２０２０年０３月１２日（木） 「ＷＨＯ、パンデミックを宣言」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 前日１０５円台後半まで反発したドル円は、日本株の下げやＮＹダウが再び大きく下落したことで１０４円台前半まで売られる。
• ユーロドルは小幅に下落し、１．１２５８まで売られる。
• ＢＯＥが緊急利下げに踏み切り、ポンドドルは１．２８台前半まで下落。ポンドは対円でも１３２円台まで売られ、昨年１０月以来の安値に。
• 株式市場は大幅に反落。トランプ大統領の経済対策が不透明なことに加え、ＷＨＯが「パンデミック」宣言を行ったことで、ダウは１４６４ドル下落し、２万４０００ドルを大きく割り込む。
• 債券相場は小幅に反落。長期金利は０．８７％台に。
• 金は下落し、原油も在庫が予想を上回っていたことで反落。

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏１月鉱工業生産
• 欧　ＥＣＢ政策金利発表
• 欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁記者会見
• 米　２月生産者物価指数
• 米　新規失業保険申請件数

ＷＨＯはついに「パンデミック」宣言を行いました。すでに感染が欧米で急拡大しており、実態が、「世界的な大流行」に陥っているため特段驚きはありません。むしろ、遅きに失した感があります。現時点での世界の新型コロナウイルス感染者は、１２万３０００人を超え、死者は４５７８人となっています。イタリアでは感染による死者が３１％増加し、８２７人に達しています。

ＷＨＯの「パンデミック」宣言に加え、トランプ大統領が「給与税ゼロ」に言及したものの、その政策実現への不透明感もあり、ドル円は前日の１０５円台後半から１０４円台前半まで下落しています。株式市場ではさらに荒っぽい動きが続き、前日１１６７ドル反発したダウは、一転して１４６４ドル売られ、前日の上昇分を全て吐き出し、２万３５００ドル台で取引を終えました。数年に一度あるかないかといった「１０００ドルを超える値幅」が、毎日のように起こっており、投資家の不安心理を如実に表しています。

トランプ大統領は国民向けに、本日日本時間午前１０時からホワイトハウスで演説を行うことを発表しています。ブルームバーグによると、トランプ大統領は米国での感染が拡大していることで、全米に災害宣言を出すのではとの観測があり、欧州諸国から米国への不要不急の渡航制限を検討している模様です。また、「給与税ゼロ」か、減税を含む経済対策については野党民主党の反対もあり、実現可能かどうかは不透明のようです。新型コロナウイルスの感染拡大による実態経済への悪影響から、景気が急速に悪化することを避ける意味で、各国中銀が緊急利下げに踏み切る動きが見られます。ＦＲＢの５０ベーシスの緊急利下げのほか、カナダやオーストラリアでも利下げがあり、昨日はイギリスでもＢＯＥが５０ベーシスの緊急利下げを断行しました。米国についても、来週のＦＯＭＣでの追加利下げはほぼ「規定路線」と見られ、個人的には再び５０ベーシスの利下げを行うと予想していますが、バークレーズなど、１％の利下げを予想する向きも増えてきました。

こうなると、注目されるのがＥＣＢと日銀です。ＥＣＢは今夜の理事会で政策金利の深堀りを含めた緩和策に踏み切ると予想していますが、感染が急拡大しているイタリアのコンテ首相は、ＥＣＢに対して、可能なあらゆる政策の動員を要求しています。こうなると、わが日銀も「ゼロ回答」というわけにはいきません。すでに今週に入ってからはＥＴＦの購入額を増やしているようですが、金融市場では資金の根詰まりが起きているわけでなく、実効性という意味では微妙です。すでに金融政策では対応できず、財政政策を含めたこれまでにない総合的な対策を、直ちに行う必要があります。

昨日のこの欄でも「消費税を５％に戻すか、ゼロに」という内容のコメントを残しましたが、自民党内でもこのような動きがあるようです。自民党の安藤裕衆議院議員らは昨日、西村経済再生担当大臣に、当分の間、消費税率を０％にすることなどを求める提言書を手渡しました。提言では、消費税は当分の間、軽減税率を０％にした上で、全食品に適用するよう求めています。実施時期についても６月ごろと提言しており、減税分も含めて総額３０兆円規模の補正予算を編成することも盛り込んでいます。財源には国債を充て、政府が掲げるプライマリー・バランス（ＰＢ）の黒字化目標は、「当面の間延期」することとし、この提言には有志４１人が賛同している（ブルームバーグ）そうです。今朝の経済紙では、今年１−３月のＧＤＰがマイナス３．０％にまで落ち込むと、１４人のエコノミストの予想を報じています。また、新型コロナウイルスの混乱が長引けば、２０２０年通期のＧＤＰもマイナス成長になる可能性があるとしています。一方で、中国では新型コロナウイルスの発生元である湖北省政府が、省内の企業の操業再開を認めると発表しました。これで中国全土での操業が可能となり、中国での感染拡大が終息に向っていることが確認された格好になっています。

本日も荒っぽい動きを続ける株価の動き次第で、ドル円の水準も決まりそうです。予想レンジは１０３円８０銭〜１０５円３０銭程度といったところでしょうか。