２０２０年０３月０９日（月） 「ドル円早朝に１０３円台半ばまで急落」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は連日下げ足を速め、この日は１０５円前後まで円が買われた。米長期金利の低下が止まらず、原油価格の大幅下落もリスク回避の動きを増幅させる。
• ユーロドルも続伸し、昨年７月以来となる１．１３５５までユーロ高が進む。
• 株式市場は続落。ダウは一時９００ドル安まで売られたが、その後下げ幅を縮小。新型コロナウイルスの感染拡大が続いていることに加え、原油価格の急落が不安心理を増幅。
• 債券相場は上昇し、長期金利はさらに低下。一時は０．６６％台まで低下し、０．７６％台まで反発。
• 金は続伸。原油価格はＯＰＥＣとロシアなど非加盟国との減産交渉が決裂したことで１０％を超える急落。

本日の注目イベント

• 日　１月貿易収支
• 日　２月景気ウオッチャー調査
• 独　独１月貿易収支
• 独　独１経常収支
• 独　独１月鉱工業生産
• 加　カナダ２月住宅着工件数
• 加　カナダ１月建設許可件数

新型コロナウイルスの感染拡大が米国で加速してきたようです。ＮＹ州では７日に感染者が大幅に増加し、８９人になりました。ＮＹ市の北部近郊に位置するウエストチェスター郡に感染者が集中しているようで、ここには比較的日本人が多く住んでいます。ＮＹ市でも少なくも１１人の感染が報告され、ワシントン州やバージニア州でも初の感染が確認されています。これを受けて、ＮＹ州のクオモ知事が非常事態を宣言しました。（ブルームバーグ）

新型コロナウイルスに加えて原油市場でも混乱が増幅し、不安心理が高まっています。ＯＰＥＣとロシアなど非加盟国で構成する「ＯＰＥＣプラス」で、減産を巡る交渉が決裂したことでＷＴＩ原油価格は前日比１０％を超える下落を見せ、株価を押し下げています。さらに報道によれば、サウジアラビアは４月にも日量１０００万バレルを上回る増産を計画しているようで、過去最大の日量１２００万バレルまで増産できると、サウジ当局者の一部が非公式に述べていると伝えています。新型コロナウイルスの感染拡大に伴い、原油需要が損なわれる状況で、サウジが供給拡大に動けば、国際原油市場が混乱する恐れがあると、ブルームバーグは指摘しています。原油価格の急落を受けて、日曜日に市場が開いているサウジ株式市場では、昨年１２月に新規上場して話題になった「サウジアラムコ」株が大きく売られ、公開価格を割り込んだようです。

サウジのムハンマド皇太子はやや独裁色が強く、増産で原油価格がさらに下がると、生産コストの高い米国のシェールオイル業者などが休業に追い込まれ、生産コストが圧倒的に低いサウジが有利と判断している模様です。昨年、米国のシェールオイルの生産コストは３０−５０ドルと言われ、３０ドルを下回ると採算割れに陥ると言われていました。現在は採掘技術も進み、生産コストはやや低下していると思われますが、サウジの生産コストは１バレルあたり４ドルとも言われており、圧倒的な価格競争力を保持していると見られます。サウジのムハンマド皇太子はここで増産を決め、一気に市場シェアを高めたいとしているとの報道もあります。週明けのＷＴＩ原油先物市場では、今朝方は一時３０ドル台まで下げ、下落幅は２０％を超えています。

米長期金利の低下が加速しています。米長期金利は先月２４日に過去最低となる１．３０％まで低下しましたが、先週末には一時０．６６％台と、わずか１０日程でさらに５割ほど低下しています。日本が１％を割り込んだのが１９９８年で、その後スイスやドイツが続き、「米金利の日本化」（日経新聞）という声も聞かれ、リーマンショック後に政策金利をゼロにしたＦＲＢが、再び同様の政策を取るのではないかといった指標もあります。来週１７−１８日のＦＯＭＣでは、さらに５０ベーシスの利下げを行うといった見方がコンセンサスになりつつあります。

ドル円は早朝に１０３円台半ばまで急落しました。市場は、上で述べたように政策金利の大幅下げを想定しながら、日米金利差の縮小から円を買う動きを強めているようです。すでに、２０１６年の米大統領選前の水準にまで円高が進んでおり、これまで重要な節目と見られていた１０４円台半ばを大きく割り込んでいます。円の上昇スピードは速すぎるとは思いますが、１００円方向を目指す動きかと見られます。本日のドル円は１０３円〜１０４円５０銭程度を予想しますが、週明けの各市場はややパニック状態かもしれません。円と金の急騰。米金利と原油価格の急落を受け、日経平均株価の下げも大きいものになりそうで、２万円割れもありそうです。