２０１９年１０月１６日（水） 「英、ＥＵ離脱合意観測高まりポンド全面高」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は続伸。英国とＥＵの交渉担当者が離脱合意の草案取りまとめに近づいているとの報道に、リスクオンが強まり、ドル円は１０８円９０銭まで上昇。
• ユーロドルも英国のＥＵ離脱合意が近いとの見方から買われ１．１０４５までユーロ高が進む、ユーロは対円でも１２０円２２銭近辺まで上昇し、２カ月半ぶりの高値を付ける。
• 株式市場は大幅に反発。欧州の政治的リスクが後退したことを好感しダウは一時３００ドルを超える上昇。引け値は２３７ドル高と、２万７０００ドルの大台を回復。
• リスク選好が進み、債券は続落。長期金利は１．７７％台へと上昇。
• ドル高から金は反落し、原油は続落。

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏８月貿易収支
• 欧　ユーロ圏９月消費者物価指数（改定値）
• 英　英９月消費者物価指数
• 米　９月小売売上高
• 米　１０月ＮＡＨＢ住宅市場指数
• 加　カナダ９月消費者物価指数
• 米　ベージュブック（地区連銀経済報告）
• 米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
• 米　企業決算　→　ネットフリックス

イギリスとＥＵの交渉担当者らが離脱合意の草案の取りまとめに近づいており、１５日中にも事態が打開されるとの期待からポンドが全面高の展開です。一方、リスク選好が強まり、株価が上昇。長期金利も上昇したことから円は全面安となり、ドル円は１０９円には届かなかったものの、１０８円９０銭までドル高円安が進みました。昨日この欄で指摘したように、この直ぐ上方には重要な「２００日移動平均線」があり、その点も意識されたようです。

米中通商協議では部分合意したものの、中国側は、米国が報復関税を維持する限り年間５００億ドル（約５兆４２００億円）相当の米国産農産物の購入は難しいと見ており、米国側が主張する購入額を達成するのは困難との見方を、事情に詳しい関係者の話としてブルームバーグが伝えています。それによると、中国企業はこれまでに大豆２０００万トン、豚肉７０万トンをはじめとする米国産農産物を購入しており、購入を加速させるには、まず関税を撤廃することが先だといった考えが、中国側にあるようです。今回の部分合意に関しては詳細を詰め、１１月１６−１７日に南米チリで開催されるＡＰＥＣ首脳会議の席で、トランプ大統領と習近平主席が署名する見通しです。ただ、今回発動が回避された関税が撤廃されるのか、あるいは１２月１５日に予定されている別の関税と併せて発動になるのかまだ決まっていないようです。従って、今後の中国の対応次第ではまだ紆余曲折が十分ありそうです。

ＩＭＦは昨日「世界景気見通し」を発表しました。世界全体の成長率を、７月時点から０．２ポイント下方修正し「３．０％」とし、米国も０．２ポイント下方修正し「２．４％」にしました。また、日本については今年の成長率を「０．９％」と据え置いたものの、２０年については０．１ポイント引き上げ「０．５％」とし、中国は今年を「６．１％」、２０年を「５．８％」にいずれも下方修正しています。ＩＭＦは四半期ごとに「世界経済見通し」を発表していますが、これで５期連続の下方修正となります。ＩＭＦのチーフエコノミストは、｢減速の同時発生と不確かな回復に伴い、グローバルな見通しはなお不安定だ。政策ミスの余地はなく、政策担当者が貿易摩擦を地政学的緊張の緩和で協調することが急務だ」と指摘しています。（ブルームバーグ）

ドル円は依然として貿易摩擦や、中東の地政学的リスクがありながらも、上昇してきました。昨日はイギリスの「ソフトブレグジット」が高まり、ポンドが買われたことによる影響があったと思われますが、これまでにも述べてきたように、今月末には日米欧の金融政策の発表も控えており、相場のボラティリティは上昇する傾向にあります。昨日もセントルイス連銀のブラード総裁は、米中の貿易摩擦といった経済へのリスクに備え、金融当局は追加利下げを検討すべきとの考えを示しています。今月末のＦＯＭＣで、２５ベーシスの利下げはほぼ間違いないと思われますが、併せて今回は日銀も何らかの政策変更に踏み切ると予想しています。今月末に向けて相場が乱高下する可能性は高いと見られます。

本日は１０９円台を回復できるのかどうかが焦点です。上記「２００日移動平均線」もあり、ある程度の抵抗が見られるでしょう。１０９円前後にあると思われるドル売り注文をこなしながら上昇できるかどうかですが、本日のドル円は１０８円３０銭〜１０９円２０銭程度を予想します。