２０２１年１月１３日（水） 「米長期金利上昇が一服」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は米長期金利の上昇が一服したことで反落。米長期金利が１．１２％台まで低下したことを受け、午後には１０３円７２銭まで売られる。
• ユーロドルは反発。１．２２１０までユーロが買い戻され、１．２１台前半では底堅い動きを見せる。
• 株式市場は反発。ダウは６０ドル上昇し、主要指数は揃って買われる。
• 債券相場は反発。１０年債の入札が好調だったことから、買い物を集める。長期金利は１．１２％台まで低下。
• 金は反落し、原油は続伸。原油価格は５３ドル台まで上昇し、約１１カ月ぶりの高値に。バイデン政権での景気回復観測が買いにつながる。

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏１１月鉱工業生産
• 欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁、オンラインで質疑応答に参加
• 米　１２月消費者物価指数
• 米　１２月財政収支
• 米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
• 米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
• 米　クラリダ・ＦＲＢ副議長、バーチャル討論会に参加

本日のコメント

大統領就任式を来週に控えている中、トランプ氏の民衆を扇動した発言を巡る混乱が続いています。議会民主党は、トランプ氏の罷免をペンス副大統領に求める決議案を議会に提出し、下院で可決される見込みです。法案可決後２４時間以内にトランプ氏を罷免するようペンス副大統領に迫る予定ですが、ペンス氏はこの要求を拒みそうで、その場合には、本議会で弾劾決議案の採択を行う予定で、本日１３日中にも採決の運びとなります。これに対してトランプ氏は、「不適切なところは一切ない」と断言しており、訪れたテキサス州アラモでは、大統領罷免に関する憲法修正２５条について、「自分には全く脅威ではないが、バイデン氏とその政権はこれに呪われるかもしれない」と述べています。またトランプ氏の属する共和党のマコネル上院院内総務はトランプ氏について、弾劾されて当然の罪を犯したと考えているとＮＹタイムズ紙は報じています。同紙は、マコネル氏は弾劾訴追の動きにより、トランプ大統領を共和党から排除することが容易になるとの認識を示したと伝えています。（ブルームバーグ）弾劾訴追決議案は下院では可決される可能性が高いと見られ、上院の採決が注目されます。

１１日のＮＹ市場で１０４円４０銭まで買われたドル円でしたが、昨日は米長期金利の低下に伴い１０３円７２銭前後まで押し戻されています。昨日の東京時間では１０４円台を維持出来ていたものの、ＮＹ時間の午後には１０４円台を割り込み、ジリジリと値を下げました。米長期金利との相関が強まっており、その金利が１．１２％台まで低下したことを考えれば、当然の成り行きと言えます。また、１０４円台半ばには一目均衡表の雲（日足）があり、その雲に上昇を一旦抑えられた格好にもなっています。

米長期金利が１．５％近くまで急騰したことについてクラリダＦＲＢ副議長は、「ワクチンや経済成長期待などプラスの期待を織り込んで金利が上昇しているのであれば、それは懸念すべきでない」と、景気が回復する過程での金利上昇を容認する姿勢を見せています。市場の一部には今後ＦＲＢが債券の購入規模を徐々に縮小する、いわゆる「テーパリング」の観測もあるようですが、これについてセントルイス連銀のブラード総裁は、「新型コロナウイルスが依然として猛威を振るう中、金融政策支援の縮小を議論するのは時期尚早だ」との見解を示しました。市場はバイデン次期大統領が大規模な追加の景気刺激策を講じるとの観測を強めており、これが金利上昇圧力になっています。追加の経済対策については１４日にも発表されるとの報道もあり、その内容と規模次第では今後の金利の動きに大きな影響を与えます。また、次期財務長官に就任する予定のイエレン前ＦＲＢ議長の公聴会が１９日にも行われるようです。公聴会は上院財政委員会で行われる予定ですが、ここでは問題なく承認されると見られています。イエレン氏の財政政策に対する考え方の一部が披露される可能性もあり、注目されます。

ドル円の動きも、米１０年債の動きも、今週から来週にかけて行われるバイデン新政権での政策内容を待つ展開になります。政策内容が期待を上回るものであれば、米株価が上昇し、債券が売られ、金利が再び１．４％を超えていく可能性があります。ドル円の動きも金利に沿った動きとなり、再び１０４円台乗せもありそうです。もっとも、期待が先行している部分もありそうで、期待外れの場合には１０３円割れもないとは言えません。ドル円の値動きも徐々に活発になってきており、ようやく相場らしい相場つきになってきたと考えております。本日のドル円は１０３円４０銭〜１０４円２０銭といったところでしょうか。

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