２０２０年０４月２７日（月） 「ＷＴＩ原油価格続伸」

新型コロナウイルス感染拡大防止のため「アナリストレポート」はしばらくの間、週３回（月、水、金）とさせて頂きます。皆様にはご迷惑をお掛けしますがご理解の程お願い申し上げます。

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は引き続き１０７円台で小動き。株価は上昇したものの長期金利の動きが鈍く、値幅は３０銭程度に収まる。
• ユーロドルは１．０７台後半まで売られたものの、週末を控えて買い戻しも入り、１．０８台に戻して越週。
• 株式市場は上昇。ダウは続伸し２６０ドル高。原油価格の上昇から石油関連銘柄が買われた。
• 債券相場は横ばい。長期金利は０．６０％台でほぼ変わらず。
• 金は３日ぶりに反落。原油は続伸し１７ドルに接近。

本日の注目イベント

• 日　日銀金融政策決定会合
• 日　黒田日銀総裁記者会見
• 中　中国３月工業生産

新型コロナウイルスの感染拡大防止のため、世界規模で「外出禁止」や「外出自粛」がなされているためか、ドル円も動きを「自粛」しているかのように、動きません。先週１週間の値幅は８０銭にも届かず、１０８円台に乗せる場面も若干ありましたが、ほぼ１０７円台で推移しました。

毎日恒例となった米ジョンズ・ホプキンス大学の調査では２６日、１２：５１ＵＴＣ（協定世界時）現在、世界全体の感染者数は２９４万５６１９人となり、感染症の確認症例は１６８カ国・市域に広がり、２０万３５６４人が死亡したと発表しています。（ブルームバーグ）ただ、欧米では規制を緩和する動きが始まり、米国では少なくとも５州で一部の経済活動が再開されています。米国で感染拡大が最も深刻なＮＹ州のクオモ知事も、同州北部では早ければ５月１５日にも企業活動を再開する可能性があると発言しています。またイタリアでは５月４日からロックダウンの解除を開始する計画を発表しており、スペインとフランスでも１日当たりの新規感染者数は過去１カ月余りで最小となっており、両国とも経済活動の再開計画を決定しています。

新型コロナウイルス危機に対応するため巨額の景気対策を行っている米国では、米議会予算局（ＣＢＯ）が２０２０会計年度（２０１９年１０月−２０２０年９月）の連邦財政赤字が過去最大の３兆７０００億ドル（約３９８兆）に達するとの予測を発表しました。景気対策への大規模な財政出動に加えて、コロナによる経済活動の停止から歳入も大きく落ちこんでいることが背景です。また４−６月期のＧＤＰについても、年率換算で３９．６％減と予測しています。ムニューシン財務長官は２６日、膨張する財政赤字について「いつか」これと真剣に向き合わなければならなくなるとの見方を示し、「米経済は７月、８月、そして９月に真に持ち直す」と発言しています。巨額の景気対策の財源は国債の増発に頼らざるを得ません。国債の増発は長期金利の上昇圧力になりますが、足元ではＦＲＢが国債の購入を無制限で行うことを決めており、長期金利は極めて低水準で推移しています。ムニューシン財務長官も「金利が極めて低く」、長期金利がこの水準で事実上固定されつつあるとして、この状態を歓迎する意向を示しています。この発言は、「ＦＲＢによる無制限の国債購入が長期金利の上昇を抑制するはず」といった考えが、前提になっているものと思われます。

本日は日銀の金融政策決定会合が開催され、終了後に結果と展望リポートが発表されます。すでにこの欄でも述べたように、本日の会合では年８０兆円をメドとしている国債の購入額のメドを撤廃し、さらにＣＰや社債の購入限度額を倍増すると見られています。また今週はＦＯＭＣ（２９日）やＥＣＢの政策会合（３０日）も予定されています。決定会合の内容や、パウエル議長やラガルド総裁の発言内容によっては、ドル円も動きが出て来る可能性があります。ただ日米欧中銀トップは、いずれも景気に対する厳しい見方を基本に据えていると思われ、その先の見通しについては、それぞれ違いが出て来るかもしれません。