２０１９年１２月９日（月） 「米１１月の雇用統計予想を上回る」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は１１月の雇用統計が予想を上回る良い内容だったことで１０８円９２銭まで上昇。だがその後は、米中貿易協議の不透明感を材料に１０８円５２銭まで下落。
• ユーロドルは小幅に水準を下げる。雇用統計発表直後には１．１０４０まで下落したがその後は反発し、１．１０台後半に。
• 良好な雇用統計を受け、株式市場は大幅に続伸。ダウは３３７ドル上昇し、再び２万８０００ドル台を回復。
• 債券相場は続落。長期金利は１．８３％台へと上昇。
• 金は反落。原油価格は「ＯＰＥＣプラス」で減産が確認されたことから上昇し、５９ドル台に。

本日の注目イベント

• 日　１０月貿易収支
• 日　１０月国際収支
• 日　１１月景気ウオッチャー調査
• 独　独１０月貿易収支
• 独　独１０月経常収支
• 加　カナダ１１月住宅着工件数
• 加　カナダ１０月建設許可件数

１１月の米雇用統計は驚くほど良好でした。やはり米経済は、個人消費と労働市場の拡大が米経済を緩やかに牽引している構図が、改めて確認されたことになります。１１月の雇用統計では、失業率が「３．５％」と、１９６９年以来の低水準となった９月の数値に並び、非農業部門雇用者数も「２６．６万人」と、市場予想の「１８．７万人」を大きく上回り、さらに１０月分と９月分も上方修正され、依然として雇用者数の増加が順調に継続していることが示されています。４日間に及んだＧＭのスト終結に伴う、自動車メーカーの雇用者の伸びは予想されていましたが、それをも上回る内容でした。

また賃金でも、前年同月比「３．１％」と伸びており、こちらも１０月分が上方修正されています。結局、今回の雇用統計に関しては「パーフェクト」だったと言え、明日から始まる今年最後のＦＯＭＣでは「政策金利据え置き」がダメ押しされた格好です。この分では、来年１月のＦＯＭＣでも「政策金利据え置き」が正当化されそうな情勢です。この日は、さらに１２月のミシガン大学消費者マインドも市場予想を上回り、消費者心理も改善に向かっていることが確認されており、これらを受け株式市場は大きく反応しています。ダウは前日比３３７ドル上昇し、約１週間ぶりに２万８０００ドルの大台を回復し、他の主要指数も最高値圏で取引を終えています。

ドル円は発表直後にドル買いが進み、１０８円９２銭まで上昇する場面もありましたが、１０９円台には届かず、その後米中貿易協議の不透明感と、週末のポジション調整から、１０８円台半ばまで押し戻されて越週しました。米中貿易協議に関しては、クドロー国家経済会議（ＮＥＣ）委員長が、「米中貿易協議での第１段階合意は近い」と述べたものの、反応は限られています。またこれに先立ち中国は、同国企業が輸入する米国産大豆と豚肉への報復関税を免除する手続きを開始しています。ドル円は既に１カ月以上も１０８円台を割り込んでいません。しかし一方では１０９円台での滞空時間が比較的長いものの、１１０円台には届いていません。多くの市場関係者が、１１０円近辺には大量のドル売り注文が集まっていることを知っており、警戒感があるのも事実ですが、１１０円台乗せにはやはり米中貿易協議のもう一段階の進展が不可欠です。「制裁関税第４弾」の発動期限である１５日まで残り１週間を切ってきました。個人的には発動回避の可能性の方が高いと予想していますが、市場の見方は五分五分といったところです。万が一の事態への準備を怠るわけにはいきません。中国が、米国を納得させるボールを投げ返すことが必要で、さもなければ、ブラジルやアルゼンチン、それにＥＵとも貿易戦争を仕掛けているトランプ政権が、実際に関税引き上げに動くことは十分想定されます。今週が「ヤマ場」です。

本日は日本株も続伸が予想されます。ドル円も底堅く推移すると見られますが、ＮＹタイムまで見た場合、１０９円台回復があるかどうかといったところでしょう。予想レンジは１０８円３０銭〜１０９円程度と見ます。