２０２１年３月１９日（金） 「米長期金利１．７５％台へ急騰」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は米長期金利の上昇を手掛かりに１０９円２２銭まで上昇。その後株価の下落に円を買う動きも強まり１０８円８３銭まで売られる。
• ユーロドルはやや水準を下げたものの、１．１９台で推移。
• 米金利が一段と上昇したことで株価は大きく反落。特にナスダックは３％を超える４０９ポイントの下げに。
• 債券相場は続落。２年債や５年債なども売られ、１０年債利回りは一時１．７５２％まで上昇し、２０２０年１月以来となる高水準に。
• 金は小幅に続伸。原油は大きく売られ前日比４．６ドル安。コロナワクチン接種の進んでいないインドなど、輸入量の減少観測が浮上し、不透明感が広がる。

本日の注目イベント

• 豪　豪２月小売売上高
• 日　２月消費者物価指数
• 日　日銀金融政策決定会合
• 日　黒田日銀総裁記者会見
• 加　カナダ１月小売売上高

本日のコメント

「２０２３年末までゼロ金利政策を維持する」としたＦＯＭＣの決定も、その効果は限定的だったようです。昨日の米債券市場では中期債も含め債券が大きく売られ、１０年債利回りは一時１．７５２％まで上昇する場面がありました。引けにかけては水準を下げましたが、２０２０年１月以来、１年２カ月ぶりの高水準ということなります。市場は大規模の追加経済対策や個人に対する直接給付金などの影響で、インフレが想定以上に早く進むといった感触を持っており、金融当局とは「温度差」があるようです。このままさらに金利上昇が続くようだと、市場からの「催促利上げ」といった形も想定され、ＦＲＢによっては厳しい選択を迫られる局面も来るかもしれません。

米金利高を背景にドル円は１０９円台前半まで上昇しましたが、欧州市場での１０９円３０銭も含めて、直近高値を更新できていません。やはり、１０９円台ミドルの「レジスタンス・ゾーン」が意識されている可能性があります。米長期金利の上昇から、前日３万３千ドルの大台乗せを達成したダウは売られ、ハイテク株の多いナスダック指数は４００ポイントを超える大幅安に見舞われています。昨日の東京株式市場でも日経平均株価は３万円の大台を大きく超え、ザラ場では前日比５００円を超える上昇を見せる場面もありました。本日の日経平均株価は、昨日のＮＹ株の大幅安の影響が避けられない見通しです。

イングランド銀行（ＢＯＥ）は１８日、金融政策の現状維持を決めました。ＢＯＥは声明で、「現在は経済に大きな余剰能力があると判断できる。パンデミックからの回復期間中の需給動向を中心に、景気見通しは引き続き異例なほど不透明だ」と述べています。金融政策委員会（ＭＰＣ）は最近の債券利回りの上昇についての懸念は示さず、全体的な金融環境は２月以降「おおむね変わっていない」との認識を示しています。（ブルームバーグ）

米中の外交トップ会談がアラスカで開かれています。米国からはブリンケン国務長官とサリバン大統領補佐官（国家安全保障担当）が参加し、中国側からは楊共産党政治局員と王外相が出席しています。中国側はトランプ前政権が導入した対中制裁・制限の撤回を米国に求めると見られ、米国は香港や新疆ウイグル地区での人権問題について追及していく構えのようです。今回の協議がうまくいけば、中国は４月２４日の「アースデー」前後の米中首脳会議を提案する考えがあると、ウォールストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）が報じています。

前日ＡＢＣテレビのインタビューでロシアのプーチン大統領を、「人殺し」と思うかと聞かれて、「そう思う」と答えたバイデン大統領の発言に対してプーチン氏は、「お互いさまだ」と反論しました。またロシア外務省はこの発言に対して、アントノフ中米大使を一時ロシアに帰国させることを発表し、米ロ関係は急激に悪化する可能性が出て来ました。バイデン大統領はこの発言の後にも、プーチン氏が「代償を払うことになる」と警告しており、プーチン氏に近い複数の人物を対象に、制裁を発表すると見られています。

市場は引き続き米金利を中心に動いています。米長期金利は「節目の２％」まで、昨日は２５ｂｐまで迫りました。米長期金利が２％を達すれば、金利差に連動する形で動くドル円は１１０円を超えてくる可能性が高いと見ていますが、金利高を嫌う株式市場が昨日のように大きく下げれば、「リスクオフ」の流れが強まり、株価が大幅に下落する可能性もあります。こうなると、ドル円は必ずしも金利差だけに反応するわけではなく、「リスクオフ」による株価の下落の影響から、ドル高が幾分「相殺」されることも予想されます。「リスクオン」でドルが買われ円が売られたわけですから、「リスクオフ」ではその逆の動きも想定されます。今後は米経済指標の結果がこれまで以上に重要となり、注意深く見ていく必要があります。本日のドル円は１０８円５０銭〜１０９円３０銭程度を予想します。

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それにしても出るわ出るわ・・・・

ＮＴＴによる総務省の高級官僚への接待攻勢です。１９９８年に当時大蔵省の高級官僚が新宿で接待漬けになった事件を思い出しましたが、ひょっとしたら霞が関ではどこも同じような構図になっていのかと思わざるを得ません。どの官庁でもそうでしょうが、若手官僚は昼夜を問わず、モーレツに働いています。偉い官僚が許認可権を盾に業者とずぶずぶの関係だとしたら、若手官僚もモチベーションを維持するのが楽ではないでしょう。記憶力が衰える年齢でもないのに、国会で「記憶にございません」と答弁することが、すでに常套句になっています。今後もこの種のスキャンダルはなくならないとは思いますが、「頑張れ文春！！」とエールを送りたいと思います。

良い週末を・・・・。

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