「ドル円１年３カ月ぶりに１１１円台に乗せる」
ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場- 東京時間でも堅調に推移したドル円は、ロンドン時間昼頃には１１１円台に乗せ、１１１円１０銭まで上昇。その後一旦ドル売りに押されたが、ＮＹでは再び１１１円に乗せたものの、上値は限られた。
- ユーロドルは小幅に反発。域内のＰＭＩが予想を上回り、１．１９７０までユーロが続伸。
- 株式市場はまちまち。ダウとＳ＆Ｐ５００は反落したが、テスラ株などが上昇し、ナスダックは小幅ながら最高値を更新。
- 債券は反落。長期金利は１．４８％へと上昇。
- 金と原油はそろって反発。原油は一時７４ドル台に乗せる。米大手金融機関では１００ドルに達するとの予想も。
６月マークイット製造業ＰＭＩ → ６２．６
６月マークイットサービス業ＰＭＩ → ６４．８
６月マークイットコンポジットＰＭＩ → ６３．９
経常収支（１−３月） → −１９５７億ドル
５月新築住宅販売件数 → ７６．９万戸
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| ドル/円 | １１０．６９ 〜 １１１．０１ |
|---|---|
| ユーロ/ドル | １．１９２０ 〜 １．１９７０ |
| ユーロ/円 | １３２．２９ 〜 １３２．６０ |
| ＮＹダウ | −７１．３４ → ３３,８７４．２４ドル |
| ＧＯＬＤ | ＋６．００ → １,７８３．４０ドル |
| ＷＴＩ | ＋０．２３ → ７３．０８ドル |
| 米１０年国債 | ＋０．０２２ → １．４８５％ |
本日の注目イベント
- 独 独６月ifo景況感指数
- 英 ＢＯＥ金融政策発表
- 英 ＢＯＥ議事録
- 米 新規失業保険申請件数
- 米 ５月耐久財受注
- 米 １−３月ＧＤＰ（確定値）
- 米 ボスティック・アトランタ連銀総裁、ハーカー・フィラデルフィア連銀総、パネル討論に参加
- 米 ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁、オンラインイベントで講演
- 米 ブラード・セントルイス連銀総裁、オンラインイベントで講演
- 米 バーキン・リッチモンド連銀総裁、オンラインイベントで講演
- 米 カプラン・ダラス連銀総裁、オンラインイベントで講演
本日のコメント
昨日の東京時間でも堅調に推移していたドル円は欧州市場で１１１円台に乗せ、１１１円１０銭までドル高が進みました。２０２０年３月２６日以来となるドル高水準です。ユーロドルでは「ドル安ユーロ高」が進んだこともあり、ユーロ円を含むクロス円全般で円安が強まり、再び先週まで続いた「円全面安の定位置」に戻った感があります。米株式市場もやや落ち着きを取り戻し、リスクオンの流れが強まったことから投機筋を中心に円売りが活発化したようですが、ただこのまま現在の状況が続くのかどうかは不透明です。ＦＲＢによるテーパリング開始のタイミングがまだ読み切れないからです。
アトランタ連銀のボスティック総裁は２３日、米金融当局が資産購入ペースの減速を向こう数カ月に決定する可能性があると述べたほか、２０２２年の利上げ開始が望ましいとの見解を示しました。ボスティック総裁は、「最新のデータが示す上方向へのサプライズを考慮し、米金融当局の最初の動きに関する自分の予測を２０２２年終盤へと前倒しした」と発言し、「２０２３年には２回の動きもあると考えている」とも述べています。（ブルームバーグ）その理由として同総裁は、予想以上に早い景気回復を挙げ、インフレ率も想定を上回っていると指摘していました。その上で、「私の見解では、われわれはこうした目安の達成に近い。それを踏まえると、資産購入のテーパリング開始を計画していくことが十分に適切だと考える」と述べています。ボスティック総裁はこれで、セントルイス、ダラス連銀両総裁に次いで「タカ派」を宣言したことになりますが、これまでの両総裁に比べると、より具体的、かつ積極的な姿勢が目立った印象です。
