２０２１年９月１３日（月） 「米８月のＰＰＩは０．７％」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 米長期金利が上昇したものの、ドル円は１０９円台後半で膠着が続く。
• ユーロドルも前日と同じ水準で推移。値幅も３０ポイント前後と小動き。
• 株式市場は続落。特にダウは２７１ドル下げ、これで５日続落となる。
• 債券は反落。長期金利は１．３４％台に上昇。
• 金は反落し、原油は反発。

本日の注目イベント

• 米　８月財政収支
• 欧　ＯＰＥＣ月報

本日のコメント

ドル円だけではなく、ユーロドルも１．１８台前半から半ばでの膠着状態が続いています。米経済指標にやや変調の兆しが見え、デルタ変異株の感染拡大が懸念される中、ＦＲＢがそれでも年内にテーパリング開始を決めるのかが大きな焦点になっていますが、それには今後１、２回の雇用統計を見極める必要があることが、目下コンセンサスとなっているところです。

これまでＦＯＭＣメンバーの多くがテーパリング開始を支持する発言を行っています。先週金曜日も、クリーブランド連銀のメスター総裁は講演で、「一段と顕著な進展を遂げたいという私の見解は、８月の雇用統計後も変わっていないと考える」と述べ、「年内のテーパリング開始を望む」と発言しています。また急激な物価上昇に警告を発し続けているサマーズ元財務長官はブルームバーグテレビジョンとのインタビューで、「２桁のインフレ率というカーター政権時代のような状況に近いとは思わないが、６０年代と７０年代初めに犯したほとんど全ての過ちを繰り返すという非常に深刻な危機にさらされていると考える」と述べ、当時との類似性を警戒すべきと発言しています。８月の生産者物価指数は前月比「０．７％」増と、市場予想を超え、総合指数では前年比「８．４％」上昇し、伸び率は統計開始後の最大を更新しています。原料不足や輸送面でのボトルネック、労働コストの上昇など、生産面のあらゆる過程で厳しい状況が続いているようです。企業の多くはここ数カ月、こうしたコスト上昇分を「値上げ」という形で消費者に転嫁しており、インフレを加速させていると見られます。

ＮＹ株式市場はこうした物価上昇を警戒するかのように、先週は軟調な展開でした。ダウは５日続落で、この間の下げ幅は７６０ドル余りとなっており、恐怖指数と呼ばれる「ＶＩＸ指数」も約３週間ぶりに警戒レベルの「２０」を超えて来ました。実際にはまだそれほど警戒する状況ではないと考えますが、先行性のある株式市場の動きには注意が必要です。先週末には米中の対立が一段と強まる中、バイデン大統領と習近平国家主席との電話会談が突如実現しました。ホワイトハウスは、「両首脳は広範囲の戦略的な話し合いを持ち、それぞれの利益が一致する分野と、利益と価値、視点が異なる分野について意見を交わした」と発表しましたが、バイデン大統領は、中国側に対話への真剣さが見られないことへの不満を伝え、習主席は、両国関係に対し「米国の対中政策が時には深刻な問題を引き起こした」とバイデン氏に伝えたと報じられています。また、この会談はバイデン大統領が呼び掛けたということのようです。ＮＹ株式市場は、米中首脳による電話会談の効果もなく、大きく下げました。

ＦＯＭＣまで１週間余りとなりました。上でも述べたように、これまでのＦＯＭＣメンバーの発言からすると、年内のテーパリング開始の可能性は高いようですが、来週のＦＯＭＣでの決定はなさそうです。好調だったＮＹ株式市場にもやや変化が見られ、早すぎるテーパリング開始は景気を後退させることにもなります。「物価上昇」、「デルタ変異株の感染拡大」、さらに「株価の動向」などを睨みながらＦＲＢは厳しい判断を迫られます。

本日のドル円は１０９円５０銭〜１１０円２０銭程度を予想します。

佐藤正和の書籍紹介

これだけ! FXチャート分析 三種の神器 著者：佐藤正和 出版社：クロスメディア・パブリッシング

チャートがしっかり読めるようになるFX入門 著者：佐藤正和 出版社：翔泳社