２０２０年０９月１０日（木） 「ＮＹ株４営業日ぶりに大幅反発」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ＮＹ株が大幅に反発し、長期金利も上昇したことでドル円も１０６円２８銭まで反発。
• ユーロドルは１．１８を挟んでのもみ合い。本日のＥＣＢ理事会での政策変更はないと見られるが、ラガルド総裁の発言は注目される。
• 株式市場は４日ぶりに大幅反発。大きく売られたＩＴ株が買い戻され、ダウは４３９ドル高。他の主要指数も揃って大幅に上昇。
• 債券は反落。長期金利は０．７％前後まで上昇。
• 金は続伸し、原油は反発。

本日の注目イベント

• 欧　ＥＣＢ政策金利発表
• 欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁記者会見
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　８月生産者物価指数

本日のコメント

ドル円は昨日の夕方には日本株の下落と相まって、１０５円７９銭まで売られる場面もありましたが、そこをボトムにＮＹでは１０６円２８銭まで反発しました。言うまでもなく、連日大きく売られてきたＮＹ株の大幅反発が材料でした。特にアマゾンやアップルなどＩＴ株が大きく買い戻され、「押し目買いが入った」とのコメントが多かったですが、新型コロナワクチンを巡る報道も株価反発に一役かったようです。

新型コロナに対するワクチン開発では、世界で最も早く実用化されると見られていた英アストラゼネカとオックスフォード大学のワクチンでしたが、臨床試験で同ワクチンを投与された英国の女性一人にＴＭと呼ばれる神経系の疾患が発現し始めたことで、同社はワクチン試験を中断すると発表していました。英フィナンシャルタイムズ（ＦＴ）は、アストラゼネカ社が臨床試験を来週初めにも再開する可能性があると報じ、これが株式市場のセンチメントを明るくしたようです。同社の株はロンドン株式市場で上昇しています。

ＮＹ株がようやく反発に転じたことで、やや安心感も出て来ました。本日の日経平均株価も上昇すると思われますが、これで「株価の調整は終わった」かどうかは分かりません。個人的には昨日もこの欄で述べたように、上昇の流れは変わっていないと考えてはいますが、まだ安心するには早いと思われます。アマゾンなどＩＴ株の中には、年初から７割ほど上昇し、今回の調整で２割程度下げたにすぎないものもあります。言い換えれば、多くの機関投資家はまだ含み益を抱えています。株価が再び調整モードになれば、再び利益確定の売りに転じる可能性があります。著名投資家のドラッケンミラー氏はＣＮＢＣとのインタビューで、「市場は猛烈な高揚感に包まれており、インフレ高進が大きな脅威になっている」と語り、「インフレ率は向こう４、５年の間に５−１０％に達する可能性がある」との見方を示しました。また、「誰でもパーティーは好きだが、盛大な宴の後には必ず二日酔いになるものだ」と語っています。（ブルームバーグ）なかなか「名言」ですが、かつてバブルの頃にも「音楽が鳴っている間はパーティーをやめられない」といった言葉があったことを思い出しました。

米大統領選に向けて、いまいち具体的な政策が不透明なバイデン氏でしたが、９日ミシガン州ウォーレンにある全米自動車労組（ＵＡＷ）の施設の外で演説を行い、「海外に業務を移す企業に１０％の税を上乗せし、国内で雇用を生み出す企業には１０％の税額控除を行う」という案を発表しました。さらにアメリカを偉大にし、ミシガンを偉大にしようと訴えました。ただ、この内容はトランプ氏の「専売特許」で、パクリの感は否めません。少なくとも、トランプ氏との政策の大きな違いは感じられません。第１回大統領候補テレビ討論会は今月２９日に予定されていますが、ここでは政策の違いは、はっきりしてくると思います。

本日はＥＣＢの理事会です。金融政策の変更はないと予想されていますが、今朝のブルームバーグは、匿名を条件とした当局者の一人の話として、ＥＣＢは域内の景気回復には自信を深めており、年内の追加緩和の必要性が後退する可能性があると伝えています。個人消費が予想以上に良好で、今年のＧＤＰ予測が上方修正されるとの見方も示しているようです。追加緩和の可能性後退はユーロの上昇圧力になります。ユーロドルは今月１日に１．２の大台を達成し、その後軟調な展開が続いています。今朝の経済紙では、「ユーロ高、終幕の足音」とのヘッドラインで、ＥＣＢがさらなる追加緩和に踏み込む可能性を挙げ、ドル安を背景としたユーロ高が弱まりつつあるとの記事を載せています。ブルームバーグの記事とは真逆の内容ですが、個人的にはユーロ高の流れは不変と考えており、ＥＣＢ高官がユーロ高をけん制したことが、足元でユーロが軟調に推移している最も大きな理由だと思っています。

本日のドル円は１０５円８０銭〜１０６円６０銭程度と予想しますが、上で述べたように、ＥＣＢの理事会後のラガルド総裁などの発言により、ユーロドルがどのような動きを見せるかがポイントになりそうです。

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明日（１１日）のアナリストレポートはお休みとさせていただきます。ご愛読者の皆様にはご不便をおかけいたしますが、ご理解の程宜しくお願い申し上げます。