２０２０年１２月１８日（金） 「ドル円約９カ月ぶりに１０２円台に」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は続落し、約９カ月ぶりに１０２円８８銭まで売られた。米経済対策の合意が近いことや、金融緩和が長期にわたって継続されることなどが材料視され、リスクオンが強まったことが背景。
• ユーロドルも続伸し、一時は１．２２７３までユーロ高が進行。
• 株式市場はリスクオンが一段と強まり、３指数が揃って最高値を更新。
• 債券は続落し、長期金利は０．９３％台へと上昇。
• 金は３日続伸。原油も買われ４８ドル台に

本日の注目イベント

• 日　１１月消費者物価指数
• 日　日銀金融政策決定会合
• 日　黒田日銀総裁記者会見
• 独　独１１月生産者物価指数
• 独　独１２月ifo景況感指数
• 欧　ユーロ圏１０月経常収支
• 英　英１１月小売売上高
• 米　経常収支（７−９月）
• 米　１１月景気先行指標総合指数
• 加　カナダ１０月小売売上高

本日のコメント

ＮＹではリスクオンがさらに進み、「株高・債券安・ドル安」が一段と進行しています。米経済対策が合意に近いとの観測や、前日のＦＯＭＣで緩和政策が長期に継続されることが確認されたことなどが、市場の先行きに不透明感を覆っている「新型コロナ」に打ち勝っている状況です。もっとも、上記材料に加え、「過剰流動性」が根底にあり、大量の資金が次の「ホットスポット」を求めて躍動していることも挙げられます。「リスクオン」の流れを受け、下げ基調にあった金が１９００ドル台まで買われたことや、ＷＴＩ原油価格が約９カ月ぶりの高値となる４８ドル台半ばまで買われたことなどがそれを物語っています。要は、「カネ余り」が続いているということです。

ドル円は１１月に記録した直近のドル安水準を割り込み、１０２円８８銭前後までドル安が進みました。明らかに、「円高ではなくドル安」であることは、その他のドルストレートを見ても、クロス円でも確認できます。ユーロドルは１．２２７３までユーロ高が進み、こちらは２０１８年４月１６日以来の水準ですが、ＥＣＢ高官からは目立ったユーロ高をけん制する発言はありません。ＮＹ株は「３指数が揃って最高値を更新」しました。これで今年は何回目の「最高値更新」になるのでしょう？米ゴールドマンサックスは、トレーディング部門が好調なことから、賞与を２０％増やす計画だと、ブルームバーグは伝えています。コロナ禍で職を失う人もいる中、対照的なニュースで「悲喜こもごも」といったところです。安全資産の債券は売られましたが、こちらは思ったほど下げはきつくなく、「長期金利の１％超え」は近いようで遠い印象です。ＦＲＢが恒常的に市場から債券を購入していることで、金利上昇圧力はあるものの、１％を前に足踏み状態です。

米経済対策を巡り共和党のマコネル上院院内総務は、超党派合意が「間近だとみえる」と発言し、上下両院を通過させるため、「これを仕上げるまでわれわれはここに残る。週末を通した作業が必要になったとしてもだ。そうなる可能性は非常に高い」と述べています。ペロシ下院議長も「進展があった」と述べており、今週末にも合意の実現性が高まってきました。またトランプ大統領も、議会指導部が４８時間以内に経済対策で合意することを楽観していると、ホワイトハウスの報道官が述べています。昨日のＮＹの株高は合意を織り込んだ動きとも言えます。

もう一つの難問である英国とＥＵの通商協議の方は、お互いがある程度の歩み寄りを見せているようですが、最後の「漁業権」問題で折り合いがついていないようです。ジョンソン英首相は、「われわれは公平な競争環境でＥＵの合理的な要求に対応すべく、あらゆる努力をしている。しかし、相違は縮まったものの、一部の根本的な分野は難しいままだ」と語っています。一方相手側のフォンデアライエン欧州委員長はより具体的に、「英国との通商交渉では、特に『漁業権で大きな相違』がある」と述べています。ジョンソン英首相とフォンデアライエン委員長は英国時間１７日午後７時から電話会談を行うことになっていますが、ジョンソン首相は、「相違点を解消するのは非常に困難だろう」と、会談前に語っていました。

今週に入ってからは、ドル下落方向で見ていましたが、ドル円は目先の「岩盤」と見られていた１０３円を割り込んできました。ただ、今のところその動きは「一歩前進、二歩後退」といった動きで、まだドルの急落には至っておらず、いわば「想定内」の動きです。

３月に記録した１０１円台を目指していると見ていますが、上でも述べているように、米長期金利の推移には注意が必要です。足元では、市場全体の方向性を決めているのが「ＮＹ株の動き」です。これが市場全体を「リスクオン」に向かわせるかどうかを決定付けていると見られます。これがいつ「債券の動き」に替わるかもしれないからです。本日のドル円は１０２円６０銭〜１０３円４０銭程度と予想します。

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