２０２１年７月１日（木） 「ドル円再び１１１円台を回復」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は１１１円台を回復し、１１１円１２銭まで上昇。米金利の低下から１１０円台半ばまで売られたが、そこから切り返し、先月２４日に記録した水準まで買われる。
• ユーロドルは続落。１．１８４５まで売られ、４月２６日以来となるユーロ安を示現。
• 株式市場はまちまち。Ｓ＆Ｐ５００は小幅ながらこの日も上昇し、５日連続で最高値を更新。ダウは２１０ドル上昇し、３万４５００ドル台を回復。
• 債券は朝方には買われ、長期金利は１．４３％台まで低下したが、その後売られる。長期金利は１．４６％台まで反発し、前日と同水準に。
• 金は反発し、原油は続伸。

本日の注目イベント

• 豪　豪５月貿易収支
• 日　４−６月期月日銀短観
• 中　６月財新製造業ＰＭＩ
• 中　中国共産党創建１００周年記念日
• 独　独６月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏６月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏５月失業率
• 英　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　６月ＩＳＭ製造業景況指数
• 米　６月マークイット製造業ＰＭＩ（改定値）
• 米　６月自動車販売台数
• 米　ボスティック・アトランタ連銀総裁、パネル討論に参加

本日のコメント

ドル円は底堅い動きを見せ、再び１１１円台に乗せています。先月２４日に付けた１１１円１２銭まで上昇し、そのままこの日の高値圏で取り引きを終えました。特段目立ったドル買い材料は見当たらなかったものの、「月末要因と、テクニカルからドルが買われた」との説明ですが、要はドル高の流れが継続しているということです。ユーロドルでも「ドル高・ユーロ安」が進み、ユーロドルは１．１８４５まで下落。こちらは４月６日以来となるユーロ安水準です。ドル円はどうやら１１０円台を固めたようにも思えます。このまま１１１円台を維持し、さらに一段の上昇を見せるかどうかは、明日の雇用統計次第というところはありますが、主要通貨が足並みを揃えて「ドル高」を鮮明に映し出して来ており、特にユーロドルが１．１８台半ばまで売られ、１．２０台が徐々に遠くなって来たことが一つの「支え」になりそうなイメージです。

今日から７月です。今年もちょうど半分が終わったことになりますが、今年の前半を振り返ってみると、ドル安で始まり、ドル高で終わったことになります。１月６日には１０２円５９銭までドルが売られ、昨日６月３０日には１１１円１２銭までドルが買われました。ほぼ今年の年初にドルの底値を記録し、６月末には今年のドルの最高値を記録したことになります。結局今年前半は上げ下げを繰り返しながらも、終始ドル高が続いたということです。

ＡＤＰ雇用者数は市場予想を若干上回る「６９．２万人」でした。部門別ではサービス部門の雇用が６２万４０００人増加しています。今回の新型コロナウイルスのパンデミックで最も被害を受けた娯楽・ホスピタリティー分野でのさらなる雇用増加が引き続き進んでいることを今回の統計は示唆しており、明日の雇用全体を押し上げるとの見方も浮上しています。ただ気を付けたいのは、繰り返しになりますが、ＡＤＰ雇用者数と、明日の雇用統計は明確な相関関係はありません。

アトランタ連銀のボスティック総裁は講演で、「雇用の回復にはしばらく時間がかかるだろう」と述べ、インフレについては、制御不能なほど高進していないとしつつ、「注意を払う必要がある」との認識を示しました。またダラス連銀のカプラン総裁もブルームバーグ・テレビジョンとのインタビューで、テーパリングについて、「市場に周知させたい。ＦＯＭＣや公にも行われているこのテーパリング議論は良いものだと考えている」と語り、「そうした調整が近く行われると市場に認識させることになる。ここで唯一問題になるのはその時期だ」と述べました。誰しもが知りたいその「時期」でしたが、カプラン総裁は「sooner or later」（遅かれ、早かれ）と述べるに留まり、明言を避けました。その上で、２０１３年の「テーパー・タントラム」（資産購入縮小に伴う市場のかんしゃく）は避けるべきだと述べています。いずれもテーパリングは近い将来行われることから、投資家はその準備を怠らず、混乱を避けるよう促した発言と捉えることが出来ます。「最もタカ派的」な市場予想は、今月のＦＯＭＣでテーパリングを示唆し、８月のジャクソンホールで正式にテーパリングを宣言し、１１月に開始するというものですが、筆者は個人的に組みしません。労働市場の回復を少なくとも２〜３回ほど確認し、手ごたえを得た上でテーパリングを宣言すると予想し、早くても１２月。労働市場の状況によっては２０２２年になる可能性もあるのではないかと考えています。もっとも、明日の雇用統計が上振れするようだと、テーパリング開始議論が一気に熱を帯び、先走ることもないとは言えませんが。

本日のドル円は１１０円８０銭〜１１１円５０銭程度を予想します。

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