２０２１年４月７日（水） 「米金利低下でドル円１０９円台半ばまで下落」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 底堅い動きを見せ、欧州時間には１１０円台半ばまで上昇したドル円はＮＹ市場で急落。米長期金利の急低下に伴い１０９円６７銭までドル安が進み、この日の安値圏で引ける。
• ユーロドルは反発。１．１８７８までユーロ高が進み、約２週間ぶりの水準を回復。
• 株式市場は反落。バイデン大統領の提案する大規模なインフラ投資計画が議会で修正を迫られる懸念が台頭。ハイテク株を中心に主要３指数は揃って下落。
• 債券は急上昇。長期金利は１．６％台半ばまで低下。
• 金と原油は上昇。

本日の注目イベント

• 日　２月景気先行一致指数（ＣＩ）（速報値）
• 中　中国　３月外貨準備高
• 独　独３月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏３月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏３月総合ＰＭＩ（改定値）
• 米　２月貿易収支
• 米　ＦＯＭＣ議事録（３月１６日−１７日分）
• 米　２月消費者信用残高
• 米　エバンス・シカゴ連銀総裁、オンラインイベントで講演
• 米　カプラン・ダラス連銀総裁、パネル討論に参加
• 米　バーキン・リッチモンド連銀総裁、オンラインイベントで講演
• 加　カナダ２月貿易収支
• Ｇ２０財務相・中央銀行総裁会議（オンライン）

本日のコメント

ドル円は米長期金利の急低下に伴い１０９円６７銭まで売られ、約１週間ぶりとなるドル安水準を付けました。ドル円は昨日の東京時間でも底堅く、欧州市場では１１０円台半ばまでドルが買い戻される場面もありましたが、主戦場のＮＹでは米長期金利が１．６％台の半ばまで低下したことで１０９円６７銭までドルが売られています。バイデン大統領が３月３１日に発表した２兆２５００億ドル（約２５０兆円）規模のインフラ投資計画を巡り、共和党有力議員が規模を縮小しないと支持しないと表明したことから、同案の議会での成立が不透明になってきました。またこの日は株式市場でハイテク株が売られ、主要株価指数が軟調だったこともあり、債券が買われ、金利が低下したと見られます。

ＩＭＦは６日、世界経済見通し（ＷＥＯ）を公表しました。世界全体の成長率を従来の「５．５％」から、「６．０％」に上方修正しながらも、先進国と発展途上国との格差の拡大や乖離に警鐘を鳴らしています。米国は「５．１％」から「６．４％」大幅に引き上げ、日本は「３．３％」、欧州は「４．４％」とそれぞれ上方修正し、中国は「８．８％」としています。先進国の中では日本と欧州の上方修正幅が小さく、米国の修正幅が突出しています。これについてＩＭＦは、バイデン大統領が先月署名し成立した１兆９０００億ドル（約２１０兆円）規模の追加経済対策が、米国の今年のＧＤＰを、パンデミック前を上回る水準に押し上げ、貿易相手国にもかなりのプラスの波及効果をもたらすとしています。一方で、多くの先進国が２２年までにパンデミック前の水準に戻らず、新興国や途上国がコロナ禍前の水準に戻るのは２３年までかかると予想しています。ＩＭＦのゴピナート、チーフエコノミストは今後の展望について、「各国間および各国内での回復ペースの乖離や、危機に伴う持続的な経済的ダメージの恐れに関して非常に困難な問題を突き付ける」とコメントしています。（ブルームバーグ）

バイデン大統領はワクチン接種の現状について６日、米国の１８歳以上の全成人が４月１９日までに新型コロナウイルスワクチンの接種対象になると正式に発表しました。また欧州ではワクチン接種の進捗度の違いにより、感染者数に大きな差が出ており、一時は１日で１０万人を超えたイギリスでは３０００人程度まで急速に減少しています。一方ワクチン接種の遅れているフランスでは、感染者数の爆発的な増加に対応し今週から厳しいロックダウンに踏み切っています。ただ大半のＥＵ加盟国は６月末までに、人口の過半数に接種するのに十分なワクチンを確保する見込みだと、欧州医薬品庁（ＥＭＡ）は発表しています。

長期金利の上昇に伴って１１１円手前まで買われたドル円でしたが、ここにきてやや軟調な動きに変わっています。ドル円のドライバーである米長期金利が、１．７５％前後まで上昇すると押し戻される展開となっており、この水準が「壁」になりつつあります。多くの債券専門家が「米長期金利は２％まで上昇する」と予想し始めましたが、その予想に反して足踏みすることは良く見られることです。ただ、上述のＩＭＦの予想にもあるように、コロナワクチンの接種が急速に進み、さらに世界で類を見ない大規模な経済対策を打ち出した米国の優位性は意識せざるを得ません。余程突発的なことがない限りリスクオンの流れは続き、ドル高基調は変わらないと考えます。ドルの押し目を拾うスタンスが有効かと考えます。

本日のドル円は１０９円４０銭〜１１０円３０銭程度を予想します。

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