一方昨日はＦＲＢ執行部の一人であるボウマン理事の講演もありました。ボウマン理事は、物価上昇圧力は経済再開に伴うサプライチェーンの目詰まりが解消されれば弱まるはずだが、それが早急に実現することはなさそうだと述べ、「物価上昇圧力の要因が解消されたら、ほどなくインフレ率は鈍化するだろう」とするパウエル議長の見解とはやや異にしています。ボウマン氏は、「こうした物価上昇圧力はボトルネックが解消されれば緩和されるかもしれないが、いくらか時間がかかる可能性がある。状況を引き続き注視し、必要に応じて自身の見通しを調整する」としています。
このようにＦＯＭＣメンバーの中で、テーパリング開始の時期を巡る意見が分かれていることははっきりして来ました。焦点は、物価上昇が一時的なものなのかという点と、雇用の回復がどの程度早まるのかという点です。雇用は、ここ２か月連続で市場予想を下回っています。経済活動が再開し、飲食などのサービス業が急回復しているにも拘わらず雇用が伸びない理由の一つが、「手厚い失業給付金の上乗せ額」だと指摘されています。その失業給付金も州によっては６月で終了するところもあり、９月には大方の州で終了すると見られています。そうなると、雇用者増という形でその影響が跳ね返ってくるのは、早くて１０月８日に発表される「９月の雇用統計」ということになり、場合によっては年末までずれ込むことも考えられます。９月あるいは１１月のＦＯＭＣでテーパリング開始を決定する可能性が高いと予想しています。
本日のドル円は１１０円６０銭〜１１１円３０銭程度と予想します。
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What's going on?
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。
| 日時 | 発言者 | 内容 | 市場への影響 |
|---|---|---|---|
| 6/23 | ボスティック・アトランタ連銀総裁 | 「最新のデータが示す上方向へのサプライズを考慮し、米金融当局の最初の動きに関する自分の予測を２０２２年終盤へと前倒しした」、「２０２３年には２回の動きもあると考えている」 | -------- |
| 6/23 | ボウマン・ＦＲＢ理事 | 「こうした物価上昇圧力はボトルネックが解消されれば緩和されるかもしれないが、いくらか時間がかかる可能性がる。状況を引き続き注視し、必要に応じて自身の見通しを調整する」 | -------- |
| 6/22 | パウエル・ＦＲＢ議長 | 「われわれは雇用が好調すぎるとの考えやインフレの兆候への警戒を理由に予防的に利上げすることはない。実際のインフレやその他不均衡の事実に基づいた証拠を待つ」 | 市場に利上げに対する安心感が広がり、リスクオンが拡大。 |
| 6/21 | ウイリアムズ・ＮＹ連銀総裁 | 「今年３％前後のインフレ率が２０２２年と２３年には２％近くに低下する」、「ただ物価上昇には強い不透明感がある」 | -------- |
| 6/21 | カプラン・ダラス連銀総裁 | 「ＦＯＭＣが先週にテーパリング議論を開始したのは適切だ」 | -------- |
| 6/18 | ブラード・セントルイス連銀総裁 | 「私は２０２２年終盤の開始を予測している」、「ただし、これらは予想の内容に関連していると考えなければならない。私の予想は２１年のインフレ上昇率（コアＰＣＥインフレ率）が３％、２２年のコアＰＣＥインフレ率は２．５％だ」 | 株価は大きく下落し、債券は売られたがその買戻しが優勢に。ドル円は１１０円４８銭まで上昇後反落。 |
| 6/18 | カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁 | 「労働市場が新型コロナウイルス禍前の力強さを取り戻せるようにするため、少なくとも２０２３年末まで事実上ゼロ金利政策が維持されることを望む」 | -------- |
