２０２０年０５月１１日（月） 「米４月失業率は１４．７％」

新型コロナウイルス感染拡大防止のため「アナリストレポート」はしばらくの間、週３回（月、水、金）とさせて頂きます。皆様にはご迷惑をお掛けしますがご理解の程お願い申し上げます。

ひと目で分かる昨晩の動き

• ４月の雇用統計発表後、ドル円は１０６円２５銭前後から１０６円７５銭まで上昇。指標の悪化は織り込まれていたため、予想ほどではない結果にドル買いが優勢に。
• ユーロドルもやや軟調に推移したものの、１．０８台は維持。１．０８１５近辺がこの日の安値に。
• 株式市場は雇用統計の内容にも関わらず大きく続伸。ナスダックは節目の９０００台を回復し、ダウは４５５ドル高。
• 債券相場は下落。長期金利は０．６８％台まで上昇。
• 金は反落し、原油は反発。

本日の注目イベント

• 中　中国４月マネーサプライ

４月の雇用統計はやはり悲惨な結果でしたが、事前に予想されていたほど悪くはなく、発表直後からドルは買われ、ドル円は１０６円７５銭まで上昇しています。結果次第では、ドル円も大きく動くのではとの期待もありましたが、結局１０６円台で小動きでした。

株式市場の反応は「予想よりも悪くはなかった」ことで一段と上昇し、ダウは前日に２１１ドル上昇していたにも関わらず、この日も４５５ドル高で引けています。また、ナスダック指数は５連騰で節目の９０００ポイント台を回復し、９１２１ポイントで取り引きを終えており、３月の安値からは２２６０ポイント以上、率にして約３３％もの上昇です。特に「ＧＡＦＡ」と称されるアマゾンなど、ハイテク株の上昇が顕著で、これが株式市場全体のセンチメントを好転させているようです。もともと株式市場には「先行性」があると言われていますが、米株式市場ではすでに「ポストコロナ」を先取りした形になっていると言えそうです。景気が悪化する中での株高にいびつな感じもしますが、ＦＲＢが無制限で市場に資金を供給していることが、その一因であることは明らかです。調べてみると引け値ベースでは３月１７日を最後に、ダウが１０００ドルを超える下げに見舞われたことは一度もありません。

今回の雇用統計では、失業率は「１６％」、非農業部門雇用者数は「２２００万人の減少」と予想されていました。結果は上記の通りですが、今回の雇用統計では「理由不明の休職者」を失業者から除外しており、米労働省は「この人口を加算すると、失業率はさらに５％上昇する」と注記しています。ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁もＡＢＣの番組で、「残念ながら雇用面の最悪期はこれからだ」と述べ、「現在、職に就いていない人の割合は実際には２３−２４％前後だ。私が考えているように回復が緩やかなものになるなら、こうした人々に一層の支援が必要となるだろう」と語っています。（ブルームバーグ）ただ一方で、失業者のうち恒久的な解雇（臨時雇用の期間終了を含む）は１１％にすぎず、７８％は「一時的な解雇」のため、コロナが収束し、企業などが通常の経済活動に戻れば早期に元の職場に戻される可能性があるようです。（日経新聞）いずれしても、２月に記録した半世紀ぶりとなる低水準の失業率「３．５％」に戻るには、年単位の時間が必要かと思います。

新型コロナウイルスの感染者数は世界で４００万人を超えたようです。欧米での感染拡大はピークを過ぎたようで、封鎖解除を段階的に行っています。特徴的なのが、先進国で感染拡大が緩やかになる一方、新興国や途上国での感染が急拡大している点です。典型的なのがロシアです。１週間前の５月３日では「１２万４千人」だった感染者数は１０日には、「１９万８千人」に急拡大しています。南米ブラジルでも同じような傾向が見られます。先進国と異なり、医療体制や設備が十分ではないだけに、今後急速に感染拡大が起こることが懸念されます。今朝の情報では、米国のペンス副大統領の報道官がコロナに感染した模様で、安全のためにペンス氏自身が自主隔離しているとの内容です。テレビでよく報道されるホワイトハウスでの会見を見ていると、トランプ大統領を始めほぼ全員がマスクをしていません。ＰＣＲ検査を行って、すでにその結果を踏まえてのことだとは思いますが、感染者数が世界で最も多い米国です。危険であることに変わりはありません。

１０６円割れから反発しているドル円ですが、チャートでは「４時間足」より長いものでは、まだ雲に抑えられている展開が続いています。短期的な「１時間足」などでは雲を上抜けしていますが、「日足」で雲抜けするには１０８円台に乗せる必要があります。大きな動きにはなっていませんが、依然としてドルの戻りを売るスタンスが有効かと思われます。