２０１９年１２月１７日（火） 「米主要３株価指数が揃って最高値を更新」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は、株高、金利高を手掛かりに水準を若干切り上げる。１０９円６８銭まで買われ、高値圏で取引を終える。
• ユーロドルは小動きの中、１．１１台半ばを中心に推移。
• 株式市場は続伸。ダウは１００ドル上昇し、ナスダック、Ｓ＆Ｐ５００とともに揃って最高値を更新。
• 債券相場は反落。長期金利は１．８７％台へと上昇。
• 金は小幅に売られ、原油は続伸。

本日の注目イベント

• 豪　ＲＢＡ、金融政策会合議事要旨公表
• 英　英失業率（８月−１０月）
• 欧　ユーロ圏１０月貿易収支
• 米　１１月住宅着工件数
• 米　１１月建設許可件数
• 米　１１月鉱工業生産
• 米　１１月設備稼働率
• 米　カプラン・ダラス連銀総裁講演
• 米　ローゼングレン・ボストン連銀総裁講演
• 米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演

米中貿易協議の第一段階合意と英国のソフト・ブレグジットの可能性が高まったことを理由に、米株式市場では主要３指数が揃って最高値を更新しました。揃って最高値の更新は、今月に入って初めてのことです。市場に溢れる緩和マネーがさらに株価を押し上げていますが、このまま最高値圏で２０１９年を終えるのかどうかも、市場の関心を集めています。株価が上昇し、リスクオンが強まったことで債券が売られ、金利の上昇とともにドル円は１０９円６８銭値後までドル高が進んでいます。昨日も述べたように、１１０円というかなり高い壁がありますが、今週から来週にかけても１０９円台を維持できるようなら、１１０円テストの可能性もあるのではないかと予想しています。

クドロー米国家経済会議（ＮＥＣ）委員長は、米中貿易合意の「第２段階」について、両国がすでに取りまとめた第１段階合意の成功にある程度左右されるとし、コミットメントは維持される必要があると述べています。昨日の米国株の動きでも分かるように、これまで不透明だった米中貿易協議がひとまず大きな進展を見せたことで、再び最高値を更新する動きを見せています。常に株価の動向を気にかけているトランプ大統領が、今後少なくとも大統領選のメドが立つ来年夏場までは「ちゃぶ台返し」はしないのではないかとも思います。やや楽観的かもしれませんが、株価の上昇が維持される限り、米景気のリセッション入りの可能性は非常に限定されると思われるからです。

昨日発表された１２月ＮＹ連銀製造業景況指数は予想を下回ったものの、６カ月先見通しは前月から１０．４ポイントも上昇し、５カ月ぶりの高水準でした。また６カ月先の新規受注見通しも、前月から１１．４ポイント上昇し、２月以来の高水準です。ＮＹ連銀管轄地区の製造業が底入れし、今後上昇に向かうことが予想されます。同じようにマークイットが発表した１２月の製造業ＰＭＩは市場予想を若干下回ったものの、６月から８月までは好不況の境である「５０」前後に低迷していましたが、結果は「５２．５」と、チャートを見る限り底入れし、上昇に転じていることが確認できます。米中貿易問題がこれ以上悪化しないという前提に立てば、米製造業の復活は来春にも期待できるかもしれません。

その中国経済にも持ち直しの兆しが見えてきました。中国国家統計局が昨日発表した１１月の工業生産は前年同月比６．２％増で、市場予想上回る伸びでした。また１１月の小売売上高も同８％増え、市場予想を上回っています。さらに固定資産投資は前年同期比５．２％増でした。ブルームバーグは、今回のデータは、景気減速の歯止めをかける取り組みの効果がようやく定着しつつある可能性を示していると評価しています。本日も静かな取引が予想され、特別なニュースでもない限り値幅も限定的でしょう。ドル円の予想レンジは１０９円２０銭〜１１０円程度でしょうか。