜の雇用統計が軟調であれば、この確率もさらに上昇するものと思われます。年内のＦＯＭＣは今月２９−３０日に開催され、１２月は１０−１１日に行われます。年内２回ということは、残りの会合全てで利下げが行われるということになり、フェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標は１．２５％〜１．５０％になるということになります。

トランプ大統領はバイデン前副大統領と息子のハンター・バイデン氏に関する調査を、中国の習近平主席は開始するべきだと、ホワイトハウスで記者団に述べています。中国が「長年わが国を食い物にしてきた好条件の取り決め」にあずかったのは、バイデン親子に理由があるかもしれないと、証拠を示さず話したようです。（ブルームバーグ）

ドル円は５２日移動平均線を下抜け、昨日この欄で指摘したように、一目均衡表の「雲」に入って来ました。連日あれだけ予想を下回る指標が発表され、長期金利が急低下する状況の中では、ドル売りが強まるのも当然と言えます。「米景気は相対的に好調で、製造業は軟調だが、個人消費が景気を支えている」と言われてきた、この構図が今後崩れるのかが焦点です。ＦＲＢが今月のＦＯＭＣで利下げに動く可能性が高まってきましたが、今月３０−３１日に開催される日銀決定会合でも、今度は日銀も動く可能性が高まっています。日銀は今月の会合で、景気と消費の状況を再検証すると述べており、黒田総裁も政策を変更するとすれば、長短金利を動かす可能性を排除していません。９月は日米欧中銀による金融政策が最も注目されたイベントでしたが、今月再びその雰囲気が高まってきました。

昨日は今年５番目の大きさとなる大幅な下げを記録した日経平均株価でしたが、本日は米国株が反発したこともあり、上昇を見込める可能性もあります。だた、円高が進んでいることから大幅な反発は望めないと思われ、ドル円が再びＮＹでの下値を試すような動きになると、「続落」ということもないとは言えません。本日のドル円は１０６円３０銭〜１０７円３０銭程度を予想します。

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熱戦が続き、にわかに増えたラグビーファンに驚く毎日です。日本が出場しない試合でも、２万人〜３万人も入る熱狂ぶりです。少なくとも４５年以上はラグビーを見てきた筆者にとっても、嬉しい誤算です。テレビで観戦しながら、「日本にこんなにラグビーファンがいたのか・・・？」と思っています。しかも、中には熱狂的なファンの姿も。

もちろん、その根底には１次リーグで負けなしの日本の強さがあることは言うまでもありません。明日はサモア戦です。これまでの戦いぶりに見ていると、順当にいけば勝つことでしょう。そして、最後のスコットランド戦で勝てば「Ａグループ１位」で決勝リーグに進むことになり、相手は南アフリカになる可能性が高まります。もし２位で決勝リーグに進むようだと、相手は「Ｂグループ１位」の国となり、そうなるとニュージーランドとなる可能性が高いと言えます。どちらにしても、まだまだラグビーを楽しめる「スポーツの秋」が続きます。良い週末を・・・・・。