２０２０年０９月０４日（金） 「ＮＹダウ下落。一時１０００ドルを超える」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は上昇し、朝方には１０６円５５銭まで買われたが、ＮＹ株の急落と長期金利の低下に１０６円近辺まで押し戻される。
• ユーロドルは続落し欧州時間には１．１８台を割り込む。ＮＹでは１．１８台前半から半ばで推移。
• 株式市場は大幅安。ダウは一時１０００ドルを超える下げを見せ、引け値では８０７ドル安。このところの上昇をけん引してきたアマゾンなどＧＡＦＡも利益確定の売りに押され大きく下げる。
• 債券相場は５日続伸。長期金利は０．６３％台へと低下。
• 金と原油は続落。

本日の注目イベント

• 豪　豪７月小売売上高
• 独　独７月製造業新規受注
• 米　８月雇用統計
• 加　カナダ８月就業者数
• 加　カナダ８月失業率

本日のコメント

昨日のコメントの最後で、ドル円は１０６円台半ばを超える可能性があると指摘しましたが、ＮＹ市場では朝方に１０６円５５銭までドル高が進んでいます。そこまでは良かったのですが、株式市場の急落により「リスク回避の円買い」が復活し、１０６円前後まで押し戻されました。ユーロドルも一時は１．１８台を割り込み、欧州市場の朝方には１．１７９０までユーロが売られました。これまで一貫して買われてきたアマゾンやアップルなどＩＴ株が大きく売られ、ユーロが売られ、円が売られ、ドルが買い戻されています。結局これまでの一連の動きの巻き戻しということになります。これを「利益確定の売り」と市場は呼んでいます。上がり続ける相場はありません。

ＮＹ株式市場での株価の大幅下落も予想の範囲内です。ナスダック指数は、１日で１０００ポイント下落してもおかしくはないと、考えていました。なぜなら来週月曜日、米国は「レーバーデー」のため祝日となり、３連休です。連休中に何があるかわからないため、投資家は一旦「利益の一部は確保しておきたい」と考えるのは極めて自然です。筆者は本日、週末のＮＹでは大幅な下げがあるかもしれないと読んでいましたが、昨日起きてしまいました。従って、今夜のＮＹではさらに下げるのか、あるいは昨日の動きで調整は終わったのか、これは判りません。今夜は雇用統計も発表されることもあり、予想ほど雇用の回復が進んでいないという状況が確認できるようだと、昨日の動きの「再現」もありそうです。事前予想では、雇用回復の足どりは重いと見られています。

それでも、昨日発表された新規失業保険申請件数は８８万１０００件と、３月第３週以来の１００万件割れで、ここを見る限り企業の再雇用はサービス業を中心に回復基調にあるように思えます。また米供給管理協会（ＩＳＭ）が発表した８月の非製造業景況指数は予想を下回ったものの、内訳を見ると、雇用指数は前月の「４２．１」から「４７．９」と上昇しており、６カ月ぶりの高水準でした。ここでもサービス業では再雇用の動きが継続されていることが分かりますが、ＩＳＭの委員長は、「経済活動が再開する中、回答者のコメントは大部分が楽観的で、業況や経済に対する見方は業界によってばらつきがある、まだ再開していない業界は、足元の不透明性を引き続き不安に思っている」と説明していました。

シカゴ連銀のエバンス総裁は３日バーチャル形式のイベントで、「党利党略の政治が、財政による追加の支援策を危機にさらしている」と、追加の景気対策を巡って対立している議会を批判し、「行動の欠如または不足は、現在の経済情勢に極めて大きな下振れリスクとなる」と述べています。総裁は、「ウイルスのコントロールが着実に進展し、財政による追加支援が行われたとしても、経済が打撃から回復するにはある程度の時間がかかるだろう」との認識を示し、失業率は２０２０年末になっても５−５．５％のレンジに留まるとの見方を示しました。（ブルームバーグ）エバンス総裁はもともとハト派の代表格の１人ですが、仮に同総裁の「見立て」が正しいとすれば、今後米国の「ゼロ金利政策」は長期にわたって継続されることになり、株価にとってはプラスに働きます。その結果、景気は元に戻らない中でも株価の上昇が続き、ドル安傾向が続くのではないかと、個人的には「見立てて」いる状況です。

先週０．７５％台まで上昇した米１０年債利回りは、０．６３％台まで低下してきました。言うまでもなく、ＦＲＢがインフレ目標を変更したことによる影響が大きいと思われます。一方で、米議会予算局は２０年度の連邦政府債務は前年度の３倍となり、過去最悪の２６兆ドル約２７５６兆円）に膨らむとの予想を発表しました。新型コロナウイルスの感染拡大による景気への落ち込みを阻止するための財政出動が大きく、ＧＤＰ比でも１２６％に達するようです。この比率は主要国では日本、イタリアに次ぐ水準で、米国の「日本化」がジワジワと進行しています。単純には言えませんが、米金利が１％上昇したら、金利負担だけでも２７兆円増えることになります。このことは日本についても言えますが、日米財政当局は金利上昇を嫌うことになるのでしょう。本日のドル円は１０５円５０銭〜１０６円５０銭程度と予想します。

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今週は日本の株式市場で、あのウォーレン・バフェット氏が日本の商社株を大量に購入していたことが話題になりました。報道によると、バフェット氏は伊藤忠など5大商社株を５％以上購入していたことが判明しました。投資額はおよそ６０億ドル（約６３５０億円）と大規模ですが、バフェト氏が投資する金額からすれば驚くことはありません。なにしろ氏が率いるバークシャー・ハザウェイは、株式の含み益は別に、手元資金だけでも今年６月末時点で１５兆円程に積み上がっており、その資金を大規模なＭ＆Ａに使うのか、あるいは自社株買いに回すのか、資金の有効的な使い道に苦慮している状況です。この報道がリリースされた今週月曜日、商社株は軒並み急騰し、一時は１０％以上上昇しました。「投資の神様」バフェット氏はあやかろうという動きかと思いますが、果たしてその成果は？そして初めて日本の商社株を大量に購入した「そのこころは」？興味は尽きません。

良い週末を・・・・・。