２０１９年１２月１３日（金） 「米中貿易協議合意へ」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 「米中貿易協議―基本合意」との報道に、ドル円は１０９円台を回復し、１０９円４５銭までドル高が進む。
• ユーロドルも英総選挙でジョンソン保守党有利との情報から買われ１．１１５４前後まで上昇。
• 株式市場は米中貿易協議合意の報道に大きく上昇。ダウは２２０ドル上昇し、他の主要指数も揃って買われる。
• 債券相場は大幅に下落。長期金利は一気に１．８９％台まで上昇し、前日比１０ベーシスを超える上昇に。
• リスクオンが進んだことで金は反落。原油は続伸。

本日の注目イベント

• 日　１０−１２月日銀短観
• 日　１０月鉱工業生産
• 米　１１月輸入物価指数
• 米　９月小売売上高

市場参加者の多くが米中貿易協議の合意は「五分五分」と予想する中、個人的には「それでも合意の可能性が高い」と、この欄でも述べてきましたが、予想通り「第一段階の合意」におおむね達したようです。昨日の夜、日付が変わる前にトランプ大統領が、「米中は大きな通商取引での合意署名に非常に近い」とツイートしたことが始まりでした。その後ブルームバーグが「米国は中国との貿易取引で原則合意。トランプ大統領の署名待ち」と報じたことでドル円は１０９円台を回復し、さらに「トランプ大統領が米中貿易合意を承認。１２月の関税回避」と続いたことで、ドル円は１０９円４５銭近辺まで大きく買われました。

株式市場でもＮＹダウは一時３００ドルを超える上昇を見せ、最高値を更新する場面もありましたが、結局２２０ドル高で取引を終えています。昨日は、米中の貿易協議に関する情報がいつあってもおかしくはない状況ではあったものの、「英総選挙」が最大の関心事でした。それだけに影響も大きかったようです。本日午前中にもホワイトハウスから、正式な「合意」に関する発表があるかもしれません。

ドル円は再び１０９円台半ばまで上昇してきました。目先の上値のメドは先週記録した１０９円７３銭前後ということになります。近いようで遠い１１０円台ですが、今回はテストする可能性があるかもしれません。英総選挙も、現時点での出口調査の結果ではジョンソン首相率いる与党保守党が過半数を獲得する見通しになっています。このまま保守党が過半数を確保し、来年１月末のＥＵ離脱が順調に進むようだと、これもリスクオンということで、円が売られ易い状況になります。今週のユーロの動きを見ていると、すでにスムーズなＥＵからの離脱を織り込み、ユーロ高が進んできました。ユーロ円は今朝方には１２２円台半ばまで買われ、約５カ月ぶりの高値を付けています。また、ポンドドルは昨年５月以来となる１．３５台を回復してきました。

今年も残り２週間余りになってきましたが、本日の日経平均株価は大きく上昇すると予想しています。「米中貿易協議」と「ブレグジット」。これまで長い期間、リスクオンの前に壁のように立ちふさがった２つの大きな懸念材料が取り除かれることになり、さらにはドル円では円安が進み、「追い風十分」といった状況です。ドル円が株高にどこまで反応するのか、注目したいと思います。１０９円台では何度も押し戻されているドル円です。今年最後のラリーが見られるかもしれません。まさに「棹尾の一振」となりそうな気配です。日経平均株価は３００円〜４００円程度の上昇を見込みますが、本日は「ＳＱ」です。その影響がどれほど現物株に影響するのかは、筆者には分かりませんが、この点には注意が必要かもしれません。「材料出尽くし」ということで、為替も株も反落することがないとは言えませんが、その可能性は低いでしょう。

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今週８日、元ＦＲＢ議長のポール・ボルカー氏が亡くなりました。同氏がＦＲＢ議長だった１９８０年代、米国は高インフレに苦しんでいました。今週のＦＯＭＣではご承知のように、ＦＦ金利は１．５％〜１．７５％で据え置かれましたが、狂乱物価を落ち着かせるため、ボルカー氏はＦＦ金利を２０％まで引き上げたこともあり、今とは隔世の感があります。身長が２メートルもあるわりには、繊細だったとか。１９５２年ＮＹ連銀でエコノミストとしてのキャリアをスタートさせ、それ以降、人生の大半を金融市場とともに歩み、９２歳の生涯を終えたボルカー氏です。
合掌。