２０２１年３月４日（木） 「ドル円７カ月ぶりに１０７円台に」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は堅調に推移し、米長期金利の上昇が支えとなり１０７円台を回復。一時は昨年７月２３日以来となる１０７円１５銭まで上昇。
• ユーロドルではドル高がそれほど進まず、１．２０４３近辺で下げ止まる。
• 株式市場はハイテク株を中心に大幅続落。長期金利が再び急騰したことでナスダックは３６１ポイント下落し、１万３０００ポイントを割り込む。
• 債券は大きく売られる。長期金利は再び急騰し、１．５％に迫る。
• 金は反落し１７１５ドル台に。原油は反発。

本日の注目イベント

• 豪　豪１月貿易収支
• 欧　ユーロ圏１月小売売上高
• 欧　ユーロ圏１月失業率
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　１月製造業受注
• 米　パウエル・ＦＲＢ議長、ＷＳＪ主催のバーチャルイベントで講演

本日のコメント

上昇が一服していた米長期金利が再び急上昇し、株価は大きく下げ、金利高を背景にドルが買われ、ドル円は昨年７月２３日以来となる１０７円１５銭まで上昇しています。米１０年債はこのところ落ち着いた動きを見せ、前日には１．４％を割り込んでいましたが、昨日は再び上昇に転じ一時は、１．４９４％台まで急伸し、市場に波乱を投げかけています。英国がリセッションからの回復に向け、予想以上の国債発行を明らかにしたことが影響したと伝えられています。米国での今後５年の年間インフレ期待値を示す指標は２００８年以降で初めて２．５％を上回りました。世界の主要国は例外なくコロナによる経済的打撃からの脱却を目指し、大規模な財政出動を行っており、金利の上昇圧力が常態化しています。オーストラリアでは今週１日、オーストラリア準備銀行（ＲＢＡ）が金利の上昇を抑えるために、通常の倍の規模となる４０億豪ドル（約３３００億円）の５−７年債を購入することを発表する動きなども観測され、世界的に金利上昇が続いています。

１２地区連銀が集めた情報を基に作成される「ベージュブック」が公開されました。それによると、「新型コロナウイルス感染症ワクチンが一段と普及する中、大半の企業は向こう６−１２カ月について楽観的な見方を維持している」と記されています。また雇用に関しても、「大半の地区は、今回の調査機関中に雇用水準がゆっくりとではあるが上昇した」と　ベージュブックは指摘しており、「回答企業は総じて、雇用の水準が短期的に緩慢なペースで改善するとみている」としています。（ブルームバーグ）

下院を通過し、上院での審議を待つバイデン大統領の掲げる１．９兆ドル（約２０３兆円）規模の経済対策案ですが、上院は早ければ３日夜にも審議を開始する見込みです。バイデン大統領は同案に盛り込まれた個人向け直接給付について、対象を絞るよう求めている民主党穏健派の要求を受け入れています。ブルームバーグが関係者の話として伝えるところによると、草案では１０万ドルが上限だった年間所得を８万ドルとし、これまで２０万ドルだったカップルの所得上限も、１６万ドルに引き下げる方針のようです。これにより、年間所得８万ドル超の個人と、１６万ドル超のカップルは直接給付の対象外になると見られます。修正された同案が上院で可決されれば、再び下院に送付され、再審議のうえ採決されると思われますが、今月中旬には追加の経済対策案が決まるのではないかと思われます。

市場の関心はやはり米長期金利の動向です。米長期金利の動きが台風の目となって為替や株、さらには金（きん）や原油の動きにも影響を与える展開です。金利高に支えられ堅調に推移しているドル円ですが、今回のドルの反発は、必ずしも金利高だけによるものではありません。筆者は早くから「テクニカルではドル高を示唆している」と指摘してきました。まだ長期金利が１．２％に届かなかった頃です。その後の長期金利の急上昇で、思いのほかドルの動きは堅調となり１０７円台まで押し目もなく上昇したことは、想定外ではありました。

フィボナッチ・リトレースメントをもう一度確認しておくと、前回２月に触れた時は、ドルの高値１１２円２３銭（２０２０年２月１７日）から、ドルの安値１０２円６０銭（今年１月６日）の下落幅である９円６３銭を基準とし計算しました。３８．２％戻しが１０６円２８銭となり、５０％戻しは１０７円４１銭となります。ただこの場合、ドルの高値をどこに置くかによって当然値は異なってきます。上記昨年２月１７日の後に記録した３月２４日の１１１円７２銭を基準に計算してみると、５０％戻しは１０７円１６銭と導き出され、昨日のＮＹ市場でのドル高値とほぼ合致しています。もっとも、これは偶然という面もありますが、１０７円台前半から半ばがフィボナッチ数列でみた「レジスタンス・ゾーン」であることは確かなようです。さらにこの辺りには、「１２０週移動平均線」なども位置していますので、非常に需要な戻りのポイントと考えます。

本日のドル円は１０６円７０銭〜１０７円４０銭程度を予想します。

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