| 6/16 | パウエル・ＦＲＢ議長 | （資産購入の縮小について）「今日も議論した」、「米経済は明らかに進展した」、「今回の会合は議論することについて議論する会合だという考え方も可能だ」市場への影響：利上げ観測が早まったとの見方が強まり、ドル高、債券安、株安が進行。 | ドル円は１０９円８５銭前後から１１０円７２銭まで上昇。 |
| 6/10 | ラガルド・ＥＣＢ総裁 | 「市場金利の持続的な上昇が経済全体の調達環境のタイト化を招く可能性がある」、「そのようなタイト化は時期尚早であり景気回復へのリスクになる」（そのため）、「年初の数カ月を著しく上回るペース」 | -------- |
| 6/2 | ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁 | 「少なくともテーパリングの議論を考えてみる時期だろう」、「インフレ上昇のリスクが一定程ある」（テーパリングについては）「ある日突然行うようなことではない」 | -------- |
| 6/1 | エルドアン大統領 | 「私は中央銀行総裁ときょう話した。われわれは金利を下げることが不可欠だ」 | トルコリラ急落。対ドルで８．７５前後、対円で１２円２６銭前後まで売られる。 |
| 6/1 | ブレイナード・ＦＲＢ理事 | 「長期のインフレ期待が望ましくない形で展開している兆しがあるかどうか、インフレ率に加えインフレ期待の指標を注視する」、「私の短期見通しにあるインフレ率の水準は若干高めに移行したが、インフレ率の曲線が経済再開に基調的なトレンドに回帰するという私の予想はほぼ変わっていない」 | -------- |
| 5/31 | クノット・オランダ中銀総裁 | この一時的な物価上昇が二次的な影響や賃金の大幅な上昇圧力につながる可能性を示す兆候を私は現時点では見ていない」、「ユーロ圏の労働市場には依然かなりのスラック（たるみ）がある」 | -------- |
| 5/26 | イエレン・財務長官 | 「最近のインフレは一時的であり、定着するようなものではないというのが現時点での私の判断だ」、「しかしながら、この状態はもう数カ月間は続き、今年末までインフレ率は高止まりするとみている」 | -------- |
| 5/26 | パネッタ・ＥＣＢ理事 | 「基調的インフレの上昇トレンドに反映され、インフレおよびインフレ期待をＥＣＢの目標に一致させるような持続可能なインフレ圧力の高まりのみが、購入の減速を正当化し得る」、「ユーロ圏の見通しは改善しているものの、回復はまだ不完全で経済は依然として金融および財政の支えに頼っている」、「政策による支援が不十分になることのリスクはなお高い」、「現在の環境が驚きではないが、為替レートの持続的で無視できない上昇も続いている。これが持続すれば、インフレ圧力を弱めるだろう」 | ユーロドル→１．２２台から１．２１台後半に下落。 |
| 5/25 | クラリダ・ＦＲＢ副議長 | 「今後入ってくるデータ次第になると思う」、「恐らく、今後数回の会合で資産購入ペースの縮小について議論を開始できる状況になるだろう」 | 株価の下げにつながる。 |
| 5/24 | ブレイナード・ＦＲＢ理事 | 「インフレ動向の非常に重要な部分は長期的なインフレ期待で、こうした期待は極めて安定していた状況が続いている。インフレが上昇するような展開になっても、現状のインフレに深く影響を及ぼすことは想定されないと示唆している」、「今後数カ月に一段と上昇することが予想されるが、こうした経済再開やボトルネックに関連した物価上昇は弱まると私は見込んでいる」、「インフレが当局が想定する以上に上昇した場合でも、インフレ目標に戻るよう緩やかに誘導する手段と経験がある」 | 株式と債券が買われ、金利が低下したことでドル円下落。 |
