２０２１年９月６日（月） 「米８月非農業部門雇用者数予想を大きく下回る」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は１１０円近辺から反落。８月の雇用統計で雇用者数が予想を大きく下回ったことで、緩和縮小判断に影響が出るとの見方からドルが売られた。
• ユーロドルは続伸。６月２９日以来となる１．１９０９までドル安ユーロ高が進む。
• 株式市場は景気敏感株が売られ、大型ハイテク株が買われた。ダウは７４ドル下げ、ナスダックは３日連続で最高値を更新。
• 米景気に対する懸念から債券は反落。長期金利は１．３２％台に上昇。
• 金は反発し、原油は反落。

本日の注目イベント

• 独　独７月製造業新規受注
• 米　ＮＹ市場休場（レーバーデー）
• 米　失業保険の上乗せ給付期限切れ
• 米　米国防長官、カタール訪問

本日のコメント

先週水曜日のＡＤＰ雇用者数に続き、８月の雇用統計では非農業部門雇用者数（ＮＦＰ）が市場予想の「７３．７万人」を大きく下回る「２３．５万人」でした。予想を大きく下回る結果に、ＦＲＢが年内に債券購入を縮小させるかどうかの判断を難しくさせるのではないかといった見方が浮上し、債券が売られ金利は上昇しました。ドル円は１０９円台半ばまで売られ、ユーロドルでは１．１９台までドル安・ユーロ高が進みました。テ―パリング開始時期が遅れるのではないかとの懸念がドル売りにつながったようです。

確かに、今回の数値は速報段階ですが、ＡＤＰと雇用統計でのＮＦＰが予想を大きく下回ったことは、驚きです。デルタ変異株の感染拡大がすでに消費活動を抑制しており、企業のオフィス復帰計画の妨げにもなっています。こうした状況で雇用主は採用に一段と慎重になり、一部労働者が他の人と接触する機会の多い仕事を敬遠している可能性があると、ブルームバーグは分析しています。今回の雇用統計の内訳でも、娯楽・ホスピタリティー業界の雇用者数は前月比横ばいで、レストラン・バーの雇用者が４万２０００人減少でした。また、建設業、小売業、政府機関、ヘルスケア関連の雇用も減少しています。デルタ変異株の急激な感染拡大が消費や雇用を通じて米景気そのものを悪化させる可能性があるとの声も出てきました。

しかし、今回の雇用結果だけで米景気の減速を判断するのはやや早計かと思われます。８月分のＮＦＰは増加傾向が大きく鈍化しましたが、７月分と６月分はともに、上方修正されています。７月分は「９４．３万人」から「１０５．３万人」に、６月分は「９３．８万人」から「９６．２万人」へと上方修正され、その合計は１３．４万人にものぼります。特に７月分は「１００万人の大台」を大きく超えています。また失業率も２０２０年３月以来の低水準で、コロナパンデミック以降最低です。さらに言えば、毎週発表される新規失業保険申請件数も減少傾向を示しています。今回の期待外れの雇用統計を受けてバイデン大統領は、「これまで実施してきた措置により、米国は経済の急降下から抜け出した。雇用は増えつつあり、失われていない」と強気の発言を行っています。

言えることは、９月のＦＯＭＣでのテーパリング開始に関する言及がなされる可能性はほぼなくなったということと、そもそもパウエル議長は数回の雇用統計の結果を見極めたいと述べていたこともあり、８月だけではなく９月の雇用統計の結果も見極める必要があったということです。連邦政府が失業給付金に上乗せする特別加算（週３００ドル＝３万３０００円）は９月４日に期限切れとなっています。手厚い上乗せが無くなったことで、多くの人は本確的に仕事探しに奔走することが予想されます。また、米国では８月から新学期が始まったことも、人々が外に仕事を求め易くなったと考えられ、雇用に好影響を与える材料になります。デルタ変異株の感染状況をしっかりと見極める必要があることは当然ですが、１０月に発表される「９月の雇用統計の結果」が政策判断に大きく影響することになります。

ドル円は１１０円台に乗せると押し戻される展開が続いています。一方株式市場の方では、ようやく日本株の上昇が話題になるほど上昇傾向を強めています。本日も日本株の上昇が予想され、株価の上昇はひとまず「リスクオン」ということになり、ドル円は底堅い動きを見せると予想しています。ＮＹ市場がレーバーデイで休場のため、大きな動きはないと思いすが、レンジ予想は１０９円４０銭〜１０９円９０銭程度といったところでしょうか。

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