２０２０年０９月２４日（木） 「米ナスダック３％を超える下落」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は１０５円５０銭まで買われる。株価の大幅安から、ユーロなど主要通貨に対してドルが買われ、ドル円もつれ高に。
• ユーロドルは続落し、約２カ月ぶりとなる１．１６５２までユーロ安が進行。
• 株式市場は再び大幅安に。ダウは５２５ドル下げ、ナスダックは３％を超える大幅下落。ＦＲＢ幹部が米景気の回復にややネガティブな発言が相次いだことに反応。
• 債券相場は小動き。長期金利は０．６７％台で推移。
• 金は大幅に下落し、１９００ドルの大台を割り込む。原油は小幅に続伸。

本日の注目イベント

• 日　　　日銀金融政策決定会合、議事要旨（７月１４日、１５日分）
• 独　　　独９月ifo景況感指数
• トルコ　トルコ中銀、政策金利発表
• 欧　　　ＥＣＢ経済報告
• 欧　　　ＥＵ臨時首脳会議（２５日まで）
• 英　　　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演
• 米　　　新規失業保険申請件数
• 米　　　８月新築住宅販売件数
• 米　　　ムニューシン財務長官とパウエル議長、上院で証言
• 米　　　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
• 米　　　カプラン・ダラス連銀総裁講演
• 米　　　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
• 米　　 ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
• 米　　　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁講演

本日のコメント

「有事のドル買い？」昨日のＮＹ市場ではドルがユーロやポンドに対して買われ、ドル円もその流れに引き寄せられるかのように１０５円５０銭までドル高が進みました。ユーロドルは１．１６５２まで売られ、７月２７日以来のユーロ安水準を付けています。

ドル高のトリガーはＮＹ株式市場での株価の大幅下落でした。ダウは５２５ドル下げ、２万７０００ドルの大台を割り込み、ハイテク銘柄の多いナスダック指数は３％を超える下げとなり、こちらも１万１０００ポイントの大台を割り込みました。１万２０５６ポイントの最高値からは１１．８％下げたことになり、その最高値は今月２日に記録したばかりです。ＦＯＭＣでは、米金利は２０２３年末まで引き上げがないことを示唆しており、株式市場を取り巻く間環に大きな変化が見られない中での下落基調です。やはりハイテク株がけん引する形で実態以上に大きく買われ過ぎた反動ということでしょうか。高値から１０％を超えると「調整局面入り」とされるナスダック指数は、当面上値の重い展開が続く可能性がありますが、ナスダック急騰の背景には日本の個人投資家の資金も多く入っているとのデータもあるようです。改めて「上がり続ける相場はない」ということを肝に銘じたいところです。

その株価の大幅下落につながったのがパウエル議長をはじめとするＦＲＢ幹部の発言だったようです。パウエル議長は下院特別小委員会の公聴会で、金融当局が実施した支援策は国民ではなく、金融市場を助けたのではないかと議員に問い詰められ、「われわれの行動は断じて、ウォール街の痛みを和らげることが狙いではない」と答え、財政面からの支援策は「他に匹敵するものがないぐらい重要だ」とし、あらためて追加対策を求めました。またクラリダＦＲＢ副議長も、現在ゼロ付近にある政策金利について、「２％のインフレ率が実際に少なくとも数カ月続き、さらに完全雇用を達成するまで金融当局は利上げを検討することはない」としながらも、景気については、「経済は力強く回復しているが、なお深い穴の中にある」とし、「長期的には　米国は持続可能な財政軌道に戻る必要があるが、過去９０年で最悪という経済状況のただ中でそれを始めるべきでない」と語っています。（ブルームバーグ）ＦＲＢの議長、副議長に加え、クリーブランド連銀のメスター総裁も、これに共鳴する内容の発言を行い、シカゴ連銀のエバンス総裁は、２０２１年末までに失業率が５．５％に低下すると予想するが、これは大規模な財政支出を伴う景気対策が前提だと述べています。さらにボストン連銀のローゼングレン総裁は最も悲観的で、新型コロナの感染第２波と景気対策の不在が意味するのは、「景気回復の最も苦しい局面は、まだこれからだということだ」と述べています。これら一連の発言が、景気回復には時間がかかり追加の財政支援が不可欠であり、投資家が、それほど足元の景気が厳しい状にあることを再認識させるのには十分だったようです。

昨日は株価の大幅下落の割には、安全資産である債券は買われず、やや軟調でした。また、同じく安全資産の「金」も大きく売られ、こちらは７月２５日以来となる１９００ドル割れまで下落しています。結局、昨日の市場全体では「ドル」が最も安全な資産と見なされ、「有事のドル買い」につながったと考えられます。

本日は日本株の下げも昨日のように小幅では済まないと思われます。ただ、上で述べたように日本株が大きく下げても「有事のドル買い」につながるかどうかは不透明です。ドル円の予想レンジは１０４円９０銭〜１０５円７０銭程度でしょうか。