| 5/19 | ＦＯＭＣ議事録 | 「幾人かの参加者は経済が委員会の目標に向けて急速な進展を続ければ、今後の会合のいずれかに資産購入ベースの調整に関する協議を開始し始めることが適切になるかもしれないと提案した」（供給不足は）「早急に解消されない可能性があり、そうなれば来年以降もこれらの要因の影響で物価に上昇圧力がかかる可能性がある」 | -------- |
| 5/17 | クラリダ・ＦＲＢ副議長 | 「４月の雇用統計を踏まえると、一段と顕著な進展を遂げていない」、「こうした購入ペースの減速を見込む前に、必ず事前に通知する」 | -------- |
| 5/17 | ボスティック・アトランタ連銀総裁 | 「雇用者はパンデミック前をなお８００万人下回っている。この差を埋めると言う点で顕著な進展を遂げるまで、われわれの政策は極めて強力に緩和的な状態ないし、スタンスを維持する必要がある」、「今後も予断を持たずに注意深く見守っていく。だが今は動くことを検討する時期ではない」 | -------- |
| 5/13 | ウォラー・ＦＲＢ理事 | 「昨日発表されたＣＰＩの伸びは予想外に大きかったが、インフレに上向きの圧力をかけている要素は一時的なものであり、緩和的な金融政策は景気回復の支援という点で引き続き重要な役割を担っている」、」われわれはインフレ率の一時的なオーバーシュートには過剰に反応しない」 | -------- |
| 5/12 | クラリダ・ＦＲＢ理事 | 「発表されたＣＰＩには驚いた。必要とあればインフレ率を目標まで抑えるための行動をわれわれはちゅうちょしないだろう」 | -------- |
| 5/11 | ブレイナード・ＦＲＢ理事 | 「見通しは明るいがリスクは残っており、われわれの目標からは程遠い」、「ガイダンスに盛り込まれた最大限の雇用とインフレの目標達成に今後も辛抱強く集中することが重要になる」、「経済の道筋を巡っては通常より大きな不透明感が存在する」 | -------- |
| 5/10 | デーリー・サンフランシスコ連銀総裁 | このような雇用統計が発表され、ボラティリティーが生じた際、正しい道筋にはいるが回復の道のりは長いということになる。回復の道のりが長いのであれば、当局が講じてきた緩和策を緩めることについて協議を始める時期ではまだない」 | -------- |
| 5/10 | エバンス・シカゴ連銀総裁 | 「雇用統計が毎月、十分に改善するのを確認する必要があり、その上で協議を開始することになると考える。それにはしばらく時間がかかるだろう」 | 債券は売られ金利は上昇。株価はハイテク株を中心に下落。 |
| 5/7 | カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁 | 「今回のデータは米金融当局が刺激措置を継続している理由を正当化する」、「この日の雇用統計はわれわれの道のりが長いことを示す一例だ。尚早に勝利宣言してはならない」 | -------- |
| 5/5 | デーリー・サンフランシスコ連銀総裁 | （国内のインフレ上昇について）「一時的なものであり、また若干の上昇はわれわれにとって良いことだ」 | -------- |
| 5/5 | カプラン・ダラス連銀総裁 | 「経済活動の再開が進む中で物価上昇圧力を注意深く見守っている」、「インフレ率は年末までに２．２５％近辺で落ち着く」 | -------- |
外為オンラインのシニアアナリスト
佐藤正和
邦銀を経て、仏系パリバ銀行(現BNPパリバ銀行)入行。
インターバンクチーフディーラー、資金部長、シニアマネージャー等を歴任。
通算30年以上、為替の世界に携わっている。
・ラジオNIKKEI「株式完全実況解説！株チャン↑」出演中。
・STOCKVOICE TV「くりっく365マーケット情報」出演中。
・Yahoo！ファイナンスに相場情報を定期配信中。
・書籍「チャートがしっかり読めるようになるFX入門」（翔泳社）著書
