２０２１年４月２３日（金） 「米富裕層へのキャピタルゲイン税引き上げへ」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は上値の重い展開が続く。再びリスク回避の流れが強まり、米長期金利が低下したことを受け、概ね１０８円台前半で推移。
• １．２０台半ばで推移していたユーロドルは、ＥＣＢが政策維持を決めると下落。１．１９９４前後までユーロ売りが優勢に。
• 株式市場は大幅に反落。バイデン大統領が富裕層に対するキャピタルゲイン税を現行の約２倍に引き上げる見通しと伝わったことで主要株価指数は急落。
• 債券は続伸。長期金利は１．５３％台へと低下。
• 金は反落し、原油は上昇。

本日の注目イベント

• 日　３月消費者物価指数
• 独　独４月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 独　独４月サービス業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏４月総合ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏４月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏４月サービス業ＰＭＩ（速報値）
• 英　英３月小売売上高
• 英　英４月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 英　英４月サービス業ＰＭＩ（速報値）
• 米　４月マークイット製造業ＰＭＩ
• 米　４月マークイットサービス業ＰＭＩ
• 米　４月マークイットコンポジットＰＭＩ
• 米　４月新築住宅販売件数
• 米　企業決算　→　アメックス

本日のコメント

ＮＹ株式市場では主要株価が軒並み下げ、再びリスク回避の流れが強まったことから債券が買われ、長期金利が低下しました。ドル円は１０７円台では底堅い動きを見せるものの、長期金利が思ったほど上昇しないことで上値が抑えられる展開が続いています。

バイデン大統領が富裕層に対するキャピタルゲイン税の税率を「３９．６％」と、現行の「２０％」からほぼ２倍に引き上げる見通しだと、複数のメディアが報じました。対象は所得が１００万ドル（約１億８００万円）の個人とし、投資収入に対して現在課している付加税を合わせると、キャピタルゲインに対する連邦税の税率が最高で「４３．４％」に達する可能性があるようです。ホワイトハウスのサキ報道官は記者会見で、「どのようなものになるか、まだ調整中だ」と述べるにとどめていますが、この富裕層に対する増税案は今に始まったことではなく、大統領選の際にも公約として掲げられており、バイデン大統領は経済対策の財源確保と同時に、「所得格差の拡大」に歯止めを掛ける目的のようです。これに対して共和党は、トランプ前大統領が実施した２０１７年の減税を維持することを強く主張し、現行のキャピタルゲイン税の枠組みは貯蓄を促し、将来の経済成長を促進すると述べています。（ブルームバーグ）

ＥＣＢは２２日の理事会でパンデミック緊急購入プログラム（ＰＥＰＰ）の購入枠１兆８５００億ユーロ（約２４０兆円）の据え置きを決め、他の政策手段も据え置きました。ラガルド総裁は会見で、「入ってくる経済指標や高頻度データは経済活動が今年１−３月（第一四半期）に再び縮小した可能性を示唆するが、４−６月（第２四半期）の成長再開を示している」と述べ、刺激措置の「段階的終了は議論しなかった。全く時期尚早だ」と、一部にある「テーパリング観測」を一蹴しました。また景気見通しについても「全体として、ユーロ圏の成長見通しを取り巻く短期的なリスクは引き続き下方向だが、中期的なリスクはより均衡している」と述べています。ラガルド総裁のやや「ハト派的」な発言に、ユーロドルは１．２０台半ばから１．２０近辺まで売られています。

昨日発表された米週間失業保険申請件数は「５４．７万件」と、パンデミック後では最小でした。大規模な経済対策とコロナワクチン接種の進展で、サービス業を中心に雇用の勢いが増していると捉らえられます。一方で、３月中古住宅販売件数は「−３．７％」と、７カ月前の水準に減少していました。こちらは、住宅価格の高騰と物件不足が潜在的な買い手を遠ざけた（ブルームバーグ）と見られます。

ドル円は１０８円を挟み、やや膠着感が強まっています。値動きの少ない理由の一つは、米長期金利の変動幅が縮小してきたことが挙げられます。今週は今日１日を残していますが、長期金利は１．５３〜１．６２％のレンジ内で動き、ほぼ１．５５〜１．６０％の狭い範囲に収まっています。今後、バイデン大統領の掲げるインフラ投資規模の着地点や、富裕層に対するキャピタルゲイン税引き上げによる税収効果などが具体化すれば、債券市場も動意を見せるものと予想しています。本日のドル円は１０７円７０銭〜１０８円５０銭程度と見ています。

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「町の中を棺を乗せて走る大八車の車輪のひびきがよみがえった。赤いたすきをかけ、肩をあえがせて梶棒を引いて走る男たち。荒縄で荷台にしばりつけられた大人の棺や子供の小さい棺。人々は、天然痘を恐れ、ただ神仏に祈るのみだ。家の一人が天然痘にかかれば、たちまち他の者にも感染して、一家は全滅し死に絶える。たとえ死をまぬがれても、顔をはじめ全身にあばたがのこされる」・・・・。これはたまたま手にして読んだ吉村昭の小説「雪の花」の１節です。

天保８年（１８３７年）福井藩の町医、笠原良作が主人公の史実に基づいた物語です。福井の町で流行した天然痘で毎日ものすごい数の人が死んでゆく様をただ傍観するしかなく、医者としての葛藤が描かれています。当時オランダなどで治療に使われていた牛痘苗（ワクチン）を手に入れるため、奉行所に嘆願書を出しても２年もの間返事がなく、「良作は、腹立たしさを感じていた。連日のように、人々は天然痘にとりつかれて悶えながら死んでゆく。死者の数は千人を越えたと言われ、それはなおも増加する気配を示している。そうした悲惨な庶民の姿を無視したように、役人は良作の提出した嘆願書を『検討中』という逃げ口上で握りつぶしていることは、疑う余地がなかった」と続きます。

何か、今の日本の状況とどこか似ている部分も感じました。当時と違って、神仏に祈ることはないものの、ワクチンを心待ちしている人は多いと思います。東京、大阪、京都、兵庫を対象とする「緊急事態宣言」は、今度の日曜日から発令されるようです。

良い週末を・・・・・